Les actions retirées de la cotation ont-elles encore une utilité — la vérité que les investisseurs doivent connaître

De nombreux investisseurs s’inquiètent de voir leurs actions soudainement radiées, transformant leurs parts en « papier usagé ». En réalité, la question de savoir si les actions radiées ont encore une utilité n’a pas de réponse absolue : cela dépend des raisons de la radiation, des mesures prises par la société par la suite et des stratégies adoptées par l’investisseur. Comprendre ces éléments permet de prendre les bonnes décisions face à une radiation.

Que signifie la radiation d’une action — de la définition à la classification

La question « Les actions radiées ont-elles encore une utilité ? » nécessite d’abord de clarifier la véritable signification de la radiation. La radiation désigne la situation où une société cotée ne répond plus aux critères d’inscription à la bourse ou en fait la demande volontairement, et voit ainsi sa cotation suspendue ou arrêtée. En résumé, les actions de la société sont forcées ou volontairement retirées de la bourse, rendant impossible leur achat ou vente sur cette plateforme.

Il est important de distinguer radiation et délistage : la radiation concerne une société quittant le marché boursier officiel, tandis que le délistage concerne une société en OTC (marché de gré à gré) qui voit ses transactions arrêtées. De plus, la suspension de cotation (arrêt temporaire) et la radiation (suppression définitive) doivent être comprises séparément — la suspension est généralement temporaire, la radiation implique une sortie définitive du marché.

Pourquoi une action peut-elle être radiée — les trois principales causes

Les raisons pour lesquelles une société peut être radiée sont multiples. Comprendre ces causes est crucial pour évaluer si une action radiée a encore une valeur ou non.

Détérioration financière et pertes continues

Si une société cotée enchaîne les pertes sur plusieurs années, voit sa valeur nette devenir négative ou reçoit un rapport d’audit avec une opinion négative, la bourse peut la placer en liste de radiation. Par exemple, Chesapeake Energy, producteur de gaz naturel, a déposé le bilan en juin 2020, puis a été restructurée en février 2021. Dans ces cas, la valeur des parts des investisseurs est fortement menacée.

Non-respect des obligations de divulgation ou infractions majeures

Une société qui ne divulgue pas ses informations conformément à la loi, falsifie ses revenus, pratique des opérations d’initiés ou cache des informations importantes peut se voir ordonner la radiation. Par exemple, Luckin Coffee a été radiée du NASDAQ en avril 2020 pour fraude financière, illustrant l’importance du respect des réglementations.

Fusion, acquisition ou décision de privatisation

Certaines sociétés sont rachetées par leur société mère ou choisissent volontairement de devenir privées, ce qui entraîne leur radiation pour cesser leur cotation publique. Dell Technologies, par exemple, s’est retirée du NASDAQ en 2013 pour réaliser une stratégie de privatisation. Dans ces cas, les actionnaires peuvent bénéficier d’un rachat ou d’une compensation.

Processus de radiation — comment et quand réagir

La radiation d’une action ne se produit généralement pas du jour au lendemain. Le processus peut durer plusieurs mois, et l’investisseur doit suivre les annonces de son broker ou celles de la bourse pour rester informé.

Phase d’alerte : La bourse envoie une « lettre d’avertissement » de traitement, et le nom de l’action peut être marqué d’un « * » ou « ST » (ex : « *XX Electronics »). À ce stade, il faut rester vigilant.

Délai de correction : La société dispose généralement de 3 à 6 mois pour se « rattraper » en fournissant des rapports financiers complémentaires ou en attirant des investisseurs stratégiques.

Phase d’examen : Si aucune amélioration n’est constatée, la bourse convoque une réunion d’examen pour décider de la radiation.

Radiation effective : La date de radiation est annoncée, et après la dernière journée de cotation, l’action quitte officiellement le marché.

Évaluation de la valeur des actions après radiation — différents scénarios

La question « Les actions radiées ont-elles encore une utilité ? » dépend des raisons de la radiation et des mesures prises par la société par la suite :

Rachat dans le cadre d’une privatisation : Si la société ne dispose que de 10-20 % de ses actions en circulation, les principaux actionnaires peuvent être motivés à racheter ces parts à un prix plus élevé dans une période donnée. Les investisseurs doivent suivre attentivement les annonces, car il peut y avoir une opportunité de sortir à un prix raisonnable.

Liquidation judiciaire : En cas de faillite, le remboursement des dettes suit un ordre de priorité strict. Les actionnaires ordinaires sont généralement en dernière position, et leur valeur peut se réduire à zéro, rendant tout espoir de récupération très faible.

Valeur de marché très faible : Si le prix de l’action reste très bas sur une longue période, la capitalisation de la société chute, et la liquidité devient faible. Si l’investisseur peut trouver un acheteur en interne ou en dehors, il peut réaliser une vente. Sinon, il risque de subir des pertes importantes ou une perte totale.

Radiation pour infractions : Si la société est radiée pour non-respect des règles, la négociation de ses actions peut être « gelée », empêchant toute conversion en cash. L’investisseur doit attendre la fin de la procédure légale, ce qui peut entraîner une perte immédiate de fonds disponibles.

Prévenir le risque de radiation — constituer un portefeuille d’investissement scientifique

Sachant que la valeur des actions radiées dépend de plusieurs facteurs, il est essentiel de prévenir le risque en amont. Avant d’acheter des actions, il faut analyser sérieusement le potentiel de l’entreprise, sa position sur le marché, sa santé financière et sa conformité aux critères de la bourse.

Diversifier ses investissements est une stratégie clé. Éviter de concentrer tout son capital sur une seule action ou un seul type d’actif, et répartir selon sa tolérance au risque :

• Investisseurs à haut risque : 15 % CFD, 50 % actions, 30 % fonds, 5 % dépôts bancaires.
• Investisseurs neutres au risque : 10 % CFD, 35 % actions, 35 % fonds, 20 % dépôts.
• Investisseurs à faible risque : 5 % CFD, 15 % actions, 40 % fonds, 40 % dépôts.

Guide en six étapes pour gérer une action radiée

Même face à une radiation, en suivant l’information en temps utile et en adoptant une stratégie adaptée, il est possible de limiter les pertes.

Étape 1 : Surveiller les annonces officielles. La société publiera sur le « Observateur de l’information » la date de radiation et la procédure à suivre, comme un rachat, une transition vers un marché OTC ou une liquidation. Il faut suivre ces annonces ou consulter son broker pour obtenir des détails.

Étape 2 : Évaluer le plan de rachat. Si une offre de rachat est proposée, il faut agir dans le délai imparti pour ne pas perdre cette opportunité. Vérifier si le prix proposé est raisonnable.

Étape 3 : Envisager la transition vers un marché OTC. Si la société passe sur un marché de gré à gré, la liquidité sera moindre, mais la négociation reste possible. Si la société s’améliore, une nouvelle cotation peut être envisagée, et l’investisseur peut attendre.

Étape 4 : Gérer la liquidation. En cas de faillite ou de dégradation financière, il faut patienter jusqu’à la fin de la procédure de liquidation. La priorité étant donnée aux créanciers, la récupération est limitée, mais l’action peut servir de « perte fiscale » lors de la déclaration fiscale.

Étape 5 : Transfert privé ou accord avec d’autres actionnaires. Si aucune option de rachat ou OTC n’est possible, l’investisseur peut négocier une cession privée avec d’autres actionnaires, en effectuant la procédure de transfert auprès du registre de la société ou via un courtier.

Étape 6 : Déclaration fiscale et gestion des pertes. Si la récupération est impossible, déclarer la perte comme « perte en capital » pour réduire l’impôt. En cas de rachat en espèces, calculer la plus-value ou la moins-value réelle, et consulter un expert-comptable pour respecter la procédure.

En conclusion

Les actions radiées ont-elles encore une utilité ? La réponse dépend des circonstances, mais elles ne sont pas totalement inutilisables. La clé réside dans la capacité de l’investisseur à réagir rapidement et à prendre des décisions opportunes. Avant la radiation, si une opportunité de rachat ou de sortie à bon prix se présente, il faut agir pour limiter la perte. Si l’on anticipe une possibilité de privatisation ou de redressement, il peut être judicieux de conserver l’action en attendant une meilleure opportunité. Enfin, constituer un portefeuille diversifié et suivre régulièrement la santé financière des sociétés permet de mieux gérer le risque de radiation à long terme.