Peut-on acheter lorsque le cours d'une action atteint la limite supérieure ? Comment les investisseurs peuvent-ils juger et agir

Pour de nombreux investisseurs, voir leurs actions ou leurs cibles soudainement plafonner peut créer un dilemme : faut-il acheter rapidement à tout prix ou rester immobile en attendant ? Ce choix apparemment simple implique en réalité une compréhension approfondie du mécanisme du marché. Un plafonnement en hausse peut sembler positif, mais les investisseurs qui en tirent réellement profit sont souvent ceux qui ont déjà compris la logique derrière ce phénomène.

Plafonnement en hausse et en baisse, deux extrêmes du marché boursier

Dans le marché boursier, le plafonnement en hausse et en baisse représentent deux états extrêmes de fluctuation des prix. En résumé, le plafonnement en hausse correspond à une hausse du prix jusqu’à la limite maximale autorisée pour la journée, tandis que le plafonnement en baisse correspond à une chute jusqu’à la limite minimale. Ces deux phénomènes reflètent une situation où le marché est dominé par une majorité d’ordres d’achat ou de vente.

Prenons l’exemple du marché taïwanais : la réglementation limite la variation quotidienne d’une action à 10 % du prix de clôture de la veille. Si TSMC clôture à 600 NT$, alors aujourd’hui, le prix ne peut pas dépasser 660 NT$ ni descendre en dessous de 540 NT$. Lorsqu’un prix atteint cette limite, il est « verrouillé », formant un plafonnement ou un plafonnement en baisse.

Identifier un plafonnement ou un plafonnement en baisse est simple — lorsque le graphique d’une action devient une ligne droite, sans plus de fluctuations, on peut généralement en déduire qu’elle a atteint la limite maximale ou minimale. Sur l’affichage du marché taïwanais, les actions plafonnées en hausse sont souvent indiquées en rouge, celles plafonnées en baisse en vert, permettant aux investisseurs de distinguer rapidement.

Plafonnement en hausse : possibilité de négociation, mais mécanismes très différents

Beaucoup pensent à tort qu’après un plafonnement en hausse, il n’est plus possible d’acheter ou de vendre. En réalité, il est tout à fait possible de passer des ordres, mais la probabilité de transaction diffère grandement.

Lorsqu’une action plafonne en hausse, ceux qui veulent acheter doivent faire la queue, car de nombreux investisseurs ont déjà placé des ordres d’achat au prix limite. Dans ce cas, si vous placez un ordre d’achat, il y a peu de chances qu’il soit exécuté immédiatement, sauf si d’autres investisseurs placent des ordres de vente. En revanche, si vous placez un ordre de vente, il sera généralement exécuté rapidement, car la demande est forte.

Inversement, lors d’un plafonnement en baisse, la situation est l’opposée : beaucoup veulent vendre, peu veulent acheter. Placer un ordre d’achat permet souvent une exécution rapide, tandis qu’un ordre de vente risque de rester en attente ou de ne pas être exécuté du tout.

Ce mécanisme repose sur le fait que — lorsque le prix plafonne en hausse, il y a peu d’investisseurs disposés à vendre ; lorsque le prix plafonne en baisse, peu d’acheteurs sont présents. Comprendre cela est crucial pour prendre des décisions appropriées dans des conditions extrêmes.

Pourquoi une action plafonne-t-elle ? Nouvelles positives, verrouillage des capitaux, et autres facteurs

Les raisons du plafonnement en hausse sont variées. Comprendre ces causes aide à juger de la continuité du mouvement.

Les bonnes nouvelles sont souvent le déclencheur le plus direct. Lorsqu’une entreprise publie de solides résultats financiers, une croissance exceptionnelle de l’EPS ou reçoit une commande importante, le marché réagit immédiatement. Par exemple, si TSMC décroche une grosse commande d’Apple ou de NVIDIA, le prix peut monter directement jusqu’au plafonnement. Les bonnes nouvelles politiques, comme des subventions pour les énergies vertes ou les véhicules électriques, peuvent également faire monter en flèche les actions liées à ces secteurs.

L’engouement du marché joue aussi un rôle clé. Lorsqu’un secteur comme l’IA connaît une demande explosive pour ses serveurs, d’autres actions connexes suivent la tendance. Les actions biotech, souvent spéculatives, voient leur cours grimper lors des opérations de fin de trimestre, alimentées par des fonds d’investissement et des acteurs majeurs. Les petites et moyennes entreprises électroniques, comme les sociétés de conception de circuits intégrés, deviennent des cibles faciles, où un simple signal peut faire atteindre le plafonnement.

Les aspects techniques ne sont pas à négliger. Lorsqu’un prix dépasse une zone de consolidation de longue durée avec un volume élevé, cela attire les acheteurs et peut conduire à un plafonnement. De même, un excès de marges de crédit (margin) peut provoquer des mouvements de short squeeze, faisant rapidement monter le prix.

La force la plus insidieuse mais la plus puissante provient du verrouillage des capitaux. Lorsque les investisseurs étrangers ou les fonds de confiance achètent en masse, ou que les acteurs principaux contrôlent fermement une action, il y a peu de vendeurs disponibles. Toute tentative de hausse peut alors rapidement plafonner, car il n’y a presque pas d’offre. Les investisseurs particuliers se retrouvent souvent dans l’impossibilité d’acheter à bon prix.

Signaux d’alerte en cas de plafonnement en baisse : mauvaises nouvelles, panique et crise de capitaux

Contrairement au plafonnement en hausse, qui indique une forte demande, le plafonnement en baisse signale souvent la peur du marché.

Les mauvaises nouvelles sont le facteur le plus direct. Résultats financiers décevants, pertes accrues, baisse de la marge brute, scandales financiers ou affaires de dirigeants, provoquent une panique vendeuse. Lorsqu’un secteur entre en déclin ou en récession, les actions en souffrent toutes.

L’émotion de panique se propage rapidement. En 2020, lors de l’éclatement de la COVID-19, de nombreuses actions ont été stoppées en baisse, illustrant un risque systémique. La chute des marchés internationaux, comme la baisse des techs américaines, entraîne aussi une chute des actions taïwanaises, notamment celles liées à la technologie.

Les manipulations par les acteurs principaux, comme la liquidation de positions, sont des pièges cachés. Après une période de spéculation, les acteurs majeurs commencent à vendre en haut, laissant les petits investisseurs piégés. La faillite de marges (margin call) est un exemple extrême : en 2021, la chute des actions de transport maritime a provoqué des ventes massives lorsque les prix ont déclenché des appels de marge, empêchant les investisseurs de sortir à temps.

Les ruptures techniques sont aussi un signal clair de danger. Lorsqu’un prix casse une moyenne mobile clé (comme la moyenne mensuelle ou trimestrielle), cela indique une faiblesse technique. Un volume soudainement élevé avec une clôture en baisse (black candle) peut signaler une liquidation par les acteurs principaux, accélérant la chute vers le plafonnement en baisse ou la suspension.

La différence entre le plafonnement en hausse en Taïwan et le mécanisme de « circuit breaker » aux États-Unis

Les principales bourses mondiales ont des mécanismes différents pour faire face aux mouvements extrêmes.

Le marché taïwanais utilise un système de plafonnement, limitant la variation quotidienne à 10 %. Lorsqu’un prix atteint cette limite, la transaction est « gelée », créant un plafonnement en hausse ou en baisse. Ce mécanisme vise à protéger les investisseurs en évitant des fluctuations excessives.

Les marchés américains, eux, n’ont pas de plafonnement. Les prix peuvent fluctuer librement, sans limite de 10 %. Cependant, ils disposent d’un mécanisme de « circuit breaker » (arrêt automatique), qui suspend la négociation lorsque la volatilité dépasse un certain seuil. Lorsqu’un indice comme le S&P 500 chute de plus de 7 %, la bourse suspend la séance pendant 15 minutes, puis reprend. Si la chute dépasse 13 %, une nouvelle suspension de 15 minutes est déclenchée, et si la baisse atteint 20 %, la séance est clôturée pour la journée.

Pour les actions individuelles, un « circuit breaker » s’active si le prix fluctue de plus de 5 % en 15 secondes, ce qui suspend la négociation pour éviter une chute brutale.

Comment les investisseurs particuliers peuvent-ils faire face à la vague de plafonnements ?

Lorsqu’un titre atteint le plafonnement, la tentation est souvent de suivre aveuglément la hausse. La première étape rationnelle consiste à comprendre pourquoi cette action monte.

Analyser la véritable raison du plafonnement est essentiel. Si la hausse est soutenue par de bonnes nouvelles, comme des résultats exceptionnels ou une croissance sectorielle, cela peut indiquer un mouvement durable. En revanche, si c’est simplement une spéculation ou une surchauffe technique, le risque est plus élevé. Lorsqu’un titre plafonne en baisse, il ne faut pas paniquer immédiatement. Si les fondamentaux sont solides, la baisse peut être temporaire, et une reprise est possible. La meilleure stratégie est alors de conserver ses positions ou d’en acheter à petit volume, plutôt que de vendre dans la panique.

Diversifier ses investissements et suivre les secteurs liés. Lorsqu’un leader du marché plafonne, cela peut entraîner une hausse des autres actions de la même industrie. Par exemple, si TSMC plafonne, d’autres semi-conducteurs peuvent suivre. Cela permet d’éviter de se concentrer uniquement sur une seule action tout en profitant de la tendance sectorielle.

Considérer aussi le marché international. De nombreuses entreprises taïwanaises sont cotées aussi sur le marché américain, comme TSMC (TSM). Les investisseurs peuvent utiliser des courtiers étrangers ou des plateformes internationales pour acheter ces actions, évitant ainsi les plafonnements locaux tout en participant à la croissance de ces entreprises.

En résumé, réussir face aux plafonnements nécessite de rester rationnel, de faire ses devoirs, et de diversifier. Suivre aveuglément la hausse ou la baisse mène souvent à des pertes, alors qu’une compréhension du mécanisme et une gestion prudente permettent de saisir des opportunités même dans des conditions extrêmes.