Quelle est la prochaine étape pour la crypto en Europe après le départ de Lagarde

(MENAFN- Crypto Breaking) La présidente de la Banque centrale européenne, Christine Lagarde, devrait quitter ses fonctions avant la prochaine élection présidentielle française, une échéance que les observateurs du marché estiment susceptible d’influencer la manière dont l’Europe oriente sa politique crypto et ses initiatives en monnaie numérique. Pendant son mandat, l’UE a progressé sur le régime des Crypto-actifs, connu sous le nom de MiCA, et a lancé des travaux sur un euro numérique destiné à compléter l’écosystème de paiement du bloc. Cependant, des lacunes subsistent : la finance décentralisée (DeFi) reste hors du champ réglementaire de MiCA, et la forme finale de l’euro numérique est encore en débat. Alors que les observateurs envisagent les successeurs potentiels, des questions se posent sur la pérennité ou le changement de la position prudente de l’Europe face à la crypto sous une nouvelle direction.

Points clés

• La fin prochaine de Lagarde pourrait influencer le rythme et le ton de la régulation crypto en Europe, notamment la mise en œuvre de MiCA et ses ajustements post-entrée en vigueur.
• MiCA a progressé mais ne réglemente pas encore la finance décentralisée (DeFi) ; des lacunes réglementaires persistent malgré la volonté de l’UE d’établir un cadre complet pour les crypto-actifs.
• Le projet d’euro numérique est passé de l’étude à la préparation de l’émission, reflétant la volonté de l’Europe d’offrir une monnaie numérique sécurisée, basée en Europe, tout en traitant les questions de confidentialité et d’opération hors ligne.
• Les responsables européens continuent de plaider pour une régulation stricte des stablecoins et pour des normes mondiales, en insistant sur la sécurité et l’équivalence avec les émetteurs étrangers pour éviter les risques systémiques.
• Les successeurs potentiels de Lagarde, tels que Pablo Hernández de Cos et Klaas Knot, devraient maintenir une posture prudente envers la crypto, indiquant une continuité plutôt qu’un changement radical de politique.

** Sentiment :** Neutre

** Contexte du marché :** L’UE a avancé sur un cadre crypto avec MiCA, tandis que le programme euro numérique progresse à travers des phases définies. L’étude sur l’euro numérique a débuté en octobre 2021, et en octobre 2025, la BCE a indiqué qu’elle commencerait à préparer son émission. La trajectoire politique s’inscrit dans un débat mondial plus large sur les stablecoins, les paiements transfrontaliers et les monnaies numériques de banque centrale, alors que les régulateurs cherchent à concilier protection des consommateurs, stabilité financière et souveraineté monétaire face à l’innovation.

Pourquoi c’est important

La trajectoire de la politique crypto européenne est cruciale pour les utilisateurs, investisseurs et développeurs. L’existence de MiCA marque une étape longtemps attendue pour la régulation des actifs numériques dans une grande économie, avec un cadre visant à réduire l’incertitude réglementaire tout en unifiant les règles pour les marchés crypto dans les 27 États membres. La position sceptique de Lagarde envers la crypto, notamment sa déclaration en 2022 où elle la qualifiait de « ne valant rien » en raison de l’absence de soutien intrinsèque, a instauré une tonalité prudente. Même si la BCE a conseillé, observé et commenté durant le processus MiCA, sa position est restée celle d’une retenue mesurée plutôt que d’un soutien ouvert.

Cette posture a façonné l’approche de l’Europe en matière de politique crypto, en insistant sur la nécessité de protections solides pour les consommateurs et de mesures contre les perceptions erronées des investisseurs. Même après l’adoption de MiCA, Lagarde a continué de promouvoir une harmonisation internationale sur les stablecoins et des mesures pour éviter les crises de marché, comme celles observées lors de paniques de stablecoins. En 2025, elle a appelé les législateurs à garantir que les stablecoins opèrent dans un cadre comprenant des régimes d’équivalence robustes et des protections pour les transferts entre l’UE et les entités non européennes. L’objectif n’est pas seulement une régulation nationale, mais une norme coordonnée transfrontalière pour réduire l’arbitrage réglementaire et les risques systémiques.

Au-delà de MiCA, l’euro numérique représente une stratégie pour renforcer la souveraineté monétaire de l’Europe à l’ère numérique. Le projet a été critiqué notamment sur la confidentialité, la possibilité d’opérations hors ligne et la surveillance potentielle par la banque centrale. La BCE défend l’euro numérique comme étant respectueux de la vie privée et proche du cash dans ses avantages, tout en reconnaissant la nécessité d’adapter les systèmes de paiement à une économie numérique. La préparation à l’émission en 2025-2026 reflète la conviction qu’un outil de paiement numérique européen pourrait réduire les coûts pour les commerçants, renforcer la résilience des réseaux de paiement et offrir une plateforme pour l’innovation financière privée dans un cadre réglementé.

Les déclarations publiques de Lagarde et de ses collègues indiquent une approche prudente mais constructive vis-à-vis de l’euro numérique. Piero Cipollone, membre du conseil d’administration de la BCE, a souligné que l’euro numérique préserverait les avantages du cash tout en renforçant la résilience du paysage de paiement européen. Le projet répond à la demande des consommateurs pour des options numériques, comme Lagarde l’a évoqué dès 2021, en soulignant l’intérêt pour une monnaie numérique soutenue par une infrastructure européenne sécurisée. L’accent est mis sur une solution sûre, accessible et adaptée à l’avenir, sans compromettre la stabilité financière ni la vie privée.

Alors que l’Europe débat de l’euro numérique et d’un cadre crypto plus global, le successeur de Lagarde pourrait influencer l’accent mis sur l’innovation crypto versus la prudence. Le secteur reste sceptique face à une adoption rapide et débridée, et les candidats favoris dans les cercles financiers, comme Pablo Hernández de Cos, ancien gouverneur de la Banque d’Espagne, et Klaas Knot, ancien gouverneur de la Banque centrale néerlandaise, adoptent une approche prudente, insistant sur la stabilité et la supervision. Hernández de Cos a notamment averti que les crypto-actifs peuvent présenter des « risques très importants difficiles à comprendre et à mesurer », appelant à une transition réglementaire plus ordonnée. Knot, lui aussi, prône la prudence, reconnaissant les bénéfices potentiels de la blockchain tout en insistant sur la stabilité et la supervision.

Le rythme mesuré de l’UE contraste avec la maturation réglementaire observée aux États-Unis et dans d’autres juridictions. Bien que la démarche européenne semble délibérée, elle a permis d’établir un cadre intégrant la politique monétaire, la régulation des paiements et la stabilité financière. La collaboration entre la BCE, le Parlement européen et les États membres a permis de créer une architecture réglementaire crypto qui aspire à être prudente, harmonisée à l’échelle mondiale et tournée vers la technologie, tout en conservant l’intérêt public pour des systèmes financiers stables et interopérables. Parallèlement, le débat en cours sur les stablecoins, visant à équilibrer innovation et protections, reflète une discussion globale sur la conciliation entre émission privée de monnaie, politique monétaire publique et protection des consommateurs.

En définitive, la transition de leadership à la BCE arrive à un moment où l’Europe doit décider jusqu’où elle veut centraliser le contrôle ou encourager l’innovation privée dans la monnaie numérique. L’héritage de Lagarde sera en partie jugé sur la continuité des développements de MiCA et de l’euro numérique sous une nouvelle présidence. Le fait que l’UE ait choisi une voie réglementée plutôt que laxiste, avant d’autres grandes juridictions, illustre une approche distinctive : privilégier un environnement de supervision clair, capable d’encadrer l’innovation tout en réduisant les risques systémiques.

Au fur et à mesure que ces discussions progressent, les acteurs du marché surveilleront les signaux explicites sur la manière dont un nouveau président de la BCE équilibrera les impératifs de stabilité financière, d’autonomie de la politique monétaire et de positionnement de l’Europe comme hub pour la crypto conforme. Les prochains mois verront probablement des discussions plus approfondies sur la DeFi, les paiements transfrontaliers, le raffinement des dispositions de MiCA, et des débats continus sur la confidentialité et l’opération hors ligne de l’euro numérique. La tendance générale reste : l’Europe souhaite façonner, plutôt que suivre, la trajectoire mondiale de la monnaie numérique, avec des choix de leadership qui influenceront les décisions réglementaires, les déploiements technologiques et l’évolution continue de l’économie crypto.