Walmart a perdu ce titre clé face à Amazon pour la première fois dans l'histoire de l'entreprise. Est-ce toujours une bonne affaire en ce moment ?

Walmart (WMT +2,29 %) n’a jamais été connue comme une entreprise à forte marge, mais un fait a toujours été clair : la société génère énormément de revenus. Avec des milliers de magasins dans le monde et une marque qui résonne auprès de tous les types de consommateurs, Walmart est depuis longtemps une vache à lait de premier plan.

Pour la première fois depuis 2009, cependant, le règne de Walmart en tant que société générant le plus de revenus sur le marché a pris fin. Au cours de son exercice fiscal 2026 (clos le 31 janvier), Walmart a réalisé 713,2 milliards de dollars de revenus, juste en dessous des 716,9 milliards de dollars qu’Amazon (AMZN 2,39 %) a générés lors de son dernier exercice fiscal.

Source de l’image : Walmart.

Les investisseurs doivent-ils s’inquiéter ?

La réponse simple est non, les investisseurs ne devraient pas s’inquiéter. Amazon a également été une vache à lait pendant un certain temps, et avec son taux de croissance des revenus par rapport à celui de Walmart, cela devait finir par arriver. La croissance des revenus de Walmart a augmenté de 4,7 % d’une année sur l’autre, tandis que celle d’Amazon a augmenté de 12,4 %.

Données sur le revenu annuel d’AMZN par YCharts

À la taille et à la maturité de Walmart, cette différence de croissance des revenus n’est pas surprenante. La croissance du commerce de détail ralentit naturellement avec la taille.

Walmart, plus qu’un simple magasin de détail

Les ventes en magasin resteront toujours le cœur de métier de Walmart, mais l’entreprise fait des progrès impressionnants dans des secteurs à marges plus élevées, hors commerce de détail. Ses activités d’adhésion et de publicité (Walmart Connect) deviennent toutes deux des sources de revenus fiables.

Le service d’adhésion de Walmart, Walmart+, est son concurrent d’Amazon Prime et lui assure des revenus récurrents fiables. Il sera difficile pour Walmart+ de rivaliser avec l’échelle de Prime, mais c’est tout de même un bon segment pour Walmart.

Walmart Connect est sa plateforme publicitaire que les entreprises utilisent pour cibler les clients sur le site web, l’application et dans les magasins Walmart. C’est le segment à la croissance la plus rapide de l’entreprise, avec sa branche américaine qui a enregistré une croissance de 41 % des revenus d’une année sur l’autre au cours du dernier trimestre.

Développer

NASDAQ : WMT

Walmart

Variation d’aujourd’hui

(2,29 %) 2,82 $

Prix actuel

125,81 $

Points clés

Capitalisation boursière

980 milliards de dollars

Fourchette de la journée

122,96 $ - 126,80 $

Fourchette sur 52 semaines

79,81 $ - 134,69 $

Volume

26 millions

Volume moyen

31 millions

Marge brute

25,40 %

Rendement du dividende

0,76 %

Une chose avec laquelle Amazon ne peut pas rivaliser, c’est l’empreinte commerciale de Walmart. Le nombre énorme de magasins à travers le pays a permis à Walmart de prendre du terrain dans la livraison le jour même (un domaine où il peut gagner et potentiellement convertir des clients d’Amazon). La société étend la livraison le jour même à environ 95 % des États-Unis, en utilisant ses magasins comme centres de distribution.

Les investisseurs devraient être enthousiasmés par la « pivot » opérationnelle de Walmart.

Investir dans Walmart n’est pas donné

Au 20 février, Walmart se négocie à environ 41,3 fois ses bénéfices projetés pour les 12 prochains mois. Ce n’est plus une entreprise valorisée comme un magasin de détail ; c’est une action de haute croissance technologique. En fait, la seule action du « Magnificent Seven » qui soit plus chère est Tesla (198,2), et la suivante la plus proche est Apple à 30,7.

Walmart reste un excellent investissement à long terme, mais il est important de noter à quel point il est cher, car cela pourrait ralentir la hausse à court terme ou augmenter sa volatilité.