La société de gestion de fonds accepte une « résolution » une seule fois, cela pourrait-il affecter le bénéfice annuel ?

FNB瑞银 Silver LOF continue d’attirer davantage d’attention.

Pendant les vacances du Nouvel An chinois, la page officielle de FNB瑞银 a publié l’« Avis concernant le plan relatif au fonds d’argent de FNB瑞银 », annonçant une « résolution » spéciale pour les investisseurs particuliers qui ont confirmé leur rachat le 2 février.

La dernière soirée avant la reprise du travail après les vacances, la « société indirecte » de FNB瑞银 (l’actionnaire de l’actionnaire), 投资本, a publié une annonce sur l’impact potentiel de ce plan de travail sur la performance de la société (ci-dessous).

Cela a dévoilé davantage de « détails » et de « progrès » concernant cet incident du FNB瑞银 Silver LOF.

Impact de l’annonce de 投资本

Le contenu principal de l’annonce de 投资本 comprend :

Récemment, la filiale de 投资本, 投资本, a attiré l’attention du marché concernant la valorisation du FNB瑞银 Silver Futures Securities Investment Fund (LOF) sous sa gestion, qui a été ajustée. 投资本 a publié le 15 février 2026 un plan de travail spécial à ce sujet.

Conformément aux règles de la Bourse de Shanghai, il est nécessaire de divulguer rapidement la situation et son impact sur 投资本, d’où cette annonce.

Troisièmement, selon une estimation préliminaire, il est prévu que ce plan de travail aura un impact négatif sur le bénéfice net attribuable aux actionnaires de 投资本 pour l’année 2026, d’un montant inférieur à 5 % du bénéfice net audité de 2024, sans affecter substantiellement le développement global de la société.

Quelle est la limite maximale de cet impact ?

Alors, quel est l’impact réel ?

Les données précises n’ont pas été divulguées, mais en se référant aux chiffres du rapport annuel 2024 de 投资本, qui s’élève à 2,694 milliards de yuans, on estime que l’impact du plan de résolution du LOF瑞银 Silver sur le bénéfice net attribuable aux actionnaires de 投资本 sera inférieur à 1,35 milliard de yuans.

Cependant, étant donné que FNB瑞银 est une « filiale de troisième niveau » (c’est-à-dire une arrière-grand-fille), 投资本 détient 100 % de 投资本控股有限公司, qui détient 61,3 % de 投资泰康信托, et 投资泰康信托 détient à son tour 51 % de FNB瑞银基金 (ci-dessous).

Si cet impact est calculé en tenant compte de la participation effective, on peut déduire que 投资本 prévoit que le coût total du plan de FNB瑞银 ne dépassera pas 432 millions de yuans.

Le « plafond » du plan dépasse-t-il le bénéfice annuel du fonds ?

De plus, selon le rapport annuel 2024 de 投资本, FNB瑞银 a réalisé un bénéfice net de 376 millions de yuans en 2024.

Après déduction de la structure de propriété, la part du bénéfice annuel de FNB瑞银 dans le bénéfice net attribuable à 投资本 est d’environ 3,69 % (ci-dessous, source : rapport annuel 2024 de 投资本).

En se basant sur cela, le plafond estimé des dépenses liées à ce plan pour les actionnaires de FNB瑞银 ne dépassera pas 1,36 fois le bénéfice net de 2024 de FNB瑞银.

Détails du plan de travail du fonds d’argent

En regardant en arrière, ce plan de travail « record » de FNB瑞银 comporte encore de nombreuses « innovations » et des « détails » sans précédent dans l’industrie.

Tout d’abord, le gestionnaire du fonds a réaffirmé dans l’annonce que la réévaluation du 2 février dernier était due à une fluctuation historique extrême du prix de l’argent, afin de traiter équitablement tous les investisseurs et d’éviter une « priorité au rachat ».

Cependant, la valorisation ajustée du LOF d’argent a suscité une forte attention des investisseurs. Face à leurs préoccupations, nous avons toujours répondu avec la plus grande urgence, déployé rapidement nos efforts, et élaboré un plan de travail spécial.

Ensuite, FNB瑞银 indique que, en suivant le principe de stratification, de classification et de simplicité, ce plan vise à protéger au maximum les droits légaux des investisseurs, notamment des petits et moyens investisseurs. Le plan s’applique uniquement aux investisseurs particuliers qui ont confirmé leur rachat au 2 février 2026 (y compris ceux ayant soumis leur demande entre le 30 janvier 2026 15h et le 2 février 15h), excluant les investisseurs institutionnels.

Troisièmement, le plan distingue le taux de « résolution » selon le montant du rachat :

Pour les investisseurs particuliers dont l’impact de la valorisation (passant de -17 % à -31,5 %) est inférieur à 1000 yuans, le montant de la résolution sera égal à l’impact réel (ces investisseurs représentent plus de 90 % des rachats ce jour-là).

Pour ceux dont l’impact dépasse 1000 yuans, le montant total de la résolution sera calculé en ajoutant la différence au-delà de 1000 yuans, multipliée par un certain coefficient.

Quatrièmement, les investisseurs particuliers conformes à ces critères peuvent utiliser l’application « FNB瑞银 Silver Fund » sur Alipay, effectuer une vérification d’identité, puis suivre les instructions pour traiter en ligne.

En raison du grand nombre d’investisseurs, pour garantir une réponse rapide et fiable, 投资银 travaille activement à la mise en place d’un support technique. La mini-application sera officiellement lancée le 26 février 2026.

De plus, l’annonce indique que, puisque cette mini-application est sur Alipay, la société a publié une ligne directe pour les questions d’utilisation, ainsi qu’un numéro dédié pour les clients ne disposant pas d’Alipay.

Beaucoup de discussions et d’impact en perspective

Le plan de travail du FNB瑞银 Silver LOF constitue une « avancée » dans la gestion des controverses liées à l’évaluation des fonds, établissant une « première » dans l’industrie. Après sa publication, les discussions, débats et impacts dans le secteur devraient perdurer.

Premièrement, ce plan est né de l’ajustement de la valorisation par la société de gestion, ce qui rappelle l’importance pour ces sociétés d’établir des plans d’évaluation prudents, notamment en ce qui concerne le calendrier et les détails.

Deuxièmement, il est également lié à la volatilité historique du prix de l’argent, soulignant la nécessité pour les sociétés de gestion de concevoir et de structurer rigoureusement leurs produits dérivés, notamment les fonds liés aux matières premières et aux contrats à terme, en anticipant les fluctuations potentielles.

Troisièmement, ce plan concerne des produits qui se négocient à la fois hors bourse et en bourse, avec des caractéristiques de volatilité distinctes. Cela exige des sociétés de gestion une conception de produits, une gestion des risques, une conformité, une communication et une transparence très professionnelles, systématiques, évolutives et progressives.

Quatrièmement, après la publication du plan, différents types d’investisseurs pourraient avoir leurs propres attentes et questions, comme pourquoi certains investisseurs institutionnels ne sont pas inclus, ou pourquoi la limite de « résolution complète » est fixée à 1000 yuans. Ces sujets nécessitent une communication rationnelle et une gestion attentive.

En résumé, bien que cet incident ne soit pas encore terminé, il offre de nombreuses leçons pour l’industrie, notamment qu’un produit de fonds public ne peut pas simplement être créé et laissé à lui-même. Il doit être constamment amélioré par la gestion, la vente et la supervision, et évoluer avec le temps pour devenir meilleur.

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