Analyse de la tendance de l'or en 2026 : cinq principaux moteurs propulsent le prix de l'or au-delà de 5000 dollars

Jusqu’à la fin février, l’or au comptant (XAU/USD) est resté au-dessus de 5 000 dollars l’once, atteignant un niveau historique record. Pour comprendre les clés de l’analyse de la tendance de l’or en 2026, il faut d’abord réaliser que ce n’est pas une simple inflation ou panique qui pousse cette hausse, mais plusieurs facteurs structurels profonds capables de secouer la crédibilité des monnaies fiat à l’échelle mondiale. Lorsque le marché anticipe que ces facteurs seront résolus ou significativement atténués, la prime monétaire de l’or s’érodera.

Quelle est l’ampleur de cette tendance ? D’un peu plus de 2 000 dollars début 2024, l’or a dépassé 5 000 dollars en février 2026, soit une hausse cumulée de plus de 150 %. Selon Reuters et Bloomberg, la hausse de l’or en 2024-2025 a dépassé 30 %, atteignant son plus haut niveau en près de 30 ans, surpassant les 31 % de 2007 et les 29 % de 2010.

L’or physique continue de grimper, record de 30 ans en 2025

Pourquoi l’or est-il passé de 2000 à plus de 5000 dollars ? La logique derrière cette hausse n’est pas due à un seul facteur, mais à la combinaison et à la synergie de plusieurs forces. La forte progression des prix en 2025 et leur poursuite en 2026 reposent sur une structure de soutien relativement stable.

Il faut d’abord comprendre que cette hausse n’est pas un phénomène à court terme dicté par l’humeur des investisseurs. Selon le WGC (World Gold Council), en 2025, les achats nets d’or par les banques centrales mondiales ont dépassé 1200 tonnes, ce qui constitue une quatrième année consécutive de dépassement du millier de tonnes. Dans leur rapport de juin 2025 sur les réserves d’or des banques centrales, la majorité (76 %) des banques interrogées pensent que leur proportion d’or dans leurs réserves « augmentera modérément ou de façon significative » dans les cinq prochaines années, tout en anticipant une baisse de la « proportion de réserves en dollars ». Il ne s’agit pas d’un mouvement à court terme, mais d’un changement structurel — une remise en question à long terme du système dollar par les banques centrales mondiales.

Cinq moteurs principaux pour faire monter l’or, la hausse des banques centrales en est le moteur profond

Pour analyser précisément la tendance de l’or, il faut identifier les cinq principaux moteurs qui la sous-tendent :

Premier, l’impact continu du protectionnisme commercial et des politiques tarifaires

Les politiques tarifaires successives ont directement accru l’incertitude du marché, renforçant la demande de sécurité, ce qui a été le principal déclencheur de la hausse en 2025. L’expérience historique (comme la guerre commerciale sino-américaine de 2018) montre que durant ces périodes d’incertitude, le prix de l’or peut connaître des hausses de 5 à 10 % à court terme. En 2026, l’effet des tarifs n’est pas encore épuisé, et les frictions commerciales régionales persistent, ce qui continue de soutenir la hausse du prix de l’or.

Deuxième, la confiance dans le dollar qui s’érode progressivement

Lorsque la confiance dans le dollar faiblit, l’or, en tant qu’actif libellé en dollars, en bénéficie. En 2025-2026, le déficit fiscal américain s’accroît, les débats sur la limite de la dette se multiplient, et la tendance à la dédollarisation s’intensifie, entraînant des flux de capitaux hors des actifs en dollars vers des actifs tangibles. Ce n’est pas un phénomène à court terme, mais une transformation structurelle profonde.

Troisième, le soutien des anticipations de baisse des taux par la Fed

Une baisse des taux par la Fed affaiblit le dollar, réduisant le coût d’opportunité de détenir de l’or, ce qui augmente son attractivité. Si l’économie se détériore, le rythme de baisse pourra s’accélérer. Historiquement, chaque cycle de baisse des taux a été associé à une forte hausse du prix de l’or (2008-2011, 2020-2022). En 2026, on prévoit 1 à 2 baisses supplémentaires, ce qui constitue un solide support pour l’or.

Il faut aussi noter que parfois, après l’annonce de baisses de taux, le prix de l’or ne monte pas mais baisse, souvent parce que le marché a déjà anticipé ces mouvements ou que la Fed adopte une posture hawkish. En pratique, suivre la probabilité de baisse via l’outil CME FedWatch est une méthode efficace pour prévoir la tendance à court terme : une probabilité en hausse favorise la hausse du prix de l’or, une baisse de cette probabilité peut entraîner une correction.

Quatrième, la persistance des risques géopolitiques

Le conflit russo-ukrainien perdure, les tensions au Moyen-Orient s’intensifient, et l’insécurité régionale reste élevée. Ces événements géopolitiques provoquent souvent des hausses ponctuelles du prix de l’or. Dans un contexte de chaînes d’approvisionnement fragiles, ces facteurs ne se réduisent pas en 2025-2026, mais s’amplifient en raison de leur nature structurelle.

Cinquième, la poursuite à long terme de l’achat d’or par les banques centrales

Comme mentionné, l’accumulation d’or par les banques centrales est une tendance durable depuis 2022. Ce flux net de plus de 1000 tonnes, en continu, reflète une réévaluation stratégique à long terme de l’or comme réserve.

Facteurs additionnels : pression de la dette mondiale et changement dans la composition des portefeuilles

Outre ces cinq moteurs, d’autres éléments renforcent la tendance haussière de l’or.

Ralentissement de la croissance mondiale et environnement de dettes élevées

En 2025, la dette mondiale atteint 307 000 milliards de dollars (source : FMI). Ce niveau élevé limite la marge de manœuvre des politiques de taux, favorisant une politique monétaire accommodante, ce qui réduit les taux réels et augmente indirectement l’attrait de l’or.

Risques dans les marchés boursiers et besoin d’équilibrer les portefeuilles

Les marchés boursiers sont à des niveaux records, avec peu de leaders, ce qui accroît le risque de concentration. Cela ne signifie pas une correction immédiate, mais en cas de déception, les conséquences seront amplifiées. Beaucoup d’investisseurs achètent de l’or pour la stabilité de leur portefeuille.

Couverture médiatique et effet communautaire

Les médias et les réseaux sociaux alimentent un flux massif de capitaux à court terme vers l’or, créant une dynamique de hausse continue.

Préférence des investisseurs pour des stratégies de trading dynamiques

Les investisseurs ne se contentent plus d’une allocation statique, mais cherchent à ajuster leur position en fonction des mouvements de marché, notamment via des instruments comme XAU/USD. Cela augmente la liquidité et la réactivité, mais peut aussi faire réagir le prix de l’or plus rapidement aux signaux macroéconomiques.

Il faut garder à l’esprit que ces facteurs peuvent provoquer une forte volatilité à court terme, sans que la tendance de fond soit forcément remise en question. Pour les investisseurs taïwanais, il faut aussi considérer la fluctuation du taux de change USD/TWD, qui peut impacter la conversion des gains.

Comment les investisseurs particuliers peuvent-ils faire face à la volatilité de l’or ? Stratégies par niveaux

Après avoir compris la logique de l’analyse de la tendance de l’or, beaucoup se demandent : faut-il encore entrer maintenant ? La réponse dépend de votre profil d’investissement et de votre tolérance au risque.

Pour les spéculateurs expérimentés à court terme

Les marchés volatils offrent d’excellentes opportunités de trading à court terme. La liquidité étant forte, il est plus facile d’anticiper la direction des mouvements, surtout lors de pics ou de corrections rapides. Les traders aguerris peuvent profiter de ces mouvements.

Pour les débutants

Si vous souhaitez profiter des fluctuations récentes pour faire du trading à court terme, il faut commencer petit, ne pas surinvestir, et surtout garder une discipline mentale. La panique peut entraîner des pertes importantes. Utiliser un calendrier économique pour suivre les données américaines en temps réel peut aider à prendre des décisions éclairées.

Pour ceux qui veulent détenir de l’or physique

Il faut être prêt à supporter une forte volatilité. Bien que la tendance à long terme soit haussière, il faut accepter des fluctuations importantes. La volatilité annuelle moyenne de l’or est de 19,4 %, contre 14,7 % pour le S&P 500.

Pour les gestionnaires de portefeuille

L’allocation en or est possible, mais il ne faut pas oublier que la volatilité de l’or est plus élevée que celle des actions. Investir tout son capital dans l’or n’est pas une stratégie prudente ; la diversification reste essentielle.

Pour ceux qui cherchent à maximiser le rendement

Il est possible de combiner une détention à long terme avec des opérations de trading à court terme lors de mouvements de prix amplifiés, notamment autour des annonces économiques américaines. Cela demande expérience et gestion rigoureuse du risque.

Risques importants à connaître

• La volatilité de l’or n’est pas inférieure à celle des actions : moyenne annuelle de 19,4 % contre 14,7 % pour le S&P 500
• La durée des cycles de l’or est très longue : en tant qu’actif de couverture, il peut doubler en 10 ans, mais aussi perdre la moitié de sa valeur
• Les coûts de transaction pour l’or physique sont élevés : généralement entre 5 % et 20 %

Perspectives de l’or en 2026 : six grandes banques internationales restent optimistes

À l’approche de la fin 2026, après plusieurs records historiques ce mois-ci, l’or au comptant se maintient au-dessus de 5 150-5 200 dollars l’once. La majorité des analystes restent optimistes pour le reste de l’année, anticipant que les mêmes facteurs structurels qui ont alimenté le marché ces deux dernières années continueront de soutenir la hausse.

Consensus du marché

• Prix moyen annuel : entre 5 200 et 5 600 dollars l’once (plusieurs institutions ont déjà relevé leurs estimations)
• Objectif de fin d’année : entre 5 400 et 5 800 dollars, voire jusqu’à 6 000-6 500 dollars dans les scénarios optimistes
• Scénarios extrêmes : en cas de dégradation géopolitique ou de forte dévaluation du dollar, le prix pourrait dépasser 6 500 dollars l’once

Prévisions principales des banques internationales (au février 2026)

• Goldman Sachs : a relevé son objectif de fin d’année de 5 400 à 5 700 dollars, en raison de l’achat continu par les banques centrales et de la baisse des rendements réels
• JPMorgan : prévoit 5 550 dollars au Q4, soutenu par les flux vers les ETF et la demande de sécurité
• Citibank : en moyenne 5 800 dollars dans la seconde moitié de l’année, avec un risque de montée jusqu’à 6 200 dollars en cas de récession ou d’inflation élevée
• UBS : objectif conservateur de 5 300 dollars, mais avec un potentiel de hausse si la baisse des taux s’accélère
• World Gold Council / LBMA : prix moyen annuel autour de 5 450 dollars, en forte hausse par rapport aux prévisions de début d’année

La logique sous-jacente de l’analyse de la tendance de l’or : du hedge de crise à la réévaluation systémique

Ce cycle haussier semble d’abord alimenté par la baisse des taux, l’inflation et les risques géopolitiques, mais sa véritable force réside dans la fracture structurelle du système de crédit mondial. L’or est une couverture à long terme contre ces risques systémiques.

La tendance d’achat massif par les banques centrales, amorcée en 2022, ne s’est jamais arrêtée. Que cela signifie-t-il ? Une remise en question durable du système dollar.

Ce phénomène ne disparaîtra pas soudainement en 2026, car l’inflation persistante, la pression sur la dette et les tensions géopolitiques restent. La base du prix de l’or se renforce, limitant les corrections en marché baissier et soutenant la continuation du marché haussier.

Mais il faut garder à l’esprit que la hausse de l’or n’est jamais linéaire. En 2025, une correction de 10-15 % a été provoquée par une anticipation de la Fed. En 2026, si les taux réels rebondissent ou si la crise s’atténue, la volatilité sera également importante. La clé est d’avoir une approche systématique pour surveiller le marché, plutôt que de suivre aveuglément l’actualité. Comprendre la logique de l’analyse de la tendance de l’or est la meilleure façon de faire face à la volatilité.