L'or va-t-il encore augmenter ? Analyse approfondie de la tendance du prix de l'or en 2026

Lorsque le prix de l’or dépasse la barre des 5000 dollars, « L’or va-t-il encore monter ? » devient la question la plus brûlante dans le monde de l’investissement. Il ne s’agit pas simplement d’une prévision de prix, mais d’une réponse aux contradictions profondes du système financier mondial. Au cours des deux dernières années, l’or est passé d’un peu plus de 2000 dollars à 5150-5200 dollars, avec une hausse de plus de 150 %, atteignant un record depuis près de 30 ans. Mais la logique derrière ce marché haussier est bien plus complexe qu’une simple « panique inflationniste ».

Ce qui pousse l’or à long terme n’est jamais un facteur isolé à court terme, mais une ou plusieurs transformations structurelles capables de remettre en cause la crédibilité des monnaies fiat traditionnelles. Tant que ces contradictions fondamentales ne seront pas résolues, la prime monétaire de l’or persistera. Comprendre la nature des fluctuations du prix de l’or est donc essentiel pour anticiper les tendances futures.

Pourquoi l’or ne cesse-t-il de monter ? Décryptage des 5 moteurs structurels

1. Impact à long terme des tensions commerciales et des politiques tarifaires

Les politiques tarifaires successives ont directement déclenché la flambée du prix de l’or en 2025. L’incertitude politique s’est intensifiée, renforçant la demande de sécurité, ce qui a fait grimper le prix de l’or.

L’expérience historique montre que chaque fois que des conflits commerciaux éclatent entre grandes économies (comme la guerre commerciale USA-Chine en 2018), le prix de l’or connaît une hausse de 5 à 10 % à court terme durant ces périodes d’incertitude. En 2026, les effets des tarifs ne se sont pas encore dissipés, et les tensions commerciales régionales persistent, ce qui continue de soutenir la hausse du prix de l’or.

2. La confiance dans le dollar américain s’érode progressivement

Lorsque la confiance mondiale dans le dollar faiblit, l’or libellé en dollars en bénéficie souvent, attirant davantage de capitaux. Entre 2025 et 2026, le déficit fiscal américain s’est creusé, les débats sur la limite de la dette se sont multipliés, et la tendance à la « dédollarisation » s’est accélérée. Les flux de capitaux se déplacent ainsi des actifs en dollars vers des actifs tangibles. Il ne s’agit pas d’un phénomène passager, mais d’un changement structurel profond.

3. Soutien du cycle de baisse des taux de la Fed

Une baisse des taux entraîne un affaiblissement du dollar, tout en réduisant le coût d’opportunité de détenir de l’or, ce qui accroît son attractivité. Si l’économie s’affaiblit, le rythme de baisse des taux pourrait s’accélérer.

Historiquement, chaque cycle de baisse des taux a été suivi d’une forte hausse du prix de l’or — comme entre 2008 et 2011, ou 2020 et 2022. En 2026, on prévoit encore 1 à 2 baisses de taux, ce qui constitue un support solide pour l’or.

Il faut toutefois noter que toutes les annonces de baisse de taux ne font pas systématiquement monter l’or. Parfois, le prix baisse, car le marché a déjà anticipé ces mouvements ou parce que la parole des banques centrales, notamment celle du président de la Fed, devient plus hawkish, rendant le calendrier de baisse incertain. Sur le terrain, suivre l’évolution des probabilités de baisse via l’outil CME FedWatch est une méthode efficace pour juger de la tendance à court terme — une probabilité en hausse favorise la hausse de l’or, une baisse de cette probabilité peut entraîner une correction.

4. Risques géopolitiques toujours élevés

La guerre en Ukraine, l’escalade des conflits au Moyen-Orient, la multiplication des tensions régionales maintiennent une forte demande de sécurité. Les événements géopolitiques provoquent souvent des pics de prix de l’or, et en 2025-2026, ces facteurs ne se sont pas atténués, au contraire, la fragilité des chaînes d’approvisionnement mondiales amplifie leur impact, soutenant la demande d’or.

5. Les banques centrales continuent d’accumuler de l’or

Selon le World Gold Council (WGC), en 2025, les achats nets d’or par les banques centrales mondiales ont dépassé 1200 tonnes, ce qui constitue la quatrième année consécutive au-dessus du millier de tonnes. Plus intéressant encore, dans le rapport de 2025 sur les réserves d’or des banques centrales, 76 % des répondants estiment que leur proportion d’or dans leurs réserves totales « augmentera modérément ou significativement » dans les cinq prochaines années, tout en anticipant une baisse de leur proportion de réserves en dollars.

Ce n’est pas un mouvement ponctuel, mais une transformation structurelle globale. La tendance des banques centrales à acheter de l’or, amorcée en 2022, ne s’est jamais arrêtée, témoignant d’un scepticisme durable envers le système dollar.

Autres moteurs de la hausse de l’or

Outre ces cinq principaux facteurs, d’autres éléments contribuent à la flambée de l’or :

Crise de la dette mondiale et croissance faible — En 2025, la dette mondiale dépasse 307 000 milliards de dollars (d’après le FMI). Ce niveau élevé limite la marge de manœuvre des politiques monétaires, qui tendent à devenir plus accommodantes, réduisant ainsi les taux d’intérêt réels et renforçant l’attrait de l’or.

Risques accrus sur les marchés boursiers — Les marchés boursiers sont à des niveaux records, mais la concentration des gains est faible. La possibilité d’un retournement brutal existe, et beaucoup achètent de l’or pour la stabilité de leur portefeuille.

Effet de masse des médias et des réseaux sociaux — La couverture médiatique continue et l’émotion sur les réseaux sociaux alimentent un flux massif de capitaux à court terme vers l’or, renforçant la tendance haussière.

Évolution des modes de trading — Les investisseurs ne se contentent plus d’une allocation statique, mais cherchent à ajuster leur position en temps réel via des dérivés comme XAU/USD. Cela augmente la liquidité et la réactivité, mais peut aussi accentuer la volatilité.

La question : faut-il entrer dans l’or maintenant ? Analyse des risques

Après avoir compris la logique de la hausse, la question suivante est : cette tendance est-elle déjà arrivée à son sommet ? Pour les investisseurs selon leur tolérance au risque, le moment et la stratégie d’entrée diffèrent.

Opportunités pour le trading à court terme : si vous êtes expérimenté, le marché volatile offre de belles opportunités. La liquidité est forte, et il est souvent facile d’identifier la direction à court terme, notamment lors de mouvements violents. Les traders aguerris peuvent profiter de ces fluctuations pour réaliser des gains rapides.

Mais attention : si vous êtes débutant, ne misez pas gros sur ces mouvements. Commencez avec de petites sommes, évitez la précipitation. La gestion du risque et la discipline sont essentielles. Utilisez un calendrier économique pour suivre les données américaines, cela vous aidera à prendre des décisions éclairées.

Pour les investisseurs à long terme : si vous souhaitez acheter de l’or physique pour une détention prolongée, soyez prêt à supporter une forte volatilité. La logique de hausse à long terme reste valable, mais il faut accepter les fluctuations importantes en cours de route.

Allocation dans un portefeuille : il est possible d’intégrer de l’or, mais ne misez pas tout dessus. La volatilité de l’or est supérieure à celle des actions. La diversification reste la meilleure stratégie.

Stratégie avancée — combinaison long/short : pour maximiser les gains, vous pouvez combiner une détention longue avec des opérations de trading à court terme, notamment autour des annonces économiques importantes. Cela demande de l’expérience et une bonne gestion des risques.

Trois conseils clés pour l’investisseur :

• La volatilité annuelle de l’or est de 19,4 %, bien plus que le S&P 500 à 14,7 %, donc le risque n’est pas moindre.
• Sur le long terme, l’or conserve la valeur, mais sa valeur peut doubler ou chuter de moitié en une décennie.
• Les coûts de transaction pour l’or physique sont élevés (5-20 %), à prendre en compte dans le rendement.

Les investisseurs taïwanais doivent aussi considérer la fluctuation du taux de change USD/TWD, qui peut modifier le rendement réel.

L’or en 2026 : encore une hausse ? Avis des experts

À la fin janvier 2026, le prix spot de l’or (XAU/USD) a atteint plusieurs records, restant au-dessus de 5150-5200 dollars l’once. Sur les deux premiers mois de 2025, après une hausse de plus de 60 %, l’or a encore progressé de 18-20 %, sans signe de ralentissement.

Consensus des analystes : sous l’effet des mêmes facteurs structurels qui ont alimenté la marché haussier ces deux dernières années, la tendance devrait continuer à la hausse. Les prévisions principales :

• Prix moyen en 2026 : entre 5200 et 5600 dollars l’once (certaines institutions ont revu leurs estimations à la hausse)
• Objectif de fin d’année : généralement 5400-5800 dollars, avec des prévisions plus optimistes allant jusqu’à 6000-6500 dollars
• Scénario extrême : si les tensions géopolitiques s’intensifient ou si le dollar s’effondre, le prix pourrait dépasser 6500 dollars

Prévisions des principales institutions (fin janvier 2026) :

Goldman Sachs a relevé son objectif de fin d’année de 5400 à 5700 dollars, en raison de l’accumulation continue d’or par les banques centrales et de la baisse des rendements réels.

JPMorgan prévoit un prix de 5550 dollars au T4, soutenu par les flux ETF et la demande de sécurité.

Citi vise une moyenne de 5800 dollars pour le second semestre, avec un potentiel jusqu’à 6200 dollars en cas de récession ou d’inflation élevée.

UBS reste plus prudent, avec un objectif de 5300 dollars, mais admet que si la baisse des taux s’accélère, cela pourrait être sous-estimé.

World Gold Council / LBMA estime une moyenne annuelle autour de 5450 dollars, ce qui dépasse nettement leurs prévisions précédentes pour 2026.

Conclusion : l’or continuera-t-il de monter ? Une réponse structurée

Ce marché haussier de l’or, apparemment alimenté par la baisse des taux, l’inflation persistante et les tensions géopolitiques, repose en réalité sur une cause plus profonde : les fractures structurelles du système de crédibilité monétaire mondiale, l’or étant une couverture contre le risque systémique.

La tendance des banques centrales à accumuler de l’or, amorcée en 2022, ne s’est jamais arrêtée, témoignant d’un scepticisme durable envers le système dollar. En 2026, cette tendance ne disparaîtra pas, car l’inflation persistante, la dette élevée et les tensions géopolitiques continueront de poser problème, et leur résolution ne sera pas immédiate.

Les prix de l’or ont vu leur plancher s’élever, avec peu de risques de correction profonde, et la tendance haussière reste forte. La probabilité que l’or continue de monter est donc très élevée.

Mais il faut souligner que la hausse de l’or n’est jamais linéaire. En 2025, une correction de 10-15 % a été provoquée par des ajustements de la politique de la Fed. En 2026, si les taux réels rebondissent ou si la crise s’atténue, des fluctuations importantes sont à prévoir. L’essentiel n’est pas de prévoir la direction absolue, mais d’avoir un système pour surveiller ces changements, plutôt que de suivre aveuglément l’actualité.

Une gestion méthodique, une discipline dans le trading, et de la patience sont les clés pour réussir dans ce marché haussier de l’or.