La tendance haussière des actions en or est forte : où se trouvent les opportunités pour les leaders mondiaux et Taiwan ?

2025年, le marché financier a connu une explosion collective du secteur de l’or. Dans un contexte d’incertitude croissante de l’économie mondiale et de risques géopolitiques persistants, les actions aurifères, en tant qu’outil clé de couverture, ont montré une croissance bien supérieure à celle du marché général. Depuis le début de l’année, la plupart des actions aurifères mondiales ont augmenté de plus de 15 %, certaines valeurs de qualité ayant même doublé. Alors, quelles sont les actions aurifères de qualité à surveiller ? Comment peuvent-elles multiplier leurs gains grâce à la hausse du prix de l’or ? Et comment les investisseurs ordinaires peuvent-ils saisir cette opportunité ?

Pourquoi les actions aurifères deviennent-elles le centre d’attention du marché en 2026 ?

Pour comprendre la valeur d’investissement des actions aurifères, il faut d’abord en clarifier la nature. Les actions aurifères désignent en réalité celles des sociétés cotées principalement engagées dans l’exploration, l’exploitation, le négoce de l’or et les services financiers liés. Ces entreprises participent directement à toutes les étapes du processus, de la prospection à la vente, et leur rentabilité est positivement corrélée au prix de l’or.

Lorsque le prix de l’or augmente, ces sociétés voient leurs coûts d’exploitation relativement stables, tout en pouvant vendre leur or à des prix plus élevés, ce qui amplifie considérablement leurs marges bénéficiaires. Mieux encore, la croissance des actions aurifères dépasse souvent celle du prix spot de l’or — en 2025, le prix spot de l’or a augmenté d’environ 20 %, tandis que de nombreuses actions aurifères ont enregistré des gains annuels de 30 % à plus de 40 %.

Les principaux facteurs moteurs de cette hausse sont au nombre de trois :

Premier, l’augmentation de l’appétit pour la sécurité. La situation en Ukraine-Russie, la tension persistante au Moyen-Orient, et l’incertitude autour des politiques tarifaires du nouveau gouvernement américain renforcent la prime de risque du marché. Les investisseurs augmentent leurs allocations en or pour se couvrir contre les risques systémiques, ce qui stimule la demande et le prix de l’or.

Deuxième, le changement de politique monétaire. Les attentes mondiales de baisse des taux d’intérêt s’intensifient, rendant le coût de détention de l’or plus faible dans un environnement de taux bas. Par ailleurs, la faiblesse du dollar américain renforce l’attrait de l’or par rapport à d’autres actifs.

Troisième, les contraintes structurelles de l’offre. Les achats officiels d’or par les banques centrales mondiales ont dépassé la barre des 1000 tonnes pour la troisième année consécutive, atteignant en 2025 plus de 1100 tonnes. Parallèlement, la découverte de nouveaux gisements diminue, la qualité des mines existantes baisse, ce qui ralentit la croissance de l’offre d’or en dessous de la demande, soutenant ainsi une tendance haussière à long terme.

Particulièrement notable, le dernier rapport des institutions de renom comme Goldman Sachs prévoit que le prix de l’or pourrait continuer à dépasser ses records dans un ou deux ans, avec un potentiel de hausse à long terme soutenu par la demande structurelle.

Que font les leaders américains du marché de l’or ?

Pour saisir précisément les opportunités d’investissement dans les actions aurifères, il faut comprendre la composition de ce secteur dans une optique de chaîne de valeur.

Les entreprises d’exploration et de raffinage en amont constituent le cœur du secteur. Ces sociétés extraient directement l’or des mines. Parmi elles, le géant mondial Newmont Corporation (code NEM), le vétéran Barrick Gold (GOLD), et le Canadien Kinross Gold (KGC). Ces entreprises sont très sensibles au prix de l’or, avec une volatilité importante de leur cours.

Les sociétés de droits miniers en milieu de chaîne sont une niche sous-estimée. Wheaton Precious Metals (WPM) et Franco-Nevada (FNV) ne font pas d’extraction directe, mais achètent à prix réduit la production d’or via des accords à long terme, puis revendent à des raffineurs ou investisseurs. Leur modèle présente un risque moindre et une stabilité de flux de trésorerie.

Les entreprises de détail et de joaillerie comme Signet Jewelers ou Pandora sont moins sensibles au prix de l’or, car leur clientèle est souvent insensible aux fluctuations de prix.

En termes de performance en 2025, la différence est notable :

Dans l’amont, Newmont, grâce à sa gestion efficace et ses coûts maîtrisés, est une valeur phare pour plusieurs fonds. Au premier trimestre 2025, son bénéfice net atteint 1,9 milliard de dollars, en hausse de près de 11 fois par rapport à l’année précédente, avec un bénéfice par action de 1,68 dollar. Malgré une baisse de 8,3 % de la production d’or due à la suspension de certains sites, la forte hausse du prix de l’or (passant à 2 944 dollars l’once, soit +41 % depuis le début de l’année) a permis une croissance explosive de ses profits.

Barrick Gold affiche également de très bons résultats : un chiffre d’affaires de 3,13 milliards de dollars au premier trimestre, en hausse de 13,8 %. La production d’or a diminué, mais le prix moyen a bondi de 2 075 à 2 898 dollars l’once, ce qui a fortement accru la rentabilité. Son bénéfice par action ajusté dépasse les attentes du marché.

Dans le milieu de chaîne, Wheaton Precious Metals a publié un bénéfice par action de 0,55 dollar au premier trimestre, supérieur aux prévisions, avec un chiffre d’affaires dépassant 470 millions de dollars. Les analystes de la Royal Bank of Canada ont relevé leur objectif de cours pour cette société à 80 dollars.

Kinross Gold, quant à lui, montre un potentiel de croissance via une gestion financière dynamique : son flux de trésorerie libre a doublé par rapport à l’an dernier au premier trimestre, et la société a annoncé un programme de rachat d’actions de 650 millions de dollars, ce qui témoigne de sa confiance dans la hausse du prix de l’or.

Opportunités dans les actions aurifères taïwanaises : trois valeurs de qualité à analyser

Comparé à la multitude d’actions aurifères américaines, le marché taïwanais offre une sélection plus limitée, mais tout aussi prometteuse. Trois sociétés cotées dans le secteur de l’or y participent à différents niveaux de la chaîne de valeur.

Kang Yang Technology (1785), leader dans les métaux précieux en Taïwan, fondée en 1978, se spécialise dans la transformation, la récupération et le recyclage des matériaux précieux. Son modèle diffère de l’amont minier, puisqu’elle tire profit de la technologie et du recyclage.

Au premier trimestre 2025, ses résultats sont très encourageants : un chiffre d’affaires de 8,24 milliards de NTD (+30,6 %), une marge brute en hausse de 70,6 % à 1,22 milliard, et un bénéfice opérationnel de 839 millions, en forte croissance. La société continue de bénéficier de ses activités dans les semi-conducteurs et la récupération de métaux précieux, malgré la volatilité des prix de l’or.

Jin Yi Ding (8390), spécialiste de la récupération de métaux, a vu ses résultats s’améliorer grâce à la croissance de la demande en composants électroniques et à la hausse des prix des métaux précieux. Son chiffre d’affaires du premier trimestre s’élève à 1,106 milliard de NTD, avec un bénéfice d’exploitation de 126 millions, et un bénéfice net avant impôt de 145 millions, avec un EPS de 1,22 NTD.

Jia Long (9955), entreprise de raffinage de métaux précieux, dont 90 % du chiffre d’affaires provient de la vente de métaux précieux, est très sensible aux fluctuations du prix de l’or. Après plusieurs années de résultats faibles, la société commence à se redresser en 2025, avec un premier trimestre à 3,2 milliards de NTD (+12 %), une marge brute d’environ 20 %, et un bénéfice net d’environ 35 millions, soit un EPS d’environ 0,38 NTD.

En résumé, Kang Yang bénéficie d’une diversification plus forte et d’une meilleure résilience, Jin Yi Ding offre une stabilité appréciable, tandis que Jia Long présente un potentiel de croissance plus élevé mais aussi plus de volatilité. Le choix dépend du profil de risque de l’investisseur.

Analyse des moteurs derrière la performance des actions aurifères

Les cours des actions aurifères ne sont pas uniquement dictés par le prix de l’or, mais par une combinaison de plusieurs facteurs.

Le prix de l’or reste le facteur principal, mais pas le seul. Selon le World Gold Council, la demande mondiale d’or en 2025 atteint 1206 tonnes, un record depuis 2016 pour cette période. Les prévisions indiquent que le prix pourrait continuer à augmenter dans les deux prochaines années, soutenant ainsi la valorisation des actions.

Le contexte macroéconomique influence également fortement ces actions. La crainte d’une récession, l’intensification des risques géopolitiques, renforcent la demande de sécurité, faisant monter le prix de l’or et les actions associées. À l’inverse, des données économiques meilleures que prévu ou un regain d’appétit pour les actifs risqués peuvent entraîner une correction.

Les fondamentaux des entreprises jouent aussi un rôle clé. Lors d’une hausse du prix de l’or, les sociétés avec une gestion efficace et des coûts maîtrisés voient leur profitabilité s’accroître bien plus que leur volume d’exploitation. La gestion des coûts, l’innovation technologique, et la maîtrise des risques environnementaux sont devenus essentiels pour se différencier.

Les coûts de financement et les taux de change sont également déterminants. La baisse des taux d’intérêt réduit le coût du capital, tandis qu’un dollar faible renforce la valeur relative de l’or. Ces facteurs complètent le tableau de la dynamique haussière.

Méthodes et stratégies d’investissement dans les actions aurifères

Pour les investisseurs ordinaires, plusieurs options s’offrent pour participer à ce marché, en fonction de leur profil et de leurs préférences.

Les ETF constituent la méthode la plus simple pour une diversification efficace. Le VanEck Vectors Gold Miners ETF (GDX) et le petit ETF spécialisé GDXJ sont très populaires. GDX privilégie les grandes sociétés comme Newmont et Barrick, tandis que GDXJ se concentre sur des acteurs plus petits. En 2025, GDX affiche un rendement annuel de 29,92 %, et sur cinq ans, 26,69 %. GDXJ a même dépassé avec 32,59 % sur un an, et 27,85 % sur cinq ans.

L’achat direct d’actions est une autre voie, adaptée aux investisseurs souhaitant faire une analyse approfondie. Via des courtiers locaux ou étrangers (Mitrade, Interactive Brokers, etc.), il est possible d’accéder directement aux actions mondiales. La plateforme Mitrade, par exemple, supporte le NTD, avec des frais de transaction nuls, ce qui la rend attractive pour les investisseurs taïwanais.

Les critères de sélection doivent privilégier : des entreprises avec un avantage en coûts et une gestion efficace, une politique de dividendes ou de rachats d’actions pour assurer un retour aux actionnaires, et une localisation dans des pays politiquement stables et réglementairement favorables.

Risques et rendements potentiels des actions aurifères

Les actions aurifères offrent un potentiel de rendement élevé, mais comportent aussi des risques importants.

La volatilité est nettement supérieure à celle de l’or physique ou des ETF. En 2022, le prix de l’or a chuté de 15 %, mais les actions ont perdu jusqu’à 38 %, en raison de leur sensibilité à la fois au prix de l’or et à la gestion d’entreprise. Lors de périodes d’incertitude, la vente de ces actions peut s’amplifier.

Les risques spécifiques incluent l’augmentation des coûts de production, les retards d’obtention de permis, les changements réglementaires ou environnementaux. La gestion efficace de ces risques est cruciale.

Le risque de change concerne notamment les investisseurs hors dollar. Une appréciation du dollar américain peut réduire la valeur en devises locales des gains.

Malgré ces risques, pour les investisseurs avec une forte tolérance au risque et une optique de croissance du capital, les actions aurifères offrent une alternative plus lucrative que l’achat d’or physique, à condition de bien gérer leur portefeuille.

Perspectives et stratégies d’allocation pour l’avenir

À l’avenir, le secteur des actions aurifères devrait continuer à bénéficier d’un contexte favorable, basé sur plusieurs facteurs :

Les moteurs à long terme restent solides. La tension géopolitique, la demande de diversification monétaire, notamment dans les marchés émergents, continueront de soutenir le prix de l’or. La dédollarisation accélérée dans le monde offre aussi des opportunités pour la demande centrale des banques centrales.

L’offre minière mondiale reste contrainte : la baisse des nouvelles découvertes, la baisse de la qualité des mines existantes, et les coûts croissants liés aux exigences environnementales limitent la croissance de l’offre, ce qui pourrait soutenir le prix de l’or.

Les avancées technologiques dans l’exploitation minière, notamment l’intelligence artificielle et le big data, ouvrent de nouvelles opportunités pour améliorer l’efficacité et réduire les coûts. En 2024, les investissements dans l’IA dans le secteur minier atteignent 218 millions de dollars, un chiffre en croissance.

Stratégie d’investissement recommandée : pour les investisseurs prudents, privilégier les ETF pour une exposition diversifiée et à faible coût ; pour les plus audacieux, sélectionner des leaders avec des coûts compétitifs et une politique de retour aux actionnaires solide. La revue régulière du portefeuille, la gestion du risque et la prise de profits opportunes restent essentielles.

En résumé, les actions aurifères représentent indéniablement une opportunité de marché dans le contexte macroéconomique actuel. Que ce soit via les géants américains comme Newmont et Barrick, ou les acteurs taïwanais comme Kang Yang, Jin Yi Ding ou Jia Long, la sélection des meilleures valeurs dépend de l’appétit au risque, de l’horizon d’investissement et des prévisions sur le prix de l’or. Saisir cette tendance sectorielle est une décision d’allocation patrimoniale avisée.