Analyse approfondie des raisons de la hausse du yen japonais : la divergence des politiques des banques centrales et la tempête parfaite du dollar en baisse

Récemment, le marché des devises a connu un changement remarquable, avec une tendance claire à la reversal du yen japonais. Ce changement n’est pas le fruit du hasard, mais résulte de la confluence de plusieurs facteurs. La hausse du yen est principalement due à l’écart entre les attentes de relâchement de la Fed et le tournant hawkish de la Banque du Japon, ainsi qu’à une intervention stratégique sur le marché des changes. Comprendre ces éléments est essentiel pour saisir la dynamique actuelle du marché des devises.

Attentes de baisse des taux de la Fed en hausse, le dollar sous pression

Les signaux faibles du marché du travail américain ont surpris positivement le marché. Les dernières données montrent une augmentation du PPI de base inférieure aux prévisions, ce qui ouvre la voie à une nouvelle baisse des taux par la Fed. Des membres de la Fed comme Waller et Williams ont exprimé des positions dovish, alimentant rapidement les anticipations d’une politique monétaire plus accommodante.

Selon l’outil FedWatch du CME, la probabilité d’une baisse de taux par la Fed en décembre a atteint 87,6 %, contre 12,4 % pour le maintien des taux, créant un contraste marqué. Cela traduit une confiance sans précédent du marché dans une nouvelle politique d’assouplissement de la Fed.

L’indice du dollar (DXY) a subi une pression importante, chutant de 0,72 % la semaine dernière. Parallèlement, l’euro a progressé de 0,71 %, et la ING prévoit une possible cassure à court terme au-dessus de 1,17, voire 1,18 si les risques géopolitiques diminuent et que les données économiques américaines restent faibles.

Signal clair de la Banque du Japon pour une hausse des taux, le yen japonais s’apprécie

En contraste avec la tendance dovish de la Fed, le changement de politique de la Banque du Japon (BoJ) est le facteur déterminant de l’appréciation du yen. Le gouverneur Ueda a clairement indiqué le 1er décembre qu’il examinerait sérieusement les avantages et inconvénients d’une hausse des taux en décembre, ce qui constitue le signal hawkish le plus direct à ce jour.

Les marchés à terme montrent que la probabilité d’une hausse de taux lors de la décision du 19 décembre a augmenté à 62 %, contre 30 % deux semaines auparavant, ce qui a directement soutenu le yen.

Les déclarations du Premier ministre Sanae Sato ont également renforcé la confiance du marché. Le gouvernement a indiqué qu’il surveillerait étroitement les fluctuations du taux de change et qu’il était prêt à intervenir si nécessaire. Ces propos ont suscité une forte attention sur une possible intervention de la part des autorités japonaises, reflétant indirectement leur souci de soutenir le yen.

Selon Nomura Securities, la convergence de l’anticipation d’une baisse de taux par la Fed en décembre et d’une hausse par la BoJ bouleverse la configuration précédente du yen, marquant un tournant majeur dans sa tendance, ce qui constitue le cœur de la raison de l’appréciation du yen.

Dépassement technique, la force de la reversal du yen s’amplifie

Sur le plan technique, la dynamique favorable à l’appréciation du yen reste solide. Le dollar contre yen approche la moyenne mobile à 21 jours ; une cassure à la baisse de cette ligne ouvrirait un espace de baisse plus large. Les supports techniques se situent respectivement à 154 et 153.

Par ailleurs, l’euro contre dollar forme un pattern en « W » avec un RSI indiquant une forte dynamique haussière. Si la résistance à 1,1656 est franchie, la hausse pourrait s’accélérer. Les supports en cas de correction sont à 1,155 et 1,149.

Les principaux points d’observation incluent les déclarations futures des officiels japonais, les données économiques américaines, et l’évolution des négociations entre la Russie et l’Ukraine. Si le marché anticipe davantage une hausse des taux par la BoJ, le dollar contre yen continuera probablement de baisser, confirmant la tendance à l’appréciation du yen. En revanche, si les négociations échouent ou si l’inflation dépasse les attentes, la hausse du yen pourrait être freinée.

En résumé, la montée du yen résulte de multiples facteurs : la politique accommodante de la Fed affaiblit le dollar, le tournant hawkish de la BoJ offre un soutien solide, et les signaux techniques confirment la durabilité de cette tendance.