Les actions de la société phare du crédit privé Blue Owl chutent après une dégradation

Deutsche Bank prévoit que les actions de Blue Owl Capital stagneront à partir d’ici, en raison d’une croissance plus lente des revenus liés aux frais, alors que les difficultés du secteur du crédit privé persistent. L’analyste Brian Bedell a dégradé l’action de « achat » à « conserver ». Il a également réduit son objectif de prix de 15 $ à 10 $, ce qui implique une baisse de 4 %. Les actions de Blue Owl ont chuté de 52 % au cours des 12 derniers mois et de 30 % cette année seulement, entraînées par une vente massive du secteur du crédit privé, craignant que le secteur ne se fissure en raison de leur exposition aux prêts du secteur logiciel, alors que Wall Street tente d’ouvrir le marché aux investisseurs particuliers. L’action a également chuté après que la société a définitivement restreint les retraits d’un de ses fonds de dette axé sur la clientèle de détail, dans le cadre d’un plan de liquidation du portefeuille. L’action Blue Owl a perdu 2 % mardi matin. OWL 1Y montagne OWL 1Y graphique Bedell a écrit que sa dégradation était motivée par des réductions de ses prévisions de revenus liés aux frais, en raison de ses attentes révisées pour une croissance plus lente des produits de crédit privé de détail. Cela, selon lui, découle de ventes plus faibles et de prévisions de rachats plus élevées. « Cela dit, nous pensons que les mauvaises nouvelles concernant le secteur du crédit privé sont globalement exagérées, y compris celles autour des initiatives récentes visant à fournir de la liquidité aux investisseurs dans certains produits de crédit privé de détail », a-t-il ajouté. « Cependant, nous pensons que ces titres et cette publicité pourraient entraîner une augmentation modérée des demandes de rachat de la part des investisseurs de détail dans certains produits de crédit privé, tout en ralentissant les ventes, au moins à court terme, et peut-être pour une grande partie de cette année. » Bedell a noté que la direction a diversifié Blue Owl au cours des deux à trois dernières années, ce qui a permis de renforcer encore davantage ses perspectives de croissance. Mais il a ajouté que les actions de Blue Owl semblent être à une valeur équitable à leur niveau actuel. « Bien que nous voyions à la fois des risques à la hausse et à la baisse pour cette vision, nous ne voyons pas de catalyseur à court terme pour faire avancer les actions, étant donné un éventuel surcroît de sentiment négatif jusqu’à ce que la société démontre des flux positifs soutenus dans ses produits de crédit privé de détail, après une période qui pourrait être très surveillée de risques de sortie nette au cours des 1 à 2 prochains trimestres, à notre avis », a écrit l’analyste.