Peut-on encore acheter lorsque l'action atteint la limite de baisse ? Maîtriser les règles d'achat et de vente ainsi que la gestion des risques

Les limites de baisse des actions sont l’un des phénomènes que les investisseurs craignent le plus, mais beaucoup ne comprennent toujours pas bien les règles de négociation lors d’un plafonnement à la baisse. En réalité, une action plafonnée à la baisse ne signifie pas qu’il est impossible de la négocier complètement ; l’essentiel est de comprendre la situation réelle du marché à ce moment-là. Cet article explorera en profondeur la nature du plafonnement à la baisse, le mécanisme de négociation, ainsi que la façon dont les investisseurs doivent réagir face à ce comportement extrême du marché.

Plafonnement à la baisse et plafonnement à la hausse, les phénomènes de prix extrêmes en bourse

Sur le marché boursier, le plafonnement à la hausse et à la baisse représentent deux extrêmes de la fluctuation des prix. Lorsqu’un marché présente une tendance unilatérale d’achat ou de vente, ces mécanismes de limitation sont déclenchés.

Prenons l’exemple du marché taïwanais : la réglementation stipule que la variation de prix d’une action cotée en bourse ou sur le marché OTC ne peut dépasser 10 % du prix de clôture de la veille. Si TSMC a clôturé hier à 600 NT$, alors aujourd’hui, le prix maximum ne peut pas dépasser 660 NT$, et le minimum ne peut pas descendre à 540 NT$. Une fois cette limite atteinte, le prix sera « gelé », ce qui correspond à un plafonnement à la hausse ou à la baisse.

Visuellement, vous pouvez rapidement juger via la couleur de l’écran de trading. Sur les logiciels de trading taïwanais, les actions plafonnées à la hausse sont généralement indiquées en rouge, celles plafonnées à la baisse en vert. Une méthode encore plus évidente est que, lorsque le prix atteint le plafonnement, le graphique de tendance devient une ligne droite, le prix ne bouge plus, ce qui est la façon la plus intuitive de l’identifier.

Peut-on acheter une action plafonnée à la baisse ? Règles de négociation expliquées une fois pour toutes

La question la plus courante chez de nombreux investisseurs est : « Une action plafonnée à la baisse, peut-on encore l’acheter ? » La réponse est oui. Le plafonnement à la baisse ne bloque pas la négociation, il limite simplement l’amplitude de la fluctuation du prix.

Lorsque l’action est plafonnée à la baisse, si vous placez un ordre d’achat, il sera généralement exécuté immédiatement, car à ce moment-là, il y a beaucoup plus de vendeurs que d’acheteurs prêts à prendre la contrepartie. La pression vendeuse est très forte, et la demande d’achat devient rare, donc votre ordre d’achat sera facilement rempli.

Inversement, si vous placez un ordre de vente lors d’un plafonnement à la baisse, vous risquez d’attendre en file d’attente. En effet, à ce prix limite, il y a déjà beaucoup d’ordres de vente en attente d’exécution, votre ordre ne sera pas traité immédiatement et devra attendre. Dans ce cas, sauf si de nombreux acheteurs continuent d’acheter, il sera difficile de vendre rapidement.

En résumé simple : acheter lors d’un plafonnement à la baisse est facile à exécuter, vendre peut nécessiter d’attendre. Cela dépend de l’état d’esprit du marché et de l’offre et de la demande.

Ce qu’il faut savoir avant d’acheter ou vendre lors d’un plafonnement à la baisse : mécanismes de transaction et risques

Il est crucial de comprendre le mécanisme de transaction lors d’un plafonnement à la baisse. Beaucoup de petits investisseurs subissent de lourdes pertes dans ces situations parce qu’ils ne comprennent pas ce mécanisme.

Lorsque l’action plafonne à la baisse, vous voyez des ordres d’achat en attente, mais ces ordres ne se réalisent pas immédiatement. La raison est souvent que les vendeurs demandent un prix encore plus bas, ou qu’aucun vendeur n’est disposé à vendre à ce prix. Mais dans le cas du plafonnement, le prix a déjà été limité au minimum, et tout investisseur prêt à acheter à ce prix est considéré comme « acheter au fond ».

Cependant, il faut faire attention à un piège : un plafonnement à la baisse peut annoncer une nouvelle mauvaise nouvelle importante à venir. La société pourrait avoir des résultats financiers décevants, des fraudes comptables, des dirigeants impliqués dans des affaires, ou l’industrie pourrait entrer en déclin. Dans ces cas, même si vous achetez à ce prix, l’ouverture suivante pourrait s’effectuer à un prix encore plus bas, voire un nouveau plafonnement à la baisse. C’est pourquoi il est très risqué de tenter de « profiter » du plafonnement à la baisse sans discernement.

Les mauvaises nouvelles sont souvent la cause principale du plafonnement à la baisse. Outre les problèmes propres à l’entreprise, la panique du marché peut également entraîner des plafonnements. Par exemple, lors de l’éclatement de la pandémie de COVID-19 en 2020, de nombreuses actions ont chuté brutalement ; ou lors du krach boursier américain, les actions technologiques taïwanaises ont également été massivement vendues jusqu’au plafonnement. Dans ces risques systémiques, le plafonnement n’est pas dû à un problème spécifique à une seule action, mais à une réaction de panique généralisée du marché.

Les États-Unis n’ont pas de plafonnement à la baisse, mais utilisent un mécanisme de « circuit breaker » pour contrôler la volatilité

Les règles de négociation aux États-Unis diffèrent complètement de celles de Taïwan. Il n’y a pas de limite de plafonnement à la baisse aux États-Unis, mais pour éviter une chute brutale du marché, un mécanisme de « circuit breaker » (arrêt automatique) est en place.

Ce mécanisme est simple : lorsque la variation du prix dépasse une certaine zone de sécurité, le système suspend automatiquement la négociation pour calmer le marché. Aux États-Unis, il existe deux types de circuit breaker.

Circuit breaker général : il s’applique à l’ensemble du marché. Si le S&P 500 chute de plus de 7 % en peu de temps, la négociation est suspendue pendant 15 minutes ; si la chute atteint 13 %, une nouvelle suspension de 15 minutes est déclenchée ; si la baisse atteint 20 %, la séance est immédiatement clôturée pour la journée. Ce mécanisme vise à prévenir une panique de vente en chaîne.

Circuit breaker individuel : il concerne une seule action. Si une action monte ou descend de plus de 5 % en seulement 15 secondes, sa négociation sera suspendue pour une période déterminée. Les seuils et durées de suspension varient selon le type d’action.

Du point de vue de la protection des investisseurs, la limite de variation de 10 % en Taïwan et le mécanisme de circuit breaker américain ont chacun leurs avantages et inconvénients. La limite taïwanaise est plus stricte, permettant de calmer rapidement le marché ; le circuit breaker américain est plus flexible, mais offre moins de temps pour ajuster ses positions.

Analyse des principales causes du plafonnement à la baisse

Pour décider s’il faut acheter lors d’un plafonnement à la baisse, il faut d’abord comprendre pourquoi cela se produit.

Les mauvaises nouvelles sont la cause la plus directe. Résultats financiers décevants (pertes accrues, marges en baisse), scandales (fraude comptable, dirigeants impliqués), ou déclin sectoriel peuvent provoquer une panique de vente. Lorsqu’on voit ces nouvelles, la majorité des investisseurs réagissent en vendant, ce qui entraîne la chute du prix jusqu’au plafond.

L’émotion de panique du marché joue aussi un rôle. Par exemple, lors de l’effondrement du secteur maritime en 2021, de nombreux investisseurs particuliers ont été contraints de vendre en raison de l’effet de levier, ce qui a provoqué un plafonnement. Dans ces cas, la situation fondamentale n’est pas forcément mauvaise, c’est surtout une réaction de liquidité et d’émotion.

Les ruptures techniques peuvent aussi entraîner une cascade de ventes. Si le prix casse des supports clés comme la moyenne mobile du mois ou du trimestre, les ordres stop-loss se déclenchent automatiquement. Si les acteurs majeurs profitent de cette faiblesse pour liquider leurs positions, cela peut générer une forte pression de vente, menant au plafonnement.

Comment un investisseur doit-il réagir face à un plafonnement ?

Le plus grand piège est souvent de poursuivre aveuglément la baisse ou de tenter de « bottom-fish ». Les débutants ont tendance à vouloir « acheter à bon prix » en espérant une remontée, ou à vendre immédiatement pour limiter les pertes. Ces deux extrêmes sont très risqués.

Première étape : analyser calmement la cause du plafonnement. Pourquoi cette action a-t-elle plafonné ? Est-ce dû à un problème fondamental ou à une panique du marché ? Si c’est un problème interne, la baisse pourrait continuer ; si c’est une réaction émotionnelle, il y a une chance de rebond après la stabilisation.

L’essentiel est d’évaluer la gravité et la durabilité des mauvaises nouvelles. Une fraude comptable grave entraînera une baisse durable, tandis qu’un choc sectoriel temporaire pourrait n’être qu’un coup de semonce.

Deuxième étape : évaluer votre objectif d’investissement et votre horizon temporel. Si vous êtes un trader à court terme, un plafonnement à la baisse n’a que peu d’intérêt, car le prix est figé et vous ne pouvez pas trader immédiatement. Si vous êtes un investisseur à long terme et que vous croyez en la solidité fondamentale de l’entreprise, vous pouvez envisager de constituer progressivement une position, profitant du prix plus bas.

Troisième étape : envisager des stratégies alternatives. Lorsqu’une action principale plafonne, il peut être judicieux d’investir dans des entreprises connexes ou des secteurs similaires. Par exemple, si TSMC plafonne à la baisse, d’autres semi-conducteurs pourraient également baisser, mais pas forcément jusqu’au plafonnement, offrant ainsi de meilleures opportunités d’achat.

De plus, beaucoup d’entreprises taïwanaises sont aussi cotées aux États-Unis. TSMC, par exemple, a le code TSM sur le marché américain, accessible via des courtiers étrangers ou des plateformes de trading internationales. Parfois, la valorisation sur le marché américain est plus rationnelle, ce qui peut servir de référence.

Le plafonnement à la baisse n’est pas une fin en soi, mais un test de la rationalité et de la discipline de l’investisseur. Les vrais gagnants ne sont pas ceux qui tentent de « jouer le rebond » au moment du plafonnement, mais ceux qui, dans la confusion, savent analyser la situation et prendre des décisions judicieuses.