Le grand succès du Parti libéral-démocrate comporte de nombreux variables, le yen continuera-t-il à monter ? Le marché se concentre sur deux points clés

Les résultats des élections japonaises viennent d’être annoncés : la coalition au pouvoir formée par le Parti libéral-démocrate et le Parti du Nippon Ishin no Kai a obtenu 352 sièges sur 465, remportant une victoire décisive. Ce changement politique majeur influence profondément la tendance du yen japonais, tout en stimulant la Bourse de Tokyo qui atteint un nouveau sommet historique. Mais la question clé est : le yen continuera-t-il à s’apprécier ? Actuellement, le marché reste en suspens, car de nombreux variables restent incertaines.

Résultats électoraux favorisent l’approfondissement de la « transaction haute » et provoquent une forte volatilité du yen

La victoire du 9 février signifie que la politique du Premier ministre Fumio Kishida pourra être menée plus facilement. En conséquence, la « transaction haute » (hausse des actions japonaises + augmentation des rendements obligataires japonais + dépréciation du yen) s’est renforcée. L’indice Nikkei 225 a augmenté de plus de 5 %, dépassant la barre des 57 000 points, atteignant un nouveau sommet historique.

Cependant, la performance du yen japonais a surpris. Après l’annonce des résultats, le taux de change USD/JPY a d’abord baissé, puis rebondi, ce qui indique un signal important : les investisseurs commencent à craindre une intervention potentielle du gouvernement sur le marché des changes.

Mark Cranfield, stratégiste chez Bloomberg, souligne que les traders macro surveillent de près toute intervention gouvernementale. Il pense que la possibilité d’une action coordonnée de soutien verbal par le gouvernement et la Banque centrale n’est pas encore pleinement intégrée dans le marché des devises. En d’autres termes, l’espace pour vendre à découvert le yen pourrait se réduire.

Marché des devises vigilant face à une intervention gouvernementale, 160 yens comme seuil critique pour l’appréciation du yen

Daisaku Ueno, stratégiste en devises chez Mitsubishi UFJ Morgan Stanley, met en garde contre un point clé pour le marché : si le taux USD/JPY approche 160 yens pour 1 dollar, la vigilance face à une intervention étrangère s’intensifiera considérablement, rendant toute nouvelle dépréciation du yen difficile. Cela indique que la ligne de défense contre l’appréciation du yen se met en place.

Actuellement, le marché se concentre sur deux scénarios. D’abord, si Fumio Kishida accélère la réduction de la taxe sur la consommation. Si une politique claire indique une baisse de cette taxe, la pression à la dépréciation du yen s’accroîtra. À l’inverse, si le gouvernement adopte une position plus prudente, la pression à la dépréciation s’atténuera, ce qui serait favorable à une nouvelle appréciation du yen.

Décisions sur la taxe sur la consommation et la hausse des taux de la Banque centrale, deux variables déterminantes pour la tendance du yen

Le deuxième facteur clé concerne la politique monétaire de la Banque du Japon. Selon les données de swap de taux à un jour, le marché anticipe à environ 75 % une hausse de 25 points de base par la Banque du Japon lors de la réunion d’avril. Cette anticipation a un impact majeur sur le taux de change USD/JPY.

Si les attentes d’une hausse des taux au Japon augmentent ou si celles d’une baisse des taux par la Fed se renforcent, le dollar face au yen pourrait subir une pression à la baisse, favorisant une appréciation du yen. À l’inverse, si ces attentes s’affaiblissent ou si la Fed maintient des taux élevés, le dollar pourrait s’apprécier face au yen, mettant fin au rêve d’une nouvelle montée du yen.

Le moment décisif approche. La Banque du Japon et la Fed publieront leurs décisions de taux le 19 mars. Ces annonces fourniront une réponse concrète à la question de savoir si le yen continuera à monter. Les investisseurs doivent suivre de près tout signe de changement de politique, car ces signaux influenceront directement la tendance future du yen.