Prévision de l'évolution du taux de change du yuan en 2026 : nouvelles opportunités et défis après avoir franchi la barre des 7,0

Le renminbi a officiellement mis fin à une période de dépréciation continue de trois ans. Fin 2025, le taux de change du dollar américain face au renminbi a réussi à franchir la barre psychologique des 7,0, se stabilisant actuellement dans la zone des 6,9, marquant une nouvelle étape dans la prévision de l’évolution du taux de change du renminbi. Selon un consensus des banques d’investissement internationales, ce cycle de revalorisation ne fait que commencer, et le renminbi pourrait continuer à se renforcer en 2026.

Pour les investisseurs, ce moment est particulièrement crucial. La prévision du taux de change du renminbi n’est plus une question académique, mais un enjeu pratique directement lié aux décisions d’investissement en devises étrangères. Cet article, en s’appuyant sur les données de marché les plus récentes, les orientations politiques et les comparaisons historiques, aide à comprendre la logique derrière cette transition.

Le cycle de revalorisation du renminbi officiellement lancé, quatre facteurs de soutien clés établis

En 2025, la fluctuation du dollar face au renminbi (dans une fourchette de 6,95 à 7,35) masque une tendance importante : le début du cycle de revalorisation du renminbi. Il ne s’agit pas d’un rebond à court terme, mais d’un signal de la inversion du cycle de dépréciation entamé en 2022.

Plusieurs facteurs soutiennent cette conclusion. Premièrement, la résilience des exportations chinoises a dépassé les attentes, avec des données commerciales annuelles montrant une croissance continue, ce qui soutient la demande pour le renminbi. Deuxièmement, la tendance à la réallocation des actifs en renminbi par les investisseurs étrangers s’affirme, avec une attitude plus optimiste quant aux perspectives économiques de la Chine. Troisièmement, l’indice du dollar américain s’est affaibli, passant de 109 au début de l’année à une fourchette de 98,2-98,8, atteignant ses plus faibles performances de mi-année depuis les années 1970. Quatrièmement, la tendance mondiale à la dédollarisation offre une fenêtre historique pour l’internationalisation du renminbi.

La conjonction de ces quatre facteurs fait que le renminbi ne réagit plus passivement à la pression extérieure, mais entame une nouvelle trajectoire d’appréciation à moyen et long terme.

Négociations sino-américaines et politique accommodante de la Fed : double moteur de la force du renminbi

L’amélioration substantielle des relations commerciales sino-américaines a été le déclencheur direct de la forte appréciation récente du renminbi. Bien que des frictions commerciales subsistent, la dernière série de négociations a permis de réduire les droits de douane liés au fentanyl de 20 % à 10 %, tout en suspendant l’augmentation des droits de douane réciproques jusqu’en novembre 2026, et les deux pays ont convenu d’élargir leurs achats de produits agricoles. La conclusion de ce “cessez-le-feu commercial” a grandement apaisé les inquiétudes du marché quant à une escalade du conflit.

Parallèlement, la politique de la Fed évolue. En 2026, la Réserve fédérale devrait entamer une nouvelle phase d’assouplissement monétaire, avec une anticipation de 2 à 3 baisses de taux d’intérêt dans l’année. La baisse des rendements obligataires américains réduit l’attractivité du dollar, incitant les capitaux à revenir vers les marchés émergents, où le renminbi, en tant qu’actif plus sûr, devient une cible privilégiée.

Ces deux forces combinées créent un double moteur pour la hausse du renminbi. À court terme, tant que les négociations sino-américaines ne connaissent pas de revers majeurs et que la Fed maintient sa politique accommodante, le taux de change pourrait osciller dans la zone des 6,9-7,0, en cherchant un nouvel équilibre.

Le renminbi peut-il encore monter en 2026 ? Les trois questions clés pour les investisseurs

Première question : le dollar américain continuera-t-il à s’affaiblir ?

L’indice du dollar est passé de 109 début d’année à une fourchette de 98,2-98,8, soit une baisse d’environ 10 %. Il reste une marge de baisse, mais le rythme pourrait ralentir. La question centrale est de savoir si la politique accommodante de la Fed se poursuivra comme prévu. En cas de surprise inflationniste ou de résilience économique supérieure aux attentes, la Fed pourrait réviser à la hausse ses anticipations de hausse des taux, entraînant une reprise du dollar. À court terme, une oscillation entre 98 et 100 est la configuration la plus probable.

Deuxième question : quelles signaux la Banque centrale chinoise enverra-t-elle autour du seuil des 6,9 ?

L’attitude officielle autour de ce niveau est cruciale. La fixation du taux de change de référence (avec l’utilisation du facteur contracyclique) reflète souvent l’intention de la régulation. Si la PBOC souhaite éviter une appréciation trop rapide, elle pourrait envoyer un “signal de tampon” en ajustant la parité de référence, indiquant au marché de ne pas trop acheter. Cette orientation subtile influencera à court terme la volatilité du taux de change, limitant ses mouvements de 20 à 50 points.

Troisième question : jusqu’où la politique de stabilisation de la croissance en Chine peut-elle aller ?

C’est la principale incertitude. La stabilisation du marché immobilier, la reprise de la demande intérieure, la remontée des marchés boursiers — autant de facteurs qui déterminent si les capitaux étrangers continueront à affluer. Si, au premier semestre 2026, les données économiques chinoises restent inférieures aux attentes, les flux étrangers pourraient se réduire, affaiblissant la tendance à l’appréciation du renminbi.

Selon le consensus des principales banques d’investissement, le renminbi pourrait tester la zone de 6,70 à 6,85 en 2026. La Deutsche Bank estime que la récente tendance haussière du dollar face au renminbi pourrait marquer le début d’un cycle long d’appréciation, avec un objectif de 6,7. Goldman Sachs, quant à lui, reste optimiste, avec un objectif de 6,85, soutenu par des politiques favorables.

Comment juger de la justesse des prévisions sur le taux de change ? Quatre axes d’analyse pour l’investissement

Beaucoup d’investisseurs s’intéressent à la tendance du taux de change, mais ne savent pas comment structurer leur analyse. Voici quatre dimensions pour construire un cadre d’évaluation.

Premier axe : la politique monétaire de la banque centrale

Les décisions de la PBOC influencent directement la liquidité. Une politique accommodante (baisse des taux, réduction des réserves obligatoires) augmente la masse monétaire, pesant sur le renminbi ; une politique restrictive (hausse des taux, augmentation des réserves) favorise son appréciation. La période de 2014-2015, avec six baisses de taux et des réductions de réserves, a vu le dollar/renminbi atteindre 7,4, illustrant l’impact majeur de la politique monétaire. Surveiller la tendance de la PBOC est la première étape pour anticiper le mouvement à moyen terme.

Deuxième axe : la santé de l’économie chinoise

Une économie forte attire les capitaux étrangers, soutenant le renminbi. Les indicateurs clés incluent : croissance du PIB trimestriel, PMI (officiel et Caixin), inflation (CPI), et l’investissement en actifs fixes urbains. Ces données précèdent généralement le mouvement du taux de change de 2 à 4 semaines, permettant une anticipation stratégique.

Troisième axe : la tendance de l’indice du dollar

L’évolution du dollar influence fortement le renminbi. La dynamique est pilotée par la politique de la Fed et la conjoncture économique américaine. Par exemple, en 2017, la reprise économique en Europe et la réduction du ton de la BCE ont fait baisser l’euro, entraînant une chute de 15 % de l’indice du dollar, avec une corrélation avec le dollar/renminbi. Surveiller les niveaux de support et de résistance à court terme de l’indice du dollar aide à prévoir la poursuite de l’appréciation du renminbi.

Quatrième axe : la position officielle sur le taux de change

Depuis 1978, la Chine a réformé à plusieurs reprises son régime de change. En 2017, le modèle de fixation de la parité centrale a intégré un “facteur contracyclique” pour renforcer la direction politique. Bien que cet élément influence à court terme, la tendance à moyen et long terme dépend surtout de l’offre et de la demande du marché. Analyser les communiqués officiels, les ajustements subtils de la parité centrale et les commentaires des autorités monétaires permet d’anticiper la direction politique.

Analyse historique : cycles du renminbi sur cinq ans

En examinant les données de 2020 à 2024, on perçoit clairement les caractéristiques cycliques du taux de change du renminbi :

2020, année de la pandémie, voit une fluctuation initiale entre 6,9 et 7,0, puis une dépréciation à 7,18 en mai en raison des tensions sino-américaines. Cependant, grâce à la maîtrise de la pandémie et à la reprise économique rapide, le renminbi se redresse pour finir l’année à 6,50, avec une appréciation d’environ 6 %.

2021 poursuit cette tendance, avec une croissance forte des exportations, une politique monétaire prudente, et un dollar faible. Le taux oscille entre 6,35 et 6,58, avec une moyenne annuelle autour de 6,45.

2022 marque le début de la dépréciation, sous l’effet de la hausse des taux américains, des restrictions sanitaires en Chine, et de la crise immobilière. Le dollar/renminbi dépasse 7,25, avec une baisse annuelle d’environ 8 %, la plus forte récente.

2023, la dépréciation se poursuit, avec une fourchette de 6,83 à 7,35, moyenne annuelle à 7,0, fin d’année à 7,1. La reprise économique chinoise est plus faible que prévu, la crise immobilière persiste, et le dollar reste élevé.

2024, un retournement commence : le dollar s’affaiblit, la politique de relance chinoise se met en place, et des mesures de soutien immobilier sont adoptées. Le taux oscille entre 7,1 et 7,3, avec une volatilité accrue, notamment en août, où les flux étrangers ont fait brièvement dépasser 7,10.

En 2025, le cycle de revalorisation est confirmé : le taux de change oscille entre 6,95 et 7,35, avec une hausse cumulée d’environ 4 %, et franchit la barre des 7,0 fin décembre, se stabilisant autour de 6,9.

Ce panorama de cinq ans révèle une règle fondamentale : les cycles de change sont principalement pilotés par la politique monétaire et la conjoncture économique, avec le dollar comme amplificateur clé. Maîtriser cette logique est essentiel pour anticiper la tendance future du renminbi.

Conseils pratiques : investir dans le renminbi maintenant, c’est une bonne idée ?

À court terme, le renminbi a effectivement quitté la phase passive de dépréciation pour entrer dans une phase d’appréciation active. Cependant, cela ne signifie pas qu’il faut suivre aveuglément la hausse. Voici les points clés à surveiller :

Premier, le niveau de 6,9-7,0 est un point pivot crucial. Il s’agit d’un support historique et psychologique, où le marché cherche un nouvel équilibre. Les fluctuations à court terme sont normales, il ne faut pas acheter à tout prix en haut.

Deux, la poursuite de la faiblesse du dollar (vers 98 ou moins) et la cadence de baisse des taux de la Fed détermineront la continuité de l’appréciation du renminbi. Surveiller attentivement les minutes de la Fed et les indicateurs économiques américains.

Trois, au premier semestre 2026, les données économiques chinoises — PIB, PMI, consommation — seront déterminantes pour la poursuite ou non de l’afflux de capitaux étrangers, et donc pour la tendance à long terme du renminbi.

Quatre, la politique de la PBOC compte aussi. Si la banque centrale envoie des signaux pour freiner une appréciation trop rapide, la hausse pourrait être limitée à court terme.

En résumé, investir dans le renminbi est envisageable, mais le succès dépend du timing et de la gestion des risques. Il faut éviter d’acheter en haut, attendre un retracement vers 7,0 pour entrer par tranches, et fixer des stops raisonnables (par exemple, au-dessus de 7,15). Suivre les annonces de la Fed et les données chinoises pour ajuster sa stratégie.

La prévision du taux de change a évolué dans sa logique fondamentale, mais la rentabilité concrète dépendra de la capacité à naviguer dans la volatilité du marché. Maîtriser la tendance générale est la clé, la précision dans l’exécution en est la garantie.