Négatif soudain ! Géant des puces, chute spectaculaire

Le géant des puces de stockage, un “gros titre”, subit soudainement une réduction de participation.

Le 17 février, heure de l’Est américain, le cours de SanDisk, le géant américain des puces de stockage, a fortement chuté, perdant jusqu’à 6 %, et lors des échanges après clôture, son cours a continué de baisser, chutant de 2 %. Selon les informations, Western Digital a annoncé qu’il allait vendre toutes ses actions ordinaires de SanDisk, pour un montant d’environ 30,9 milliards de dollars (environ 213 milliards de RMB). Il s’agit peut-être de la dernière étape de la sortie complète de cette filiale par le fabricant de disques durs, un an après sa scission.

Des analystes indiquent que cette vente renforcera la flexibilité de la gestion du capital de Western Digital, tout en consolidant sa transition vers une entreprise purement axée sur les disques durs, et en améliorant la qualité de ses bénéfices et sa situation financière.

Annonce soudaine : réduction de participation

Le 17 février, heure locale, SanDisk a publié une déclaration indiquant que Western Digital prévoit de vendre ses actions ordinaires de SanDisk, pour un total d’environ 30,9 milliards de dollars, sans préciser le nombre exact d’actions à vendre. SanDisk ne vendra aucune de ses propres actions et ne tirera aucun bénéfice de cette émission.

Suite à cela, le cours de SanDisk a chuté de 2 % lors des échanges après clôture. Au mardi, le cours de SanDisk a déjà chuté de près de 6 %, tandis que celui de Western Digital a légèrement augmenté.

Selon la déclaration, Western Digital prévoit de remplacer ses actions SanDisk par des dettes détenues par des parties liées de JPMorgan Securities et Bank of America Securities. Après la transaction, ces parties seront actionnaires vendeurs, vendant des actions SanDisk via des souscripteurs sur le marché secondaire. La finalisation de cette émission est prévue pour le 19 février, sous réserve des conditions habituelles de transaction.

L’analyste Amit Daryanani d’Evercore ISI a déclaré que cette opération accélère substantiellement le désendettement de Western Digital, qui pourrait à l’avenir devenir une société à trésorerie nette. En rachetant ses propres actions, la société pourrait réduire le nombre d’actions en circulation, ce qui devrait stimuler le bénéfice par action de 4 % à 6 % à court et moyen terme.

En réalité, la réduction de participation de Western Digital était attendue. Lors de la conférence téléphonique sur les résultats financiers, le directeur financier Kris Sennesael avait indiqué qu’il prévoyait de vendre les 7,5 millions d’actions restantes de SanDisk avant le premier anniversaire de la scission, le 24 février.

Selon le dépôt auprès de la SEC l’année dernière, Western Digital doit finaliser la vente de ses actions avant le 21 février pour éviter des conséquences fiscales.

Pourquoi une telle réduction de participation ?

Pour Western Digital, cette vente renforcera la flexibilité de son allocation de capital. Daryanani a indiqué que cette opération permettrait à l’entreprise de privilégier le rachat d’actions, le versement de dividendes ou la réinves­tissement stratégique, tout en consolidant sa transition vers une entreprise purement axée sur les disques durs, et en améliorant la qualité de ses bénéfices et sa situation financière.

La direction de Western Digital a déclaré que les fonds issus de la vente seraient utilisés pour réduire davantage la dette. Cela s’inscrit dans la stratégie à long terme de Western Digital, qui consiste à se concentrer sur le secteur des disques durs et à se retirer complètement du marché des mémoires flash.

Selon l’accord de scission finalisé le 24 février dernier, Western Digital a conservé une certaine quantité d’actions SanDisk, mais doit les céder dans l’année pour respecter les exigences fiscales et réglementaires.

En termes de performance boursière, depuis la scission, le cours de SanDisk n’a cessé de grimper, avec une hausse totale de plus de 1500 %, et une hausse de 148,8 % en 2026, ce qui en fait le leader de la liste des actions du S&P 500 avec la plus forte progression. Western Digital a enregistré une hausse de 65 %, se classant troisième.

La pénurie mondiale de mémoire flash a entraîné une hausse continue des prix de la DRAM (mémoire vive dynamique) depuis septembre dernier.

Selon des sources proches de la chaîne d’approvisionnement, SanDisk aurait proposé à certains clients en aval un contrat d’approvisionnement qualifié d’“inédit” dans l’industrie : demander un paiement anticipé en cash à 100 % pour garantir des quotas de puces de stockage pour une période de 1 à 3 ans.

SanDisk est un principal développeur, fabricant et fournisseur de solutions de stockage basées sur la technologie NAND flash. Son portefeuille de produits comprend des disques SSD, des produits embarqués, des cartes mémoire, des clés USB, ainsi que des wafers et composants, desservant une large gamme de clients, des consommateurs aux grandes entreprises et aux clouds publics.

Les résultats financiers montrent que SanDisk a réalisé un bénéfice de 803 millions de dollars au deuxième trimestre fiscal 2026, contre 104 millions de dollars un an plus tôt ; le chiffre d’affaires trimestriel est passé de 1,88 milliard à 3,03 milliards de dollars, avec un bénéfice par action ajusté de 6,20 dollars, bien supérieur aux prévisions des analystes (3,62 dollars) et à la fourchette précédente de guidance.

Le président-directeur général de SanDisk, David Gokhner, a déclaré lors d’un appel que l’entreprise était au cœur de l’expansion massive de l’infrastructure AI dans les centres de données. Avec l’augmentation des charges de travail AI, la demande pour les SSD d’entreprise s’accélère dans tout l’écosystème, notamment en raison de l’augmentation significative de la quantité de NAND utilisée dans chaque déploiement, notamment pour l’inférence. Il prévoit une croissance importante à court et long terme pour cette activité. Tous les acteurs de l’infrastructure AI, y compris les hyperscalers, les centres de données d’entreprise et de périphérie, les OEM et les intégrateurs de systèmes déployant massivement l’IA, adoptent massivement ses produits, qui sont devenus un moteur clé pour ces déploiements, offrant les performances nécessaires pour optimiser l’infrastructure AI.

Profitant de la forte hausse des prix, la marge brute de SanDisk a bondi de moins de 30 % le trimestre dernier à 51,1 % ce trimestre. Le directeur financier de SanDisk prévoit que la marge brute non-GAAP du troisième trimestre atteindra entre 65 % et 67 %, et ses prévisions de bénéfice par action ont été relevées de 6,20 dollars à 12-14 dollars.