Graphique de la semaine : Année de l'indice S&P 500 à pondération égale ?

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Bonjour. Il n’est pas surprenant que le S&P 500 à pondération égale ait passé les trois dernières années dans l’ombre de son homologue à capitalisation boursière. Avec les actions technologiques représentant un tiers de la pondération de l’indice à capitalisation, le secteur le plus important, l’indice de référence et le rallye technologique ont souvent évolué de concert. Historiquement, c’est une question de chance ; l’indice à pondération égale a sous-performé dans 18 des 36 dernières années.

Mais la tendance change alors qu’un ralentissement du secteur technologique, combiné à une rotation vers des secteurs peu appréciés comme l’énergie, l’industrie et les biens de consommation de base, inverse la tendance des dernières années.

La dernière fois que nous avons observé une telle inversion remonte à 2000, lorsque le S&P 500 à pondération égale a bondi de près de 18 % par rapport à l’indice à capitalisation, après des années de sous-performance durant la bulle Internet. L’histoire se répète-t-elle ? Cela dépendra en grande partie de la façon dont la révolution de l’IA se déroulera.

Sam Stovall de CFRA soutient que l’histoire de l’indice à pondération égale va au-delà de la simple rotation sectorielle. D’autres facteurs favorables mentionnés par Stovall incluent la décision de la Cour suprême des États-Unis d’annuler les tarifs douaniers, ce qui, selon lui, permettra une modération de l’inflation dans les mois à venir, justifiant ainsi des baisses de taux supplémentaires. En regardant les ratios cours/bénéfices futurs, le S&P 500 à pondération égale se négocie également à environ 20 % de discount par rapport à l’indice à capitalisation, ce qui indique un potentiel de rebond. Y a-t-il plus de potentiel pour les actions en dehors de l’IA et des Big Tech ? Faites-nous part de vos réflexions : unhedged@ft.com.

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