Comprendre le fonctionnement du marché intérieur et extérieur, maîtriser les signaux d'achat et de vente sur le carnet d'ordres des actions

Vous voyez peut-être dans votre logiciel de trading les données “Intérieur” et “Extérieur” mais ne comprenez pas leur signification ? Vous avez souvent entendu parler du “rapport intérieur-extérieur” mais restez perplexe ? En réalité, ces données se trouvent dans votre application de courtage quotidienne. Elles reflètent les véritables changements d’état d’esprit des acheteurs et vendeurs sur le marché. Apprendre à interpréter l’intérieur vous permet d’anticiper les intentions des capitaux à court terme.

Pourquoi suivre l’intérieur ? La logique derrière les ordres en attente et les transactions

Chaque transaction en bourse suit une logique fondamentale : les ordres en attente et les transactions volontaires. Lorsque vous ouvrez votre logiciel, les cinq meilleures offres d’achat et de vente représentent la file d’attente d’ordres en attente, en attente d’un contrepartie pour se réaliser. Mais le point clé est — qui veut vraiment conclure la transaction rapidement ?

Que font les vendeurs pressés ? Ils ne vont pas attendre que l’acheteur augmente son prix, ils vendent directement au prix limite d’achat (le prix que l’acheteur est prêt à payer), pour une exécution rapide. Si l’acheteur veut entrer rapidement, il achète au prix limite de vente (le prix que le vendeur est prêt à accepter), même si cela signifie payer au-dessus. Ce comportement de “qui fait le premier compromis” est enregistré dans les données d’intérieur et d’extérieur.

En résumé :

• Intérieur : enregistre les vendeurs qui ne veulent pas attendre, acceptant activement les conditions d’achat
• Extérieur : enregistre les acheteurs impatients qui poursuivent activement le prix

Critères pour distinguer intérieur et extérieur : qui pousse le prix vers le haut ou le fait baisser

Prenons un exemple concret. Supposons que la cotation de TSMC soit la suivante :

• Prix limite d’achat : 1160 ¥ / 1415 lots (quelqu’un est prêt à acheter à 1160 ¥)
• Prix limite de vente : 1165 ¥ / 281 lots (quelqu’un est prêt à vendre à 1165 ¥)

Scénario intérieur : un investisseur veut vendre immédiatement, il place une offre à 1160 ¥ et réalise une vente de 50 lots. Comme le vendeur accepte l’offre du marché, ces 50 lots sont comptabilisés dans l’intérieur. Une augmentation de l’intérieur indique une pression vendeuse, un signal baissier.

Scénario extérieur : un investisseur veut acheter immédiatement, il place une offre à 1165 ¥ et réalise une transaction de 30 lots. L’acheteur a activement augmenté son prix, ces 30 lots sont comptabilisés dans l’extérieur. Une augmentation de l’extérieur indique une forte demande, un signal haussier.

C’est là la différence essentielle entre intérieur et extérieur — l’intérieur reflète l’urgence des vendeurs, l’extérieur la volonté d’achat des acheteurs.

Comment lire le carnet de cinq niveaux ? Interpréter la structure des ordres

En ouvrant votre application de courtage, la première chose que vous voyez est le carnet de cinq niveaux. Ne sous-estimez pas cette table : elle vous indique la composition actuelle de la file d’attente du marché.

Le carnet de cinq niveaux se divise en deux côtés :

• Côté gauche (souvent en vert) : les cinq meilleures offres d’achat, indiquant les prix et quantités que les acheteurs sont prêts à payer
• Côté droit (souvent en rouge) : les cinq meilleures offres de vente, indiquant les prix et quantités que les vendeurs veulent vendre

Par exemple :

• Achat 1 : 203,5 ¥ / 971 lots (meilleur prix d’achat)
• Vente 1 : 204,0 ¥ / 350 lots (meilleur prix de vente)

Il y a un écart de 0,5 ¥ entre ces deux niveaux, espace où aucune transaction n’a encore été conclue, représentant la marge d’attente.

Important : le carnet de cinq niveaux n’est qu’un engagement d’ordre, pas une garantie de transaction. Les participants peuvent retirer leurs ordres à tout moment, ce qui explique que des ordres apparemment stables peuvent disparaître instantanément. C’est aussi pourquoi les manipulators utilisent souvent de faux ordres pour induire en erreur les investisseurs.

Que faire si l’intérieur est supérieur à l’extérieur ? Calculer le ratio intérieur/extérieur pour juger de la force acheteuse ou vendeuse

Passons à la quantification de cette force d’achat et de vente. Le ratio intérieur/extérieur sert à mesurer la force relative du marché.

Méthode de calcul simple : Ratio intérieur/extérieur = volume des transactions intérieures ÷ volume des transactions extérieures

Selon cette valeur, on peut juger de l’état d’esprit du marché :

Ratio > 1 (volume intérieur supérieur) :

• Sentiment baissier dominant, vendeurs pressés de liquider
• Signal baissier, pression à la baisse accrue

Ratio < 1 (volume extérieur supérieur) :

• Sentiment haussier, acheteurs poursuivant le prix
• Signal haussier, dynamique d’augmentation

Ratio ≈ 1 (équilibre) :

• Force acheteuse et vendeuse équilibrée, marché en stagnation
• La tendance est floue, il faut attendre un signal plus clair

Mais attention : regarder uniquement le ratio peut être trompeur. Nous expliquerons plus tard pourquoi.

Le risque de manipulation de l’intérieur : repérer les pièges “d’induire à l’achat” ou “d’induire à la vente”

C’est le piège le plus courant pour les débutants. Les manipulators, bien conscients que les investisseurs surveillent le ratio intérieur/extérieur, commencent à fabriquer de faux signaux.

Piège de faux achat (extérieur > intérieur mais le prix baisse) :

• Les manipulators accumulent de gros ordres d’achat en position 1 à 3, créant une fausse impression de forte demande, incitant les investisseurs à poursuivre l’achat
• En réalité, ils déchargent discrètement leurs stocks en arrière-plan
• Le prix semble vouloir monter, puis chute brutalement

Piège de faux vente (intérieur > extérieur mais le prix monte) :

• Les manipulators placent de gros ordres de vente en position 1 à 3, simulant une pression de vente, incitant les investisseurs à vendre
• En réalité, ils accumulent discrètement en achetant en secret
• Le prix semble vouloir baisser, puis rebondit

Comment repérer ces manipulations ? Observez la stabilité et la vitesse de changement des ordres. Les vrais ordres sont généralement stables et changent lentement, tandis que les faux apparaissent et disparaissent rapidement, en masse.

Combiner avec zones de support et de résistance pour une analyse plus précise

Se fier uniquement au ratio intérieur est risqué. Il faut le combiner avec des zones de support et zones de résistance pour une analyse globale.

Zone de support : Lorsque le prix chute vers un niveau où il ne descend pas davantage, cela indique une forte présence d’acheteurs à ce prix, qui pensent que “c’est une bonne affaire”. Si l’intérieur est supérieur à l’extérieur mais que le prix reste stable dans cette zone, cela peut indiquer une accumulation par les “gros”, pas forcément un signal baissier.

Zone de résistance : Lorsque le prix monte vers un niveau où il ne peut plus progresser, cela indique une forte présence de vendeurs cherchant à sortir. Ces vendeurs peuvent être des investisseurs ayant acheté haut et cherchant à sortir à tout prix. Si l’extérieur est supérieur à l’intérieur mais que le prix est bloqué, cela peut signaler une manipulation “d’induire à l’achat” par les manipulators.

Stratégie pratique :

• En cas de chute vers une zone de support : entrer en position longue, en confirmant avec le ratio intérieur/extérieur
• En cas de montée vers une résistance : réduire ou vendre, même si l’extérieur semble fort
• Perte de support ou cassure de résistance : signal de changement de tendance, tendance qui peut durer jusqu’au prochain support ou résistance

Avantages et limites de l’analyse de l’intérieur

Les atouts de l’intérieur :

✓ Réactivité maximale : données en temps réel, très utile en intraday

✓ Facile à comprendre : concept simple, accessible aux débutants

✓ Vue du carnet : permet d’anticiper la tendance à court terme en combinant ordres et volumes

Mais aussi ses limites :

✗ Manipulable : les manipulators peuvent créer de faux signaux via des ordres fictifs

✗ Limitée au court terme : ne prédit pas la tendance long terme

✗ Usage seul risqué : doit être complété par d’autres indicateurs techniques, volume, fondamentaux pour éviter les erreurs

L’intérieur n’est pas une baguette magique, mais une pièce du puzzle.

Conseil essentiel : ne pas se fier uniquement à l’intérieur, combiner avec les fondamentaux

Enfin, un conseil crucial : la plus grande erreur en investissement est de s’appuyer uniquement sur un seul indicateur.

L’intérieur, le ratio intérieur-extérieur, et les zones de support/résistance ne sont que des outils techniques. Ils reflètent l’émotion à court terme mais ne prédisent pas la valeur fondamentale d’une entreprise. La véritable hausse ou baisse d’une action dépend aussi de :

• Les fondamentaux de l’entreprise : rentabilité, croissance, position dans l’industrie
• L’environnement macroéconomique : taux d’intérêt, inflation, cycle économique
• Les politiques et réglementations : politiques industrielles, régulation, politique monétaire

Une action qui semble fortement baissière ou vendeuse peut se retourner rapidement suite à une annonce positive. Inversement, une action en apparence forte peut s’effondrer.

Pour améliorer réellement votre taux de réussite :

1. Utilisez l’intérieur pour repérer des points d’entrée/sortie à court terme, sans vous y accrocher durablement
2. Vérifiez régulièrement la santé financière et la stratégie de l’entreprise
3. Entraînez-vous sur un compte démo avec par exemple 50 000 USD virtuels (via Mitrade) pour expérimenter la lecture du marché
4. Combinez avec d’autres indicateurs techniques (bandes de Bollinger, RSI, etc.) pour confirmer vos décisions

L’intérieur est votre œil, la fondamentale votre jugement. Ce que vous voyez peut être une illusion, seul un raisonnement rationnel vous permettra de survivre plus longtemps dans la jungle de l’investissement.