La suspension de Zichs Agro met la gouvernance de NGX en question

Imaginez investir 100 000 N en actions, partir, puis revenir quelques semaines plus tard pour découvrir qu’elles valent 700 000 N. Non pas parce que vous êtes Warren Buffett, ni parce que l’entreprise a soudainement transformé des cultures en diamants.

Le prix de l’action monte simplement, apparemment grâce à une demande plus forte et une offre plus faible, des forces que l’on nous dit purement dictées par le marché.

Cependant, il semble de plus en plus que les mêmes règles qui encouragent le trading peuvent aussi inciter à la tromperie.

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La NGX a maintenant frappé le marteau sur Zichs Agro, une société introduite en bourse en janvier 2026.

_Selon la Bourse, conformément aux dispositions de la règle 7.0 sur la suspension de la négociation des valeurs mobilières cotées, le règlement de la Bourse, les actions de Zichis Agro-Allied Industries Plc (Zichis ou la Société) « ont été suspendues de la négociation sur les installations de la Nigerian Exchange Limited (NGX) », à compter du lundi 23 février 2026. Il a également été indiqué que la suspension sera levée à l’issue d’une enquête sur les activités de négociation des actions de la société. _

La suspension suggère que les régulateurs craignent que la hausse d’environ 700 % du cours de l’action ne soit le signe d’une manipulation, exploitant potentiellement des failles dans la négociation d’actions à petit prix.

Au Nigeria, des actions comme Zichs Agro peuvent voir leur prix augmenter considérablement avec seulement 50 000 unités échangées. Pour une action cotée à 1,80 N, il ne faut qu’environ 90 000 N pour faire monter le prix.

Imaginez maintenant un groupe de fraudeurs spécialisés dans le pump-and-dump, armés de 10 millions N. Ils pourraient continuer à faire monter le cours chaque jour en négociant de petits volumes, gagnant jusqu’à 10 % par jour si la limite de prix le permet.

Le truc est simple. À mesure que le prix monte, d’autres commencent à percevoir une opportunité d’achat et se joignent à la fête. La dynamique s’amplifie. Plus il y a d’acheteurs, plus le prix de l’action grimpe.

Puis, les initiateurs qui ont lancé la hausse commencent à céder leurs parts, déversant effectivement l’action sur les retardataires.

Dans ce sens, cela ressemble à une structure de Ponzi classique et c’est probablement ce qui inquiète à juste titre la NGX. Mais que se passerait-il si c’était simplement le marché qui agissait comme il le fait habituellement ?

Cet argument pourrait tenir si l’entreprise disposait de fondamentaux solides soutenant une croissance aussi explosive.

Cependant, pour une société avec moins de 500 millions N de revenus, opérant dans un secteur bien connu et très concurrentiel, une hausse de 700 % en quelques semaines paraît peu crédible.

Pourrait-il y avoir une fusion ou une acquisition imminente ? C’est plausible en théorie, mais même dans ce cas, une hausse de 700 % du prix serait extraordinaire.

On pourrait aussi la comparer à un moment GameStop pour le Nigeria, mais la comparaison s’effondre rapidement.

L’affaire GameStop a été alimentée par des investisseurs particuliers s’attaquant à des vendeurs à découvert institutionnels. Ce n’est clairement pas ce qui se passe ici.

Zichs Agro pourrait être symptomatique de faiblesses structurelles plus profondes du marché boursier nigérian. Les actions enregistrent souvent des hausses de prix importantes sans catalyseur évident.

Il y a des cas où des entreprises n’ayant donné aucune indication de bénéfices voient soudain leur cours augmenter considérablement quelques jours avant l’annonce des résultats, ce qui suggère une activité d’initiés.

Dans d’autres cas, les prix des actions montent en flèche avant des levées de capitaux ou plusieurs mois avant que des annonces de fusions ne deviennent publiques.

Ce que ces points indiquent, c’est qu’un marché qui, bien qu’amélioré par rapport à l’ère d’avant 2008 en termes de cadre réglementaire, lutte encore avec la transparence et la responsabilité.

Le fait qu’une société relativement inconnue, récemment introduite en bourse, ait pu grimper jusqu’à 700 % avant qu’une suspension ne soit déclenchée est une préoccupation majeure et suggère un problème systémique plus large.

En effet, beaucoup des actions les plus performantes de la NGX en 2026 sont des penny stocks, y compris des sociétés qui n’ont pas versé de dividendes depuis des années.

Il est même possible que les propriétaires de Zichs Agro eux-mêmes ignorent la dynamique de négociation autour de leur action, ce qui ajoute une couche supplémentaire de complexité.

La NGX doit envoyer un message clair : ce n’est pas 2007, et toute manipulation de marché, si elle est avérée, ne sera pas tolérée.

Elle doit montrer que de tels mouvements extrêmes de prix, non soutenus par des fondamentaux, représentent une défaillance de la surveillance plutôt qu’une caractéristique du système.

Sans préjuger des résultats de son enquête, la Bourse doit prouver que des épisodes comme celui de Zichs Agro sont des exceptions, et non des symptômes d’un marché qui aurait à nouveau sombré dans une zone dangereuse.

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