Réserves de stablecoins versus courtiers et banques : qui détient le plus en 2025 ?

Tether (USDT -0,01 %) détient désormais 181,22 milliards de dollars en réserves attestées au troisième trimestre 2025. C’est plus que ce que rapportent Schwab (SCHW -1,36 %) et Interactive Brokers (IBKR -3,94 %) en soldes de trésorerie client, mais bien moins que les trillions de dollars de dépôts clients dont les plus grandes banques sont responsables. La USDC de Circle (USDC +0,01 %) ajoute 74,5 milliards de dollars, portant le total des réserves de stablecoins au-dessus de 270 milliards de dollars.

Cela place les plus grands stablecoins dans la même catégorie financière que des courtiers traditionnels de taille moyenne, mais loin derrière les trillions de dollars de dépôts clients détenus par des banques majeures comme JPMorgan (JPM -4,22 %), Bank of America (BAC -3,75 %), et Wells Fargo (WFC -4,13 %).

Il est important de noter que de nombreux grands courtiers, tels que Vanguard et JPMorgan, ne publient pas publiquement les soldes de trésorerie ou les actifs détenus pour leurs clients en termes comparables. Pour assurer la cohérence, nous avons concentré nos comparaisons sur les dettes envers les clients ou les réserves attestées, qui reflètent des actifs liquides détenus par les clients.

Actifs en stablecoins versus actifs de courtiers et banques

Les réserves en stablecoins se rapprochent de celles de certains courtiers, mais pas des plus grands. Et elles restent très en deçà de ce que gèrent les grandes banques, qui administrent des centaines de milliards voire des trillions de dollars en dépôts clients.

Les 181,22 milliards de dollars en réserves attestées de Tether dépassent les dettes rapportées de Charles Schwab envers ses clients de courtage, et sont presque équivalents aux 120,7 milliards de dollars de dettes rapportées d’Interactive Brokers envers ses clients. Mais cela reste plus de 10 fois inférieur aux dépôts clients dont JPMorgan, Bank of America et Wells Fargo sont responsables.

Tether, qui est de loin le plus grand stablecoin, a souvent été scruté pour sa transparence et la qualité de ses rapports de réserves. Des audits tiers récents ont permis d’améliorer sa crédibilité, mais des préoccupations subsistent, soulignant une différence clé entre les banques réglementées, les courtiers et les fournisseurs de stablecoins.

Les deux principaux stablecoins, Tether et Circle, représentent 211,9 milliards de dollars d’actifs détenus par des clients, ce qui dépasse les dettes combinées de Fidelity et Schwab envers leurs clients de courtage, mais reste inférieur à celles de Morgan Stanley.

Que signifient les actifs en stablecoins pour l’avenir de la crypto ?

Tether et Circle détiennent ensemble plus de 210 milliards de dollars de fonds clients. Cela équivaut à certains des plus grands courtiers américains, mais reste en dessous des plus importants, et bien en deçà des trillions de dollars de dépôts que gèrent les plus grandes banques. À elles seules, JPMorgan détient 2,1 trillions de dollars en dépôts clients — plus de 10 fois le total combiné de tous les principaux stablecoins.

Néanmoins, la popularité croissante des stablecoins et leur potentiel à contourner les frais et coûts facturés par les processeurs de paiement traditionnels comme Visa (V -4,57 %) et Mastercard (MA -5,77 %) ont conduit certains grands détaillants à envisager le lancement de leurs propres stablecoins.

Les investisseurs et les détaillants commencent peut-être à considérer les stablecoins comme des alternatives à la trésorerie, et pas seulement comme des outils de trading. À mesure que l’intérêt pour les stablecoins augmente, la surveillance réglementaire devrait s’intensifier en parallèle de leur intégration dans la finance traditionnelle.

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Sources

• Circle (2025). « Rapport des comptables indépendants ». Préparé par Deloitte au 30 mai 2025.
• FDIC (2025). « BankFind Suite : Trouver les données financières et réglementaires des institutions ».
• Tether (2025). « Rapport d’audit indépendant sur les chiffres financiers et le rapport de réserves ». Préparé par BDO au 31 mars 2025.

À propos de l’auteur

Jack Caporal est directeur de la recherche pour The Motley Fool et Motley Fool Money. Il dirige les efforts pour identifier et analyser les tendances qui façonnent l’investissement et les décisions financières personnelles aux États-Unis. Ses recherches ont été publiées dans des milliers de médias, notamment Harvard Business Review, The New York Times, Bloomberg et CNBC, et ont été citées lors de témoignages au Congrès. Il a auparavant couvert les tendances économiques et commerciales en tant que journaliste et analyste des politiques à Washington, D.C. Il est président du comité de politique commerciale du World Trade Center à Denver, Colorado. Il détient un B.A. en relations internationales avec une spécialisation en économie internationale de l’Université d’État du Michigan.

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