Quelle sera la tendance future du prix de l'or ? La logique profonde du marché haussier de l'or en 2026

Depuis 2026, le prix de l’or a franchi de nombreux seuils psychologiques. Quel est le véritable moteur derrière cette tendance haussière ? Pour comprendre l’évolution future du prix de l’or, il ne faut pas se limiter aux chiffres de l’augmentation superficielle, mais saisir les facteurs structurels fondamentaux qui alimentent cette hausse. Lorsque ces facteurs changent de direction, la performance de l’or enregistre une transformation qualitative.

Pourquoi l’or continue-t-il de s’apprécier : quatre moteurs structurels majeurs

Ces deux dernières années, l’or a montré une résilience impressionnante. Selon Reuters et Bloomberg, passant d’un peu plus de 2000 dollars début 2024 à plus de 5000 dollars aujourd’hui, la hausse cumulée dépasse 150 %, établissant un record de croissance annuelle sur près de 30 ans (au-delà de 31 % en 2007 et 29 % en 2010). Depuis 2026, le prix oscille autour de 5150-5200 dollars, sans signe d’affaiblissement.

Cette dynamique forte repose non pas sur un seul facteur, mais sur la synergie de plusieurs forces macroéconomiques :

Incertitudes prolongées sur la politique tarifaire et les tensions commerciales

L’incertitude politique liée au protectionnisme commercial a été le déclencheur direct de la hausse du prix de l’or ces dernières années. À chaque ajustement de la politique tarifaire, la demande de sécurité augmente, entraînant des flux de capitaux vers l’or. Historiquement, en période d’incertitude politique, le prix de l’or a souvent augmenté de 5 à 10 % à court terme. En 2026, cette variable demeure présente, la prolongation des tensions commerciales régionales renforçant l’attrait de l’or comme valeur refuge.

Affaiblissement progressif de la confiance dans le dollar

Le dollar, en tant que monnaie de réserve mondiale, est mis à mal. La hausse du déficit budgétaire américain, les débats fréquents sur la limite de la dette, et la tendance mondiale à dédollariser, poussent les capitaux à se détourner des actifs en dollars pour se tourner vers des actifs tangibles. Il ne s’agit pas d’un simple mouvement de marché à court terme, mais d’un changement profond dans la structure du système financier international. La baisse de confiance dans le dollar profite à l’or libellé en dollars, attirant davantage de capitaux.

Changement de paradigme dans la politique monétaire de la Fed

Les anticipations de baisse des taux d’intérêt réduisent le coût d’opportunité de détenir de l’or, renforçant son attrait. Si la croissance économique ralentit, le rythme de baisse des taux pourrait s’accélérer, ce qui pousserait encore plus la valorisation de l’or. Historique à l’appui, chaque cycle de baisse des taux (2008-2011, 2020-2022) a été accompagné d’une hausse significative du prix de l’or. En 2026, 1 à 2 baisses de taux sont anticipées, constituant un socle solide pour l’or.

Risques géopolitiques persistants

La guerre en Ukraine, l’escalade en Moyen-Orient, et d’autres tensions régionales maintiennent une forte demande de sécurité. Ces événements géopolitiques provoquent souvent des pics de prix de l’or, et leur persistance en 2025-2026, amplifiée par la vulnérabilité des chaînes d’approvisionnement mondiales, continue de soutenir cette tendance.

Signaux des banques centrales : des achats d’or en hausse, des fissures dans le système dollar

Il faut aussi suivre l’action des banques centrales. Selon le World Gold Council (WGC), en 2025, les achats nets d’or par les banques centrales ont dépassé 1200 tonnes, pour la quatrième année consécutive, un record sur près de cinquante ans.

Ce chiffre ne reflète pas seulement une augmentation des réserves d’or. L’enquête de mi-2025 du WGC montre que 76 % des banques centrales interrogées envisagent d’augmenter leur proportion d’or dans leurs réserves dans les cinq prochaines années, et la majorité prévoit une baisse de leur part en dollars. Cela traduit une défiance croissante à l’égard du système monétaire international actuel. La tendance d’achat d’or par les banques centrales, amorcée en 2022, ne s’est pas arrêtée, révélant la dégradation du système de crédit mondial et faisant de l’or une couverture à long terme contre les risques systémiques.

Contradictions économiques et structurelles accrues

Les fondamentaux de cette hausse de l’or sont aussi alimentés par des contradictions économiques profondes : la dette mondiale atteint 307 000 milliards de dollars (données FMI), ce qui limite la marge de manœuvre des politiques de taux d’intérêt. La politique monétaire reste très accommodante, ce qui réduit indirectement les taux réels et augmente l’attrait de l’or. Par ailleurs, les marchés boursiers, proches de records historiques, concentrent le capital dans peu d’acteurs, augmentant le risque de concentration et poussant davantage d’investisseurs vers l’or comme valeur refuge.

Prévisions des institutions : un intervalle de 5000 à 6500 dollars

En 2026, banques d’investissement et analystes ajustent à la hausse leurs prévisions pour l’or. La majorité s’accorde sur une moyenne annuelle comprise entre 5200 et 5600 dollars par once, avec des objectifs de fin d’année entre 5400 et 5800 dollars, certains optimistes allant jusqu’à 6000-6500 dollars. En cas de tensions géopolitiques accrues ou de dépréciation forte du dollar, le prix pourrait dépasser 6500 dollars.

Les prévisions précises varient selon les institutions :

• Goldman Sachs a relevé son objectif de fin d’année de 5400 à 5700 dollars, soutenu par l’achat continu des banques centrales et la baisse persistante des rendements réels.
• JP Morgan prévoit 5550 dollars au Q4, grâce aux flux ETF et à la demande de sécurité.
• Citigroup, plus optimiste, anticipe une moyenne de 5800 dollars dans la seconde moitié de l’année, avec un potentiel de montée jusqu’à 6200 dollars en cas de récession ou d’inflation élevée.
• UBS, plus prudente, vise 5300 dollars, tout en reconnaissant que si la baisse des taux s’accélère, cette prévision pourrait être conservatrice.
• La moyenne des participants selon le WGC et la LBMA est d’environ 5450 dollars, en hausse significative par rapport à 2025.

Opportunités dans la volatilité : perspectives pour différents profils d’investisseurs

Le prix de l’or ne grimpera pas en ligne droite. L’expérience montre qu’en 2025, des corrections de 10-15 % ont été provoquées par des ajustements de la politique de la Fed. En 2026, si les taux réels rebondissent ou si les tensions géopolitiques se calment, des fluctuations importantes sont à prévoir.

Pour les acteurs du marché, comprendre la nature de la volatilité de l’or est essentiel. La volatilité annuelle moyenne de 19,4 %, proche de celle du S&P 500 (14,7 %), indique qu’il ne faut pas considérer l’or comme un simple outil de conservation de valeur à long terme. Sur une décennie, il peut doubler ou perdre la moitié de sa valeur.

Les traders expérimentés peuvent tirer parti de ces oscillations, la liquidité étant abondante. Les nouveaux investisseurs doivent faire preuve de prudence : acheter en haut, vendre en bas, peut rapidement épuiser le capital. Pour le trading à court terme, il est conseillé d’utiliser des outils comme CME FedWatch pour suivre l’évolution des probabilités de baisse des taux, afin d’orienter leurs décisions.

Pour une détention à long terme, il faut accepter la volatilité intermédiaire et avoir la capacité psychologique de supporter des retraits importants. La force de l’or réside dans sa capacité à préserver la valeur sur le long terme, à condition d’être prêt à encaisser des fluctuations importantes.

Pour la gestion de portefeuille, l’or doit être considéré comme un actif de diversification, pas comme une source de rendement maximal. Sa volatilité élevée nécessite une gestion rigoureuse, notamment en utilisant des dérivés comme XAU/USD pour profiter des mouvements de marché lors des annonces économiques, en maîtrisant bien le risque.

Pour les investisseurs taïwanais, il faut aussi prendre en compte l’impact des fluctuations du taux USD/TWD, qui peut parfois compenser partiellement la hausse du prix de l’or libellé en dollars.

Points clés à surveiller pour l’avenir du prix de l’or

Enfin, il faut rester vigilant face à un phénomène souvent sous-estimé : la propagation continue par les médias et les réseaux sociaux d’un optimisme excessif, qui pousse des capitaux à entrer massivement dans l’or à court terme. Si cette euphorie peut faire monter le prix rapidement, elle accroît aussi la volatilité et le risque de bulle.

Les véritables déterminants de l’évolution du prix de l’or sont ces forces structurelles difficiles à inverser rapidement : inflation persistante, endettement massif, tensions géopolitiques prolongées, et défiance durable envers le système dollar. En 2026, ces tendances ne disparaîtront pas du jour au lendemain sous l’effet de l’émotion du marché.

Le fond de l’or se maintient, avec peu de risques de correction profonde, et une tendance haussière encore forte. La clé pour les investisseurs est de développer leur capacité à surveiller ces facteurs structurels, plutôt que de se laisser guider par chaque titre de presse, afin de mieux anticiper l’évolution du prix de l’or dans un contexte d’incertitude.