Faut-il acheter des yuans maintenant ? Analyse complète de la tendance du taux de change du yuan en 2026 et des opportunités d'investissement

En fin d’année 2025, le renminbi a franchi avec succès la barre psychologique des 7.0, marquant la fin officielle d’une période de dépréciation de trois ans. En entrant en 2026, cette tendance de reprise mérite-t-elle d’être suivie ? Acheter du renminbi est-il vraiment une bonne idée ? Pour répondre à cette question, il faut d’abord comprendre la situation actuelle du marché et ses perspectives futures.

Un nouveau cycle de renforcement du renminbi a commencé

En 2025, le taux de change dollar/renminbi a fluctué dans une fourchette large de 6,95 à 7,35, avec une appréciation d’environ 4 % sur l’année. Particulièrement à la mi-décembre, soutenu par une baisse des taux de la Fed et une amélioration du sentiment du marché, le renminbi a fortement dépassé la barre des 7.05, puis a officiellement franchi la limite psychologique des 7.0 le 30 décembre, atteignant environ 6.9623. Ce tournant marque la fin de la tendance de dépréciation entamée en 2022, et l’entrée dans un nouveau cycle d’appréciation à moyen et long terme.

En revenant sur les turbulences de l’année écoulée, le premier semestre a été marqué par de multiples pressions. L’incertitude sur la politique commerciale mondiale, la force persistante du dollar américain, et l’escalade des tensions sino-américaines ont brièvement fait tomber le renminbi sous la barre des 7.40, voire à un record depuis le « 8.11 » de 2015. Mais au second semestre, avec la relance des négociations commerciales sino-américaines, la détente des relations bilatérales, et le dollar qui a commencé à faiblir, le taux de change du renminbi s’est stabilisé puis a progressé.

Dans un contexte où l’euro, la livre sterling et d’autres principales monnaies hors dollar se sont généralement appréciées, le renminbi a connu une légère hausse face au dollar, avec un sentiment de marché plus stable. Ce changement n’est pas une simple fluctuation à court terme, mais reflète des transformations économiques et politiques plus profondes.

Trois facteurs clés soutenant la hausse du renminbi

Pour juger si acheter du renminbi est judicieux, il faut comprendre les facteurs fondamentaux qui soutiennent cette tendance. L’analyse du marché identifie généralement trois forces majeures :

Facteur 1 : La résilience continue des exportations chinoises

Malgré un environnement externe complexe, la croissance des exportations chinoises reste robuste. Cela témoigne de la compétitivité toujours forte de l’industrie manufacturière chinoise, et indique une demande internationale stable pour le renminbi. Lorsque la Chine occupe une position clé dans le commerce mondial, acheter du renminbi revient à parier sur la dynamique extérieure de l’économie chinoise.

Facteur 2 : La réorientation des investissements étrangers vers les actifs en renminbi

Après plusieurs années de fuite de capitaux, les investisseurs internationaux commencent à réévaluer la valeur des actifs chinois. Avec la mise en œuvre progressive de mesures de stabilisation et la hausse relative de l’attractivité des marchés financiers chinois, le flux de capitaux étrangers se redresse, soutenant la demande pour le renminbi et favorisant son appréciation.

Facteur 3 : La faiblesse structurelle du dollar américain se confirme

En 2026, la Fed prévoit encore 2 à 3 baisses de taux d’intérêt. Avec un marché du travail équilibré, la Fed privilégie la prévention d’un atterrissage brutal de l’économie, ce qui limite la hausse des rendements obligataires américains. Cette politique d’assouplissement anticipée affaiblit l’attractivité du dollar, incitant les capitaux mondiaux à revenir vers les marchés émergents. La faiblesse structurelle du dollar offre ainsi une fenêtre favorable à l’appréciation du renminbi.

Les principaux supports et risques du dollar face au renminbi

Pour anticiper la trajectoire du renminbi, il faut suivre quatre variables clés concernant le dollar :

Potentiel futur de l’indice dollar (DXY)

En janvier 2026, le DXY oscille entre 98,8 et 98,2. La tendance de dédollarisation mondiale et la position accommodante de la Fed ont déjà freiné la remontée du dollar à court terme. Cependant, la confiance persistante dans la résilience de l’économie américaine maintient un risque de rebond, même si l’espace de baisse semble limité.

L’équilibre fragile dans la relation commerciale sino-américaine

Les négociations récentes à Kuala Lumpur ont abouti à un cessez-le-feu commercial. La réduction des droits de douane sur certains produits chinois, notamment le fentanyl, de 20 % à 10 %, et la suspension du supplément de 24 % jusqu’en novembre 2026, ainsi que le gel des restrictions sur l’exportation de terres rares et autres mesures, montrent une certaine détente. Mais cet équilibre reste fragile. La question centrale est : la amélioration substantielle des relations commerciales sino-américaines pourra-t-elle se maintenir jusqu’à la seconde moitié de 2026 ? Si oui, le renminbi pourrait rester stable ; sinon, il pourrait à nouveau subir des pressions.

La politique accommodante de la Fed

La baisse anticipée des taux par la Fed limite l’attractivité du dollar, mais cette politique pourrait évoluer si l’inflation américaine rebondit. Une inflation persistante pourrait pousser la Fed à ralentir ses baisses de taux, ce qui freinerait l’appréciation du renminbi.

La politique de la Banque centrale chinoise (PBOC)

La PBOC privilégie une politique monétaire accommodante pour soutenir la reprise économique, notamment dans un contexte de faiblesse du marché immobilier. Cependant, une politique monétaire trop souple peut aussi déprécier la monnaie nationale. La banque centrale doit donc équilibrer soutien à la croissance et stabilité du taux de change, ce qui influencera directement la trajectoire du renminbi à moyen terme.

Consensus des banques d’investissement mondiales sur le renminbi

Plusieurs grandes banques mondiales affichent un optimisme certain quant à l’avenir du renminbi, renforçant l’attrait d’acheter cette monnaie :

Deutsche Bank indique que la récente tendance haussière du dollar/renminbi pourrait marquer le début d’un cycle long d’appréciation. La banque prévoit que le taux de change pourrait atteindre 6,7 en 2026.

Goldman Sachs partage cette vision optimiste, estimant que le taux pourrait atteindre 6,85 en 2026, sous l’effet du soutien politique.

Si ces prévisions s’avèrent correctes, le renminbi pourrait évoluer de 6,96 à une fourchette de 6,70-6,85, offrant un potentiel d’appréciation de 5 à 9 %.

Quand et comment acheter du renminbi ?

Pour savoir si acheter du renminbi est une bonne stratégie, il faut surtout bien choisir le moment.

Analyse à court terme

Le renminbi devrait rester volatile mais globalement solide. Après avoir franchi la barre des 7.0 en fin d’année, il est fortement lié à l’indice dollar, mais bénéficie d’un support solide autour de 6,9. Déjà en dessous de 7.0 en début 2026, il est peu probable qu’il repasse rapidement au-dessus de 7.1. Le marché cherche un nouvel équilibre entre 6,90 et 7,00.

Trois variables à surveiller de près

Avant d’investir, il faut suivre attentivement :

1. L’évolution de l’indice dollar — La poursuite ou non des baisses de taux par la Fed en 2026 déterminera la force du dollar et, par conséquent, la hausse potentielle du renminbi.

2. Les signaux officiels sur le taux de change — La Banque centrale pourrait intervenir via la fixation du taux de référence ou par d’autres moyens pour éviter une appréciation trop rapide. Si le renminbi monte trop vite, une intervention modérée pourrait intervenir.

3. Les résultats des politiques de stabilisation de la croissance chinoise — La capacité de la Chine à relancer la demande intérieure et le marché boursier en 2026 influencera directement le support à long terme du renminbi.

Recommandations d’investissement

• Court terme (3-6 mois) : Le renminbi, soutenu autour de 6,9, peut être négocié en position de band, avec un stop-loss au-dessus de 7.0 pour limiter le risque.

• Moyen terme (6-12 mois) : Avec un objectif de 6,70-6,85 selon les prévisions, une stratégie de déploiement progressif est recommandée, en augmentant progressivement l’exposition.

• Long terme (>1 an) : La tendance à l’appréciation est confirmée, et une détention régulière d’actifs libellés en renminbi ou d’obligations chinoises pourrait être envisagée pour profiter de la hausse.

Quatre cadres d’analyse pour anticiper le mouvement du renminbi

Les décisions d’achat ne doivent pas être prises à la légère, mais sur une compréhension systématique du marché. Voici quatre cadres pour suivre la tendance :

1. La politique monétaire de la Banque centrale chinoise

Les ajustements de la PBOC influencent directement la liquidité et le taux de change. Une politique accommodante (baisse des taux ou des réserves obligatoires) tend à déprécier le renminbi, tandis qu’un resserrement (hausse des taux ou des réserves) le renforce.

Exemple : en novembre 2014, la PBOC a lancé un cycle d’assouplissement, réduisant plusieurs fois ses taux et ses réserves, ce qui a entraîné une dépréciation du yuan.

2. La performance relative des données économiques chinoises

Une croissance stable attire les investissements étrangers, soutenant le renminbi. À l’inverse, un ralentissement économique pèse sur la devise. Les indicateurs clés sont : PIB, PMI, IPC, investissements en actifs fixes.

3. La tendance du dollar et la politique de la Fed

Le dollar étant la principale monnaie de réserve mondiale, ses fluctuations influencent directement le renminbi. La politique monétaire de la Fed, notamment ses taux d’intérêt, est un facteur déterminant.

4. La direction officielle de la politique de change

Depuis 1978, la Chine a modifié à plusieurs reprises son régime de change. La dernière réforme majeure en mai 2017 a renforcé le rôle du taux de référence quotidien, guidant la direction du marché. La compréhension de ces signaux est essentielle pour anticiper la tendance à moyen et long terme.

Retour sur cinq ans de l’évolution du renminbi

Pour juger si acheter du renminbi aujourd’hui est opportun, il est utile de connaître ses mouvements sur les cinq dernières années :

• 2020 : oscillations entre 6.9 et 7.0, puis dépréciation à 7.18 en mai, avant une forte reprise fin 2020 à 6.50, avec une appréciation d’environ 6 %.

• 2021 : croissance soutenue des exportations, dollar faible, le taux oscille entre 6.35 et 6.58, moyenne annuelle autour de 6.45.

• 2022 : année de forte dépréciation, le dollar grimpe au-dessus de 7.25, le yuan chute d’environ 8 %, crise immobilière et restrictions sanitaires pesant sur l’économie.

• 2023 : reprise modérée, le dollar reste élevé, le taux fluctue entre 6.83 et 7.35, clôture à 7.1.

• 2024 : dollar en baisse, la relance chinoise soutient le renminbi, qui remonte vers 7.3.

• 2025 : franchissement de la barre des 7.0, début d’un nouveau cycle d’appréciation.

Ce contexte montre que le meilleur moment pour acheter du renminbi est souvent en fin de cycle de dépréciation, lorsque les politiques changent et que l’économie commence à se stabiliser. La situation actuelle en est une illustration.

Signification particulière du renminbi offshore (CNH)

Il est important de distinguer le renminbi onshore (CNY) et offshore (CNH). Le CNH, échangé sur les marchés internationaux (Hong Kong, Singapour), bénéficie d’une plus grande liberté de capitaux et reflète davantage le sentiment mondial. Le CNY, soumis à des contrôles, est influencé par la Banque centrale via la fixation quotidienne et les interventions.

En 2025, malgré plusieurs fluctuations, le CNH a globalement progressé. Au début de l’année, la guerre commerciale et la hausse du dollar ont fait chuter le CNH sous 7.36, mais la détente des relations et la relance chinoise ont permis une forte reprise. En janvier 2026, le CNH a dépassé 6.95, atteignant un sommet depuis 14 mois.

En conclusion : acheter du renminbi maintenant, est-ce une bonne idée ?

Après cette analyse, il apparaît que acheter du renminbi à l’heure actuelle est attractif, mais sous réserve de certains points :

• Facteurs de soutien solides : cycle d’appréciation confirmé, consensus des banques d’investissement, trois piliers fondamentaux (résilience des exportations, flux d’investissements étrangers, faiblesse du dollar) stables.

• Moment opportun : la fourchette de 6,96 peut encore descendre vers 6,70-6,85, avec un potentiel d’appréciation de 5 à 9 %. Pour un investissement à moyen terme (plus de 6 mois), le rapport risque/rendement reste favorable.

• Risques à ne pas négliger : la relation sino-américaine reste fragile, les interventions officielles sont à surveiller, et le dollar pourrait rebondir. Il est conseillé d’adopter une gestion prudente, en ajustant la taille des positions selon sa tolérance au risque.

• Stratégie par niveaux : pour le court terme, participer lors des supports avec des stops au-dessus de 7.0 ; pour le moyen terme, déployer progressivement ; pour le long terme, profiter de la tendance à l’appréciation en diversifiant ses investissements en renminbi.

En résumé, acheter du renminbi ne consiste pas à chercher un gain rapide, mais à participer à un cycle de valorisation rationnel, soutenu par des fondamentaux solides. La clé est de bien gérer le risque et de choisir le bon moment d’entrée.