Lorsque le risque survient : le guide complet des monnaies et des outils de couverture indispensables pour les investisseurs en 2026

Le monde de la finance n’a jamais manqué d’incertitudes. Des frictions géopolitiques aux défaillances économiques, en passant par les événements Black Swan et les fluctuations brutales du sentiment du marché, ces moments de risque mettent à l’épreuve la psychologie des investisseurs et leur capacité à gérer leur allocation d’actifs. Dans un tel environnement, apprendre à identifier et à utiliser les monnaies refuges devient particulièrement crucial. En 2020, lors de la propagation mondiale du COVID-19, les marchés américains ont connu une chute brutale, les investisseurs ont massivement fui les actifs risqués, et de nombreux fonds ont afflué vers le dollar, l’or et d’autres instruments de refuge, illustrant clairement la valeur réelle des monnaies refuges et des outils de couverture en période de panique.

Pourquoi les monnaies refuges sont indispensables en période d’instabilité

Le concept de « monnaie refuge » est en fait très simple — il s’agit d’une devise qui, en période de turbulence du marché et de l’économie, reste relativement stable et ne se déprécie pas facilement. Ces monnaies sont généralement soutenues par des pays politiquement stables, économiquement solides et dotés d’un système financier bien développé.

Contrairement aux monnaies de biens ordinaires qui fluctuent avec le cycle économique, les monnaies refuges ont cette particularité : lorsque la valeur des autres actifs baisse, elles tendent à évoluer à contre-courant ou à rester stables. C’est comme un « filet de sécurité » dans un portefeuille — en période de crise, elles aident à limiter les pertes et à préserver le pouvoir d’achat.

Actuellement, face à des défis multiples tels que l’inflation, les tensions géopolitiques et l’incertitude sur les politiques monétaires des banques centrales, il devient essentiel pour les investisseurs avisés de réévaluer leur allocation en monnaies refuges.

Cinq monnaies refuges reconnues mondialement, comment les choisir

Sur le marché financier international, trois monnaies refuges traditionnelles dominent, accompagnées de deux options émergentes :

Dollar américain : la réserve mondiale par excellence

Le dollar est largement considéré comme la première monnaie refuge, grâce à sa liquidité inégalée et à sa position de monnaie de réserve mondiale. Utilisé pour le règlement des échanges internationaux et en tant que réserve de devises étrangères, il maintient un volume de transactions élevé en toutes circonstances. Même dans des situations extrêmes, les investisseurs peuvent rapidement convertir d’autres actifs en dollars liquide. La performance de l’indice dollar lors des crises passées le confirme : en période de sentiment de risque dégradé, le dollar est souvent en forte demande.

Franc suisse : le choix le plus sûr

Le franc suisse doit sa stabilité à la particularité de la situation politique de la Suisse. La neutralité permanente du pays réduit considérablement les risques géopolitiques ; la banque centrale suisse est réputée pour sa prudence ; le secteur bancaire dispose de capitaux solides et d’une gestion rigoureuse des risques ; la stabilité sociale et l’environnement des affaires sont parmi les meilleurs au monde. Tous ces facteurs font du franc suisse une monnaie refuge très fiable, bien que peu volatile.

Yen japonais : l’outil classique du carry trade

Le yen occupe depuis longtemps une place de choix parmi les monnaies refuges, pour deux raisons principales. D’abord, son avantage en termes de taux d’intérêt — la Banque du Japon maintient des taux très bas depuis des années, faisant du yen une devise de financement idéale pour le carry trade. La logique est simple : emprunter en yen à faible coût, puis investir dans des devises à taux plus élevé (AUD, NZD, etc.) pour profiter de la différence de rendement. Ensuite, la liquidité — le marché du yen est très actif, avec une forte participation, permettant des entrées et sorties rapides.

Euro : la seconde réserve potentielle

L’euro, en tant que deuxième monnaie de réserve mondiale après le dollar, joue un rôle clé. Lorsqu’une dépréciation prolongée du dollar se profile, certains investisseurs cherchent des alternatives, et l’euro en bénéficie. La zone euro dispose d’un cadre politique et économique mature, avec une économie de grande envergure, ce qui lui permet de jouer un rôle de refuge dans certains contextes.

Baht thaïlandais : une option sous-estimée mais prometteuse

Comparé aux quatre premières, le baht thaïlandais est moins reconnu comme monnaie refuge. Cependant, des données historiques montrent qu’il a parfois résisté relativement bien lors de cycles de baisse du dollar ou de dévaluation du yuan, notamment lors de la baisse des taux de la Fed, des tensions commerciales ou de la dépréciation du renminbi. Avec la saturation des stratégies de couverture en dollars et yen, les monnaies émergentes comme le baht pourraient devenir une nouvelle cible pour les investisseurs institutionnels.

Les outils traditionnels de couverture : or, VIX, et autres

Or : la valeur refuge historique

L’or est depuis longtemps considéré comme une valeur refuge. Lors des turbulences, les investisseurs se tournent instinctivement vers l’or. Ses qualités expliquent cette confiance :

• En tant qu’actif physique, l’or ne peut pas être émis à volonté, sa quantité est limitée. Il n’est pas affecté par l’inflation ou la création monétaire excessive des banques centrales.
• La forte corrélation positive avec le dollar — lorsque le dollar est en déclin, l’or exprimé en dollars tend à monter, ce qui a été vérifié par des décennies de données.
• La dimension monétaire de l’or, qui a traversé les civilisations et les époques comme une référence de valeur, lui confère une stabilité transcendant les cycles politiques et économiques.

Durant la pandémie, l’or a connu une chute initiale puis une reprise rapide, atteignant de nouveaux sommets historiques, confirmant la confiance des investisseurs.

Indice VIX : indicateur de la peur du marché

Le VIX, ou « indice de la peur », mesure la volatilité implicite du S&P 500. Sa particularité est sa relation inverse avec le marché boursier : quand le marché chute, le VIX grimpe, et vice versa. Cela en fait un bon outil de couverture.

En période de choc économique ou de panique, le VIX s’envole, intégrant une prime de risque plus élevée. En intégrant une exposition au VIX via des futures ou des ETF, un portefeuille peut bénéficier d’un amortisseur lors des baisses importantes du marché.

Bitcoin : le nouveau refuge ou simple actif spéculatif ?

Souvent présenté comme « l’or numérique », le bitcoin suscite un débat quant à sa capacité à jouer un rôle de refuge. Ses supporters mettent en avant sa rareté et sa décentralisation ; ses détracteurs soulignent sa forte volatilité, qui remet en question sa fonction de protection.

Yoni Assia, fondateur et CEO d’eToro, a déclaré sans détour : « Le marché du bitcoin reste extrêmement volatil et spéculatif. » Ce constat est pertinent. Pour qu’il devienne un véritable actif refuge, plusieurs obstacles doivent être surmontés :

Capacité et liquidité limitées

La capitalisation maximale du bitcoin avoisine 3500 milliards de dollars, ce qui reste faible face aux dizaines de milliers de milliards de dollars du marché mondial. La liquidité du marché crypto est également bien inférieure à celle des marchés actions ou forex, ce qui peut provoquer des mouvements de prix importants lors de transactions importantes. Les « whales » (gros investisseurs) peuvent ainsi provoquer des effets de cascade, ce qui est incompatible avec un outil de couverture stable.

Absence d’historique et bruit informationnel

Le bitcoin, créé en 2009, n’a pas la longue histoire de l’or. Les investisseurs manquent de données historiques pour analyser ses tendances à long terme. Par ailleurs, le secteur crypto est saturé de fausses informations et de marketing agressif, ce qui complique la prise de décision rationnelle.

Contraintes externes complexes

Le prix du bitcoin est influencé non seulement par l’offre et la demande, mais aussi par la réglementation, la difficulté de minage, la variation du hashrate, etc. Ces facteurs rendent sa trajectoire difficile à prévoir, augmentant le risque qu’il ne devienne qu’un actif spéculatif.

En résumé, le bitcoin ne dispose pas encore de preuves solides pour être considéré comme un véritable actif refuge. Il reste principalement un actif spéculatif, et non une valeur refuge.

Comparatif des caractéristiques des outils de couverture

Signaux clés pour déclencher une recherche de refuge

Quand les investisseurs commencent à se tourner vers les monnaies refuges ? Voici quelques signaux :

Signes de panique sur le marché

Hausse rapide du VIX (au-dessus de 20, voire 40 en situation extrême) ; fortes baisses des indices majeurs (S&P 500, Nikkei) ; afflux dans les obligations souveraines, baisse des rendements ; volumes de transactions anormalement élevés.

Chocs géopolitiques

Guerres, escalades commerciales, résultats électoraux inattendus, détérioration des relations internationales. Par exemple, après le début du conflit Russie-Ukraine en 2022, la demande pour le dollar et l’or a explosé.

Données économiques dégradées

Croissance du PIB en baisse ou négative, hausse du chômage, inflation supérieure aux prévisions, baisse de la confiance des consommateurs.

Événements Black Swan

Pandémie, crises bancaires, catastrophes naturelles, accidents technologiques majeurs — tous ces événements imprévisibles peuvent déclencher une fuite vers la sécurité.

Comment pratiquer la couverture en monnaies refuges et outils

Selon le profil de risque, plusieurs stratégies existent :

Trading spot en devises

Acheter directement des dollars, yens, francs suisses via des plateformes réglementées. C’est la méthode la plus directe, adaptée pour une détention à long terme.

Contrats à terme et options

Pour les investisseurs expérimentés, ces instruments offrent une flexibilité accrue pour couvrir le risque. Achat ou vente à terme, stratégies combinées pour une gestion fine.

ETF et fonds communs

De nombreux fonds suivent la performance des monnaies refuges ou de l’or, comme le Invesco DB US Dollar Index Bullish Fund (UUP). Accès facilité avec un coût d’entrée réduit.

CFD (Contrats sur différence)

Les CFD permettent de spéculer sur la variation des prix sans détenir l’actif sous-jacent. Ils offrent la possibilité de trader dans les deux sens, avec effet de levier. Attention toutefois, le levier amplifie aussi les pertes — gestion rigoureuse du risque indispensable.

Construire sa propre stratégie de couverture

Aucune solution n’est parfaite à 100 %. Avec l’évolution du marché et l’innovation financière, l’efficacité des outils de couverture aussi évolue. La clé est de :

• Diversifier : ne pas tout mettre sur une seule monnaie ou un seul instrument. Un mix de dollar, yen, or, et quelques produits de volatilité offre une meilleure protection.
• Adapter en permanence : réévaluer régulièrement le contexte et ajuster la répartition.
• Connaître les coûts : chaque méthode a ses frais, ses avantages et ses inconvénients. Choisir en fonction de la liquidité, des coûts, de la fiscalité.
• Comprendre les limites : la couverture n’est pas gratuite. Par exemple, détenir du dollar comporte un risque de dépréciation, l’or des coûts de stockage et de liquidité. La conscience de ces compromis permet de faire des choix éclairés.

Dans un contexte mondial marqué par de multiples défis, maîtriser et utiliser efficacement les monnaies refuges n’est pas une option, mais une nécessité pour chaque investisseur. Anticiper et préparer ses stratégies de couverture, c’est déjà une victoire sur l’incertitude.