Suspension ! Le leader du photovoltaïque d'une valeur de marché de 80 milliards prévoit d'acquérir un concurrent

Dans la soirée du 24 février, Tongwei Co., Ltd. (600438), une entreprise leader dans le polysilicium photovoltaïque, a annoncé que l’entreprise prévoyait d’acheter 100 % des parts de Qinghai Lihao Qingneng Co., Ltd. (ci-après dénommée « Lihao Qingneng ») et de lever des fonds de soutien en émettant des actions et en payant en espèces. Les actions de la société, les obligations convertibles et les obligations convertibles sont suspendues depuis l’ouverture du marché le 25 février, et la suspension devrait durer au maximum 10 jours de bourse.

Lihao Qingneng et Tongwei sont tous deux fabricants de polysilicium. Dans le contexte de l’urgence de débloquer la capacité de production existante du polysilicium, les entreprises sont « préoccupées » par une utilisation insuffisante de la capacité. Les actions de Tongwei, qui disposent de la plus grande capacité de production, continuent d’acquérir de la capacité de production, ce qui est un peu surprenant.

Le soir du 24 février, une personne de l’industrie du polysilicium proche de la « plateforme d’acquisition d’intégration de capacité en polysilicium » a déclaré au journaliste de Shanghai Securities News que le comportement de Tongwei ne correspondait pas au modèle de fusion et acquisition où « la plateforme acquiert la capacité qui doit être retirée » initialement prévu par la « plateforme d’acquisition d’intégration de capacité en polysilicium », mais relève de la décision individuelle de l’entreprise.

Tongwei a déclaré que cette transaction ne conduira pas à un changement de l’actionnaire majoritaire et du contrôleur effectif de la société, ne constitue pas une transaction liée et n’est pas censée constituer une restructuration majeure des actifs.

La transaction est encore en phase de planification, et la société a signé l’« Accord d’intention » pour l’acquisition de capitaux propres avec Duan Yong, Hainan Zhuoyue Enterprise Management Partnership (Société en commandite) et Hainan Haoyue Enterprise Management Partnership (Société en commandite).

Selon des informations publiques, Lihao Qingneng a été fondée en avril 2021 et se consacre principalement à la recherche et au développement technologique, à la production et à la vente de silicium cristallin de haute pureté de qualité photovoltaïque, de polysilicium électronique et d’autres matériaux semi-conducteurs.

Selon le site officiel de la société Lihao Qingneng, la société est située dans le parc industriel de Nanchuan, zone de développement économique et technologique de Xining, province du Qinghai, avec un investissement total de 20 milliards de yuans pour produire une production annuelle de 200 000 tonnes de silicium cristallin de haute pureté de qualité photovoltaïque + 2 000 tonnes de projet de production de silicium cristallin de haute pureté de qualité électronique. Sa filiale à 100 ans, Sichuan Lihao Qingneng Co., Ltd., a été créée en janvier 2023 et « installée » à Yibin, Sichuan, et prévoit d’investir dans la production annuelle de 200 000 tonnes de silicium cristallin de haute pureté de qualité photovoltaïque + 5 000 tonnes de silicium cristallin de haute pureté électronique + 250 000 tonnes de projet de production industrielle de silicium utilisant les abondantes ressources énergétiques propres et hydroélectriques du Sichuan.

Le polysilicium est actuellement dans un déséquilibre sérieux entre l’offre et la demande, et le marché attend que la capacité de production soit dépassée. En tant que leader de l’industrie du polysilicium, les actions de Tongwei perdront de 9 milliards de yuans à 10 milliards de yuans en 2025.

Afin de résoudre le problème de la capacité de production de polysilicium, fin 2025, Beijing Guanghe Qiancheng Technology Co., Ltd. (ci-après dénommée « Guanghe Qiancheng »), la « plateforme d’intégration et d’acquisition de capacité en polysilicium », a été officiellement créée. Les actions de Tongwei et les filiales à 100 % de Lihao Qingneng sont toutes deux actionnaires de Guanghe Qiancheng. Les actionnaires de Guanghe Qiancheng incluent également plusieurs grands fabricants de polysilicium ainsi que des parties associées à l’Association chinoise de l’industrie photovoltaïque.

Selon l’introduction de l’Association chinoise de l’industrie photovoltaïque à la fin de 2025, la plateforme souhaite adopter le modèle innovant de « marcher sur deux jambes » et mettre en œuvre le mode à double voie « acquisition endetteuse + utilisation flexible de la capacité de production », visant à résoudre le problème de la concurrence féroce « involution » dans l’ensemble de l’industrie par le biais de la marchandisation et de l’État de droit, en référence à l’expérience réussie de résoudre le décalage entre l’offre et la demande à l’époque historique, comme dans l’industrie japonaise du ciment et l’industrie de l’aluminium électrolytique en Chine, et par la voie des « directives gouvernementales + collaboration industrielle + fusions et acquisitions orientées marché », en prenant comme point de départ le maillon source de la chaîne industrielle, pour explorer et corriger le problème de la concurrence féroce « involution » dans l’ensemble de l’industrie.

Cependant, peu après, en raison du risque de monopole du plan d’intégration, l’Administration d’État pour la régulation des marchés a interrogé les entreprises concernées, clarifié les avis de rectification et soumis des exigences pour que les entreprises fassent un bon travail de rectification.

Selon les initiés de l’industrie mentionnés ci-dessus, le plan de mise en œuvre de la « plateforme d’acquisition d’intégration de capacité polysilicium » est encore en cours d’ajustement.

Le 24 février, les actions de Tongwei ont clôturé à 18,16 yuans par action, avec une valeur marchande de 81,76 milliards de yuans.

(Source de l’article : Shanghai Securities News)