Analyse de la tendance du prix de l'or en 2026 : la tendance haussière va-t-elle continuer ?

En février, le prix de l’or reste fort, et le marché s’interroge sur la continuité de cette tendance haussière. Beaucoup d’investisseurs se demandent : comment analyser concrètement l’évolution du prix de l’or ? Depuis le début de 2024, l’or a grimpé de plus de 2000 dollars à plus de 5000 dollars l’once, avec une hausse cumulée de plus de 150 %. Quelle est la logique structurelle derrière cette hausse ?

En réalité, ce qui pousse l’or à continuer de monter n’est pas simplement l’inflation ou la panique, mais un ou plusieurs facteurs à long terme capables de remettre en question la crédibilité des monnaies fiat. Pour comprendre l’avenir de l’évolution du prix de l’or, il faut analyser en profondeur l’interaction de ces facteurs.

Cinq moteurs fondamentaux derrière la hausse continue de l’or

Selon Reuters et Bloomberg, la hausse de l’or en 2024-2025 dépasse 30 %, atteignant un record depuis près de 30 ans (au-delà de 31 % en 2007 et 29 % en 2010). En 2026, le prix de l’or se stabilise au-dessus de 5000 dollars l’once, faisant preuve d’une résilience impressionnante.

Ce mouvement haussier ne résulte pas d’un seul facteur, mais de l’interaction de plusieurs forces qui se renforcent mutuellement.

L’incertitude sur la politique commerciale augmente la demande de sécurité

Depuis 2025, les politiques tarifaires et les tensions commerciales successives ont accru l’incertitude du marché. Lors des guerres commerciales (comme le conflit sino-américain en 2018), le prix de l’or augmente généralement de 5 à 10 % à court terme. En 2026, ce risque politique persiste, avec des frictions commerciales régionales qui continuent de faire monter le prix de l’or.

Le déclin à long terme de la crédibilité du dollar

Lorsque la confiance dans le dollar faiblit, l’or libellé en dollars en bénéficie, attirant les flux vers les actifs tangibles. Entre 2025 et 2026, le déficit budgétaire américain s’accroît, les débats sur la dette se multiplient, et la tendance à la dédollarisation mondiale s’intensifie. Les capitaux quittent les actifs en dollar pour se tourner vers les métaux précieux et autres instruments de sécurité. Ce n’est pas un phénomène à court terme, mais une transformation structurelle profonde.

Le maintien d’un taux d’intérêt réel bas

Les cycles de baisse des taux de la Fed affaiblissent le dollar et réduisent le coût d’opportunité de détenir de l’or, renforçant son attrait. Historiquement, chaque cycle de baisse des taux a été suivi d’une forte hausse du prix de l’or (2008-2011, 2020-2022). En 2026, on prévoit encore 1 à 2 baisses de taux, ce qui soutient fortement l’or.

Il est important de noter que la réaction de l’or face aux anticipations de baisse de taux n’est pas linéaire. Lorsque le marché a déjà intégré ces attentes, le prix peut reculer. En pratique, suivre la probabilité de baisse via l’outil CME FedWatch permet d’évaluer plus efficacement la tendance à court terme : une probabilité en hausse favorise la hausse du prix, une baisse de cette probabilité peut entraîner un recul.

L’accélération de la tendance d’achat d’or par les banques centrales

Selon le rapport de la World Gold Council (WGC), en 2025, les achats nets des banques centrales ont dépassé 1200 tonnes, pour la quatrième année consécutive. Dans leur enquête de juin 2025, 76 % des banques centrales interrogées indiquent qu’elles augmenteront « modérément ou significativement » leur proportion d’or dans leurs réserves dans les cinq prochaines années, tout en anticipant une baisse de leur ratio de réserves en dollars. Ce changement n’est pas passager, mais une réorientation stratégique profonde, témoignant d’une restructuration du système monétaire mondial.

Les risques géopolitiques persistants

Le conflit russo-ukrainien, l’escalade au Moyen-Orient, la tension régionale… autant d’événements qui maintiennent la demande de sécurité à un niveau élevé. Ces risques géopolitiques provoquent souvent des hausses ponctuelles du prix de l’or, et en 2026, aucune amélioration notable n’est à prévoir.

Moteurs profonds dans un environnement mondial de dettes élevées

En 2025, la dette mondiale atteint 307 000 milliards de dollars (source : FMI). Ce niveau élevé limite la marge de manœuvre des politiques, favorise une politique monétaire accommodante, ce qui réduit objectivement les taux d’intérêt réels et augmente indirectement l’attrait de l’or comme valeur refuge.

Par ailleurs, les marchés boursiers sont à des niveaux record, avec peu de leaders, ce qui accroît le risque de concentration dans les portefeuilles. Cela pousse de plus en plus d’investisseurs à intégrer l’or pour renforcer la stabilité de leur allocation.

L’effet de résonance médiatique et de sentiment de marché

Il ne faut pas sous-estimer l’impact des médias et des réseaux sociaux, qui alimentent un flux massif de capitaux à court terme vers l’or, accentuant la tendance haussière. La préférence pour des instruments de trading flexibles, comme XAU/USD, accélère la réaction du prix face aux signaux macroéconomiques. Cela augmente la liquidité, mais aussi la volatilité.

Opportunités et risques pour les investisseurs particuliers

Après avoir compris la logique de l’évolution du prix de l’or, la question pour l’investisseur particulier est : peut-on encore participer ?

La réponse simple : oui, mais avec prudence. La tendance n’est pas terminée, il y a des opportunités à moyen et court terme, mais suivre aveuglément le marché mène souvent à acheter haut et vendre bas.

Pour les traders expérimentés, la volatilité offre d’excellentes opportunités. La liquidité est forte, la direction est plus facile à anticiper, surtout lors de mouvements violents.

Pour les débutants, il faut respecter quelques principes :

• Commencer avec de petites sommes, éviter de surinvestir. La volatilité annuelle de l’or est de 19,4 %, contre 14,7 % pour le S&P 500. Lors des pics, on risque de tout perdre rapidement.
• Choisir la bonne méthode d’investissement. La détention physique coûte cher (5-20 % de frais), et nécessite une vision à long terme ; les dérivés comme XAU/USD offrent plus de flexibilité, mais la gestion du risque est essentielle.
• Mettre en place un suivi systématique. Utiliser un calendrier économique pour suivre les données américaines, plutôt que de suivre uniquement l’actualité.

Pour ceux qui souhaitent détenir de l’or physique à long terme, il faut être prêt à supporter d’éventuelles fluctuations importantes. Bien que la tendance soit haussière à long terme, les oscillations peuvent être difficiles à supporter. La stratégie la plus sage consiste à intégrer l’or dans un portefeuille diversifié, en tant qu’actif de couverture, sans tout miser dessus.

Pour maximiser les gains, il est possible de combiner une détention à long terme avec des opérations à court terme, notamment lors des mouvements amplifiés autour des publications économiques américaines. Mais cela demande expérience et gestion rigoureuse du risque.

Consensus des principales institutions sur le prix de l’or en 2026

En février, l’or au comptant se maintient au-dessus de 5150-5200 dollars l’once, avec une hausse de 18-20 % depuis le début de l’année. La majorité des analystes restent optimistes pour la fin 2026, estimant que les facteurs structurels ayant alimenté le marché haussier ces deux dernières années continueront de jouer.

Prévisions des institutions :

• Prix moyen annuel : entre 5200 et 5600 dollars l’once
• Objectif de fin d’année : généralement entre 5400 et 5800 dollars, avec des prévisions optimistes allant jusqu’à 6000-6500 dollars
• Scénarios extrêmes : en cas d’escalade géopolitique ou de forte dépréciation du dollar, certains prévoient un dépassement de 6500 dollars

Dernières évaluations des banques d’investissement (fin février) :

Goldman Sachs a relevé son objectif de fin d’année de 5400 à 5700 dollars, principalement en raison des achats continus des banques centrales et de la baisse des rendements réels. JP Morgan prévoit 5550 dollars pour le Q4, en s’appuyant sur l’afflux de fonds dans les ETF et la demande de sécurité. Citi vise en moyenne 5800 dollars pour la seconde moitié de l’année, pouvant atteindre 6200 dollars en cas de récession ou d’inflation élevée. UBS reste plus prudent, avec un objectif de 5300 dollars, tout en reconnaissant le risque d’une accélération de la baisse des taux. La WGC et la LBMA estiment une moyenne annuelle autour de 5450 dollars, en hausse par rapport à leurs précédentes prévisions.

Analyse centrale pour 2026 :

Ce marché haussier semble alimenté par la baisse des taux, l’inflation et les risques géopolitiques, mais la véritable force vient des fissures structurelles du système de crédit mondial. L’or devient un hedge à long terme contre le risque systémique.

Depuis 2022, les achats d’or par les banques centrales n’ont jamais cessé, témoignant d’un doute profond sur le système dollar. En 2026, cette tendance ne disparaîtra pas, car l’inflation reste persistante, la dette continue de peser, et les tensions géopolitiques ne s’apaisent pas.

Les prix de l’or ont de plus en plus de support, la baisse en marché baissier est limitée, et la tendance haussière reste forte. Cependant, il faut garder à l’esprit que la hausse de l’or n’est pas linéaire. En 2025, une correction de 10-15 % suite à une décision de la Fed est survenue, et en 2026, si les taux réels rebondissent ou si la crise s’atténue, de fortes fluctuations sont à prévoir.

L’essentiel est de mettre en place un système de suivi rigoureux, plutôt que de suivre aveuglément l’actualité. Seule une compréhension approfondie de la logique sous-jacente à l’évolution du prix de l’or permet de rester rationnel face aux fluctuations et de prendre des décisions d’investissement appropriées.

Ce contenu est basé sur des données publiques et des analyses d’institutions, et ne constitue pas une recommandation d’investissement. Les investisseurs doivent faire leurs propres choix en fonction de leur tolérance au risque et de leurs objectifs.