Changement de politique et incertitudes électorales : comment le paysage dollar-yen évoluera-t-il

Le marché des devises mondial traverse actuellement une période d’interactions complexes de plusieurs facteurs. La tendance du dollar américain est influencée par les attentes concernant la politique de la Réserve fédérale, fluctuant fortement, tandis que le yen fait face à une double pression provenant des changements politiques internes et des variations de la liquidité internationale. La direction de ces deux monnaies clés influence non seulement la stratégie des traders en devises, mais reflète également l’évolution des perspectives économiques mondiales.

La remontée du dollar provoquée par le changement de l’équipe politique américaine

Récemment, la tendance du dollar américain a connu un tournant notable. Le changement de candidat à la présidence de la Fed sous l’administration Trump a été un élément clé pour inverser la tendance baissière du dollar. Auparavant, Trump avait déclaré ne pas craindre une dépréciation du dollar, ce qui avait renforcé les inquiétudes du marché quant à une baisse prolongée du dollar. Mais avec la nomination de Waller à la tête de la Fed, les attentes d’un resserrement de la liquidité ont refait surface, entraînant une forte reprise du dollar.

Waller, connu pour prôner la réduction du bilan de la Fed, contraste avec la politique accommodante anticipée par le marché. Ce changement dans les attentes politiques a directement impacté le marché des changes, provoquant un recul brutal de l’euro/dollar, passant de 1,2082. La réévaluation du cadre politique de la Fed par les acteurs du marché a été le moteur principal de la hausse du dollar.

Les données sur l’emploi non agricole aux États-Unis, publiées par la suite, ont renforcé la position dominante du dollar. Les marchés anticipaient environ 70 000 nouveaux emplois et un taux de chômage d’environ 4,4 %. Si ces chiffres se confirment, cela réduiraient les attentes d’une nouvelle baisse des taux par la Fed, ce qui serait négatif pour l’euro face au dollar.

L’élection au Japon approche, le yen face à l’incertitude politique

En contraste avec la remontée du dollar, le yen subit une pression accrue. Les changements politiques internes au Japon modifient les anticipations du marché concernant la politique monétaire japonaise. Avec l’élection nationale imminente, les perspectives pour le Premier ministre Sanae Takaichi suscitent une attention considérable.

Selon l’analyse de Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities, une victoire écrasante du Parti libéral-démocrate renforcerait la position de Takaichi. Plus important encore, elle pousse à la mise en œuvre de politiques fiscales expansionnistes, telles que la réduction de la taxe sur la consommation, qui sont traditionnellement perçues par les investisseurs mondiaux comme des raisons de vendre le yen. Les stratégistes d’Invesco Asset Management soulignent que si Takaichi l’emporte, cela pourrait accentuer la dépréciation du yen.

La trajectoire politique du Japon et la valeur du yen sont liées de manière logique. Des politiques fiscales agressives impliquent une dépense publique accrue, ce qui tend à faire baisser les taux d’intérêt réels et à réduire l’attractivité du yen. Les inquiétudes concernant une intervention potentielle du gouvernement japonais pour empêcher une nouvelle appréciation du yen alimentent également cette pression.

La divergence de politique monétaire entre les États-Unis et le Japon s’accentue, amplifiant la volatilité des taux de change

Le renforcement du dollar et la faiblesse du yen résultent de divergences dans les anticipations de politique monétaire des deux pays. La modification du cadre de la Fed combinée aux politiques fiscales expansionnistes du Japon crée un environnement favorable à l’élargissement de l’écart de taux d’intérêt entre les deux devises. Cet écart accru tend à faire monter le dollar/yen, attirant les capitaux vers les actifs américains.

Le dollar/yen a brièvement approché le niveau de 152, reflétant une forte conviction du marché dans la dépréciation du yen. Bien que les déclarations de Trump sur un dollar faible aient provoqué une correction, le changement de politique de la Fed a rapidement annulé cette attente. Sur le plan technique, le dollar/yen a franchi la moyenne mobile à 100 jours, indiquant une dynamique haussière persistante. Si la tendance se poursuit, la prochaine résistance pourrait se situer autour de 156,5 à 158. En revanche, une cassure en dessous de la moyenne mobile à 100 jours, vers 152, pourrait constituer un support à court terme.

Effet combiné de la réunion de la BCE et des données non agricoles américaines

La réunion de la Banque centrale européenne (BCE) et la publication des données non agricoles américaines constituent deux points focaux du marché des devises durant cette période. La majorité des analystes anticipent que la BCE maintiendra sa politique inchangée, ce qui accentuera la divergence de politique entre l’Europe et les États-Unis. En cas de données non agricoles américaines faibles, cela renforcerait les attentes d’une baisse des taux par la Fed, affaiblissant le dollar et soutenant l’euro. À l’inverse, des chiffres solides renforceraient le dollar.

La configuration technique de l’euro/dollar montre qu’après un recul depuis une zone de surachat, la paire reste au-dessus de plusieurs moyennes mobiles, conservant une dynamique haussière. Si elle repasse au-dessus de 1,191, elle pourrait tester le sommet précédent à 1,208. En cas de nouvelle baisse, les supports clés se situent autour de la moyenne mobile à 21 jours (1,174) et la moyenne mobile à 100 jours (1,167).

Vue d’ensemble : la tendance haussière du dollar devrait perdurer, la pression sur le yen demeure

Dans une perspective globale, la divergence des anticipations de politique monétaire entre les États-Unis et le Japon façonne le paysage actuel du marché des devises. La perspective de resserrement de la politique de la Fed soutient la force du dollar, tandis que les politiques expansionnistes japonaises et les craintes d’interventions de la Banque du Japon maintiennent le yen sous pression. Bien que l’euro bénéficie d’un certain soutien, la dominance du dollar reste difficile à inverser.

L’évolution future du marché sera principalement guidée par les changements dans les anticipations de politique monétaire des deux pays. Les investisseurs doivent suivre de près les nouvelles orientations politiques et observer si les niveaux de support et de résistance techniques peuvent jouer leur rôle. La confrontation entre le dollar et le yen continuera à se jouer dans le contexte plus large de la liquidité mondiale.