Les ETF Bitcoin accumulent-ils ou ne se vendent-ils pas ? Données clés sur les flux

(LMENAFN- Crypto Breaking) Les ETF Bitcoin au comptant connaissent leur quatrième mois consécutif de sorties nettes alors que le BTC approche d’une clôture mensuelle négative en février, soulignant une baisse de la demande pour une exposition réglementée et liée au marché au comptant. Les données jusqu’à la mi-février montrent une diminution des avoirs en ETF, passant d’un pic à la fin 2025, avec un total d’actifs d’environ 84,3 milliards de dollars ce jour-là, contre un sommet près de 170 milliards de dollars en octobre 2025. La trajectoire révèle également un ralentissement des flux cumulés, qui ont chuté à environ 54 milliards de dollars, contre un record de 63 milliards. Depuis juillet 2025, les flux nets n’ont totalisé qu’environ 5 milliards de dollars, marquant un changement marqué dans l’allocation de capitaux vers des fonds axés sur la cryptomonnaie. Par ailleurs, le prix du Bitcoin a chuté plus fortement que ses avoirs en ETF, suggérant que le marché absorbe la pression de vente sans que la demande pour les ETF ne rebondisse proportionnellement.

Principaux points clés

• Les ETF Bitcoin au comptant américains ont diminué d’environ 170 milliards de dollars en octobre 2025 à environ 84,3 milliards, signalant un appétit décroissant des investisseurs pour une exposition réglementée au BTC.
• Les flux nets cumulés ont plongé à environ 54 milliards de dollars, contre un pic de 63 milliards, avec seulement environ 5 milliards de dollars d’entrées depuis juillet 2025, indiquant un ralentissement soutenu des nouveaux capitaux.
• Sur sept sessions du 12 au 19 février, les sorties d’ETF ont totalisé 11 042 BTC, avec une chute d’une seule journée de 6 120 BTC (environ 416 millions de dollars à l’époque).
• Les réductions de positions chez les principaux acteurs sont importantes : les avoirs d’IBIT de BlackRock sont passés de 806 000 BTC à 759 000 BTC, soit une baisse d’environ 6 %, tandis que ceux de Fidelity, FBTC, ont diminué de 213 000 BTC à 186 000 BTC, soit environ 12,6 %.
• Les ETF or ont attiré une attention moindre alors que les marchés à risque fluctuent, avec des flux alternant entre BTC et or au cours des deux dernières années, tandis que les rendements macroéconomiques restent un point focal pour l’appétit pour le risque.

** Titres mentionnés :** $BTC, $IBIT, $FBTC

** Sentiment :** Baissier

** Impact sur le prix :** Négatif. Le prix du Bitcoin a chuté plus fortement que ses avoirs en ETF, suggérant que la pression de vente n’est pas encore contrebalancée par une demande renouvelée pour les ETF.

** Contexte du marché :** Les flux vers les ETF s’inscrivent dans un contexte macroéconomique en refroidissement. La Réserve fédérale a mis fin au resserrement quantitatif en décembre 2025, arrêtant la réduction de son bilan, mais la politique reste restrictive par rapport aux attentes de croissance. Le rendement du Trésor à 2 ans reste supérieur aux attentes à deux ans, tandis que le rendement à 10 ans tourne autour de 4,1 %, avec un rendement réel à 10 ans proche de 1,7 %–1,8 %, maintenant des conditions financières strictes qui limitent les actifs non rémunérateurs comme le Bitcoin. Dans ce contexte, les rendements réels offrent un rendement ajusté à l’inflation ailleurs, augmentant le coût d’opportunité de détenir du BTC pour certains investisseurs.

Pourquoi cela importe

La persistance des sorties des ETF Bitcoin au comptant est importante car ces produits sont souvent considérés comme des indicateurs de liquidité pour le marché crypto dans son ensemble. Une baisse soutenue des actifs sous gestion peut indiquer un décalage entre les signaux de prix et la volonté des institutions de déployer des capitaux via des véhicules réglementés. Le schéma actuel—des sorties dépassant la baisse des prix—suggère qu’au moins pour l’instant, une demande faible pour les produits ETF ne relance pas la dynamique haussière du Bitcoin. En pratique, cela signifie que le cadre des ETF au comptant pourrait continuer à agir comme une source d’offre à court terme, pouvant freiner les rebonds de prix même lorsque la demande au comptant se redresse dans d’autres segments du marché.

Les forces macroéconomiques jouent clairement un rôle. La baisse des flux vers les ETF coïncide avec une période où les rendements réels restent élevés et la politique monétaire demeure relativement restrictive. Comme le note Benjamin Cowen, le premier trimestre 2026 pourrait être caractérisé comme une phase de « digestion restrictive en fin de cycle » pour les actions et la crypto, où les investisseurs exigent une plus grande clarté sur l’inflation, la croissance et la trajectoire politique avant de réaccélérer leur appétit pour le risque. L’interaction entre les attentes de taux et le sentiment de risque est particulièrement pertinente pour le BTC, qui a historiquement montré une sensibilité aux variations des rendements réels et des conditions de liquidité. L’absence de signaux clairs d’assouplissement des rendements ou d’expansion du bilan a contribué à une posture prudente parmi les acheteurs d’ETF et les grands détenteurs. L’évaluation macro de Cowen, basée sur la recherche et les cycles de marché, souligne que des flux soutenus vers les ETF surviennent généralement lorsque les rendements réels diminuent ou qu’un relâchement de la politique semble imminent, conditions qui ne se sont pas encore matérialisées.

D’un point de vue plus large d’allocation d’actifs, la dynamique Bitcoin versus or reste un thème récurrent. Au cours des deux dernières années, les flux vers les ETF Bitcoin et or ont alterné alors que les investisseurs cherchaient un équilibre entre liquidité, volatilité et durée des pertes. Les flux vers l’or ont augmenté lors des périodes de risque réduit, tandis que l’exposition au Bitcoin a tardé à suivre, reflétant une préférence pour des actifs perçus comme moins volatils ou ayant une longue histoire en période d’incertitude. Cette rotation souligne que l’appétit macro pour le risque, plutôt que des catalyseurs spécifiques au BTC, influence souvent les flux vers les ETF. Les investisseurs anticipant des catalyseurs en 2026 devraient considérer comment les changements de politique macroéconomique, d’attentes d’inflation et de sentiment de risque pourraient faire pencher la balance à nouveau vers les ETF crypto ou pousser davantage de capitaux vers des couvertures plus traditionnelles comme l’or.

À court terme, l’absence d’un changement soutenu dans les flux ETF pourrait maintenir la dynamique du prix du BTC davantage dépendante des actualités macroéconomiques et des signaux on-chain plutôt que d’un rebond alimenté par les flux de fonds. Le marché surveillera probablement de près tout signe de trois sessions positives consécutives d’ETF, que beaucoup considèrent comme un signal potentiel de reprise de l’accumulation, ainsi que tout changement de politique pouvant rouvrir le robinet de la liquidité. La tendance actuelle ne concerne pas uniquement le prix du Bitcoin, mais aussi l’évolution de l’appétit institutionnel pour une exposition réglementée à mesure que le paysage macroéconomique mûrit en 2026.

Ce qu’il faut surveiller ensuite

• Surveiller trois jours consécutifs d’entrées nettes dans les ETF ou une reprise soutenue des avoirs, ce qui pourrait indiquer une demande institutionnelle renouvelée pour le BTC au comptant.
• Observer tout changement de politique de la Fed ou commentaires des responsables pouvant modifier la trajectoire des rendements réels et des conditions de liquidité.
• Suivre l’évolution du prix du BTC par rapport aux actifs sous gestion des ETF et aux flux nets roulants pour voir si le prix commence à dépasser ou à rattraper les flux.
• Surveiller les mouvements d’actifs concurrents, comme les ETF or, pour détecter une rotation continue ou un rééquilibrage en faveur d’une catégorie lors des phases de risque accru ou réduit.
• Évaluer les mises à jour des principaux émetteurs et dépositaire d’ETF, notamment concernant le lancement de nouveaux produits ou des changements dans les avoirs, pour détecter l’évolution de la demande des investisseurs.

Sources et vérification

• Analyse des sorties nettes d’ETF BTC sur sept sessions et de la chute d’une journée du 12 février (6 120 BTC) par Axel Adler Jr sur X :
• Données sur les actifs ETF Bitcoin et CheckOnChain montrant les changements d’avoirs IBIT et FBTC :
• Données sur les avoirs FBTC confirmant la baisse de 213 000 BTC à 186 000 BTC :
• Comparaisons de flux entre Bitcoin et or :
• Mémo macroéconomique de Benjamin Cowen décrivant le cadre de digestion en fin de cycle pour 2026 :
• Couverture de Cointelegraph et contexte du prix du Bitcoin liés pour référence de prix : class=“thirstylink” rel=“nofollow sponsored noindex” target=“_blank” title=“CoinTelegraph” href=“” data-linkid=“233844” data-shortcode=“true”>cointelegraph /bitcoin-price

Les sorties d’ETF Bitcoin persistent alors que les conditions macroéconomiques pèsent sur la demande de BTC

La dynamique des ETF Bitcoin montre qu’en dépit d’un prix de référence inférieur aux sommets de fin 2025, l’appétit pour une exposition réglementée au marché au comptant reste limité. La première vague significative de sorties a commencé à dominer le récit alors que l’enthousiasme d’octobre s’est estompé. Les données indiquent qu’au cours de la période février, les principaux produits ETF ont continué à manquer de nouveaux capitaux, avec plusieurs jours enregistrant des diminutions nettes des actifs sous gestion. L’ampleur de ces sorties—11 042 BTC sur une période de sept jours—met en évidence un marché où traders et institutions évaluent si le BTC peut retrouver une équation risque-rendement plus favorable ou si le régime actuel perdurera plus longtemps que prévu.

BlackRock et Fidelity—deux des plus grands fournisseurs d’ETF avec des offres significatives de BTC au comptant—n’ont pas été épargnés par ce changement de demande. Les avoirs d’IBIT ont diminué à environ 759 000 BTC, tandis que ceux de FBTC sont passés à environ 186 000 BTC, illustrant que même les acteurs majeurs ajustent leur exposition en fonction du sentiment général du marché. Le schéma observé—une chute du prix du BTC plus importante que celle des avoirs en ETF—suggère que la découverte des prix est davantage influencée par la liquidité du marché et le flux d’ordres que par l’absorption de nouvelles entrées ETF. En d’autres termes, la structure ETF pourrait agir comme une soupape de pression, libérant du BTC sur le marché alors que les acheteurs restent prudents plutôt qu’expansifs.

Ce phénomène s’inscrit dans un environnement de flux inter-actifs plus large. Les ETF or, qui ont historiquement rivalisé avec Bitcoin lors de phases de risque réduit, ont été de plus en plus sous le feu des projecteurs alors que les investisseurs recherchent des instruments avec des profils de risque et de volatilité différents. La rotation entre flux BTC et or, documentée dans des études récentes, implique une posture nuancée des investisseurs : rechercher du rendement ou la préservation du capital dans des actifs plus familiers en période d’incertitude macroéconomique, puis pivoter lorsque les conditions changent. Cette dynamique souligne qu’en 2026, l’appétit macro pour le risque, plutôt que des catalyseurs spécifiques au BTC, influence souvent les flux ETF. Les investisseurs anticipant des catalyseurs en 2026 devraient considérer comment les changements de politique macroéconomique, d’attentes d’inflation et de sentiment de risque pourraient faire pencher la balance à nouveau en faveur des ETF crypto ou pousser davantage de capitaux vers des couvertures plus traditionnelles comme l’or.

À court terme, l’absence d’un changement soutenu dans les flux ETF pourrait maintenir la dynamique du prix du BTC davantage dépendante des actualités macroéconomiques et des signaux on-chain plutôt que d’un rebond alimenté par les flux de fonds. Le marché surveillera probablement de près tout signe de trois sessions positives consécutives d’ETF, que beaucoup considèrent comme un signal potentiel de reprise de l’accumulation, ainsi que tout changement de politique pouvant rouvrir le robinet de la liquidité. La tendance actuelle ne concerne pas uniquement le prix du Bitcoin, mais aussi l’évolution de l’appétit institutionnel pour une exposition réglementée à mesure que le paysage macroéconomique mûrit en 2026.

Ce qu’il faut surveiller ensuite

• Surveiller trois jours consécutifs d’entrées nettes dans les ETF ou une reprise soutenue des avoirs, ce qui pourrait indiquer une demande institutionnelle renouvelée pour le BTC au comptant.
• Observer tout changement de politique de la Fed ou commentaires des responsables pouvant modifier la trajectoire des rendements réels et des conditions de liquidité.
• Suivre l’évolution du prix du BTC par rapport aux actifs sous gestion des ETF et aux flux nets roulants pour voir si le prix commence à dépasser ou à rattraper les flux.
• Surveiller les mouvements d’actifs concurrents, comme les ETF or, pour détecter une rotation continue ou un rééquilibrage en faveur d’une catégorie lors des phases de risque accru ou réduit.
• Évaluer les mises à jour des principaux émetteurs et dépositaire d’ETF, notamment concernant le lancement de nouveaux produits ou des changements dans les avoirs, pour détecter l’évolution de la demande des investisseurs.

Sources et vérification

• Analyse des sorties nettes d’ETF BTC sur sept sessions et de la chute d’une journée du 12 février (6 120 BTC) par Axel Adler Jr sur X :
• Données sur les actifs ETF Bitcoin et CheckOnChain montrant les changements d’avoirs IBIT et FBTC :
• Données sur les avoirs FBTC confirmant la baisse de 213 000 BTC à 186 000 BTC :
• Comparaisons de flux entre Bitcoin et or :
• Mémo macroéconomique de Benjamin Cowen décrivant le cadre de digestion en fin de cycle pour 2026 :
• Couverture de Cointelegraph et contexte du prix du Bitcoin liés pour référence de prix : class=“thirstylink” rel=“nofollow sponsored noindex” target=“_blank” title=“CoinTelegraph” href=“” data-linkid=“233844” data-shortcode=“true”>cointelegraph /bitcoin-price

Les sorties d’ETF Bitcoin persistent alors que les conditions macroéconomiques pèsent sur la demande de BTC

Les dynamiques des ETF Bitcoin révèlent qu’en dépit d’un prix de référence inférieur aux sommets de fin 2025, l’appétit pour une exposition réglementée au marché au comptant reste limité. La première vague importante de sorties a commencé à dominer le récit alors que l’enthousiasme d’octobre s’est estompé. Les données montrent qu’au cours de la période février, les principaux produits ETF ont continué à manquer de nouveaux capitaux, avec plusieurs jours enregistrant des diminutions nettes des actifs sous gestion. L’ampleur de ces sorties—11 042 BTC sur une période de sept jours—met en évidence un marché où traders et institutions évaluent si le BTC peut retrouver une meilleure dynamique risque-rendement ou si le régime actuel perdurera plus longtemps que prévu.

BlackRock et Fidelity—deux des plus grands fournisseurs d’ETF avec des offres significatives de BTC au comptant—n’ont pas été épargnés par cette évolution de la demande. Les avoirs d’IBIT ont diminué à environ 759 000 BTC, tandis que ceux de FBTC sont passés à environ 186 000 BTC, illustrant que même les acteurs majeurs ajustent leur exposition en fonction du sentiment général du marché. Le schéma observé—une chute du prix du BTC plus importante que celle des avoirs en ETF—suggère que la découverte des prix est davantage influencée par la liquidité du marché et le flux d’ordres que par l’absorption de nouvelles entrées ETF. En d’autres termes, la structure ETF pourrait agir comme une soupape de pression, libérant du BTC sur le marché alors que les acheteurs restent prudents plutôt qu’expansifs.

Ce phénomène s’inscrit dans un environnement de flux inter-actifs plus large. Les ETF or, qui ont historiquement rivalisé avec Bitcoin lors de phases de risque réduit, ont été de plus en plus sous le feu des projecteurs alors que les investisseurs recherchent des instruments avec des profils de risque et de volatilité différents. La rotation entre flux BTC et or, documentée dans des études récentes, implique une posture nuancée des investisseurs : rechercher du rendement ou la préservation du capital dans des actifs plus familiers en période d’incertitude macroéconomique, puis pivoter lorsque les conditions changent. Cette dynamique souligne qu’en 2026, l’appétit macro pour le risque, plutôt que des catalyseurs spécifiques au BTC, influence souvent les flux ETF. Les investisseurs anticipant des catalyseurs en 2026 devraient considérer comment les changements de politique macroéconomique, d’attentes d’inflation et de sentiment de risque pourraient faire pencher la balance à nouveau en faveur des ETF crypto ou pousser davantage de capitaux vers des couvertures plus traditionnelles comme l’or.

À court terme, l’absence d’un changement soutenu dans les flux ETF pourrait maintenir la dynamique du prix du BTC davantage dépendante des actualités macroéconomiques et des signaux on-chain plutôt que d’un rebond alimenté par les flux de fonds. Le marché surveillera probablement de près tout signe de trois sessions positives consécutives d’ETF, que beaucoup considèrent comme un signal potentiel de reprise de l’accumulation, ainsi que tout changement de politique pouvant rouvrir le robinet de la liquidité. La tendance actuelle ne concerne pas uniquement le prix du Bitcoin, mais aussi l’évolution de l’appétit institutionnel pour une exposition réglementée à mesure que le paysage macroéconomique mûrit en 2026.

Ce qu’il faut surveiller ensuite

• Surveiller trois jours consécutifs d’entrées nettes dans les ETF ou une reprise soutenue des avoirs, ce qui pourrait indiquer une demande institutionnelle renouvelée pour le BTC au comptant.
• Observer tout changement de politique de la Fed ou commentaires des responsables pouvant modifier la trajectoire des rendements réels et des conditions de liquidité.
• Suivre l’évolution du prix du BTC par rapport aux actifs sous gestion des ETF et aux flux nets roulants pour voir si le prix commence à dépasser ou à rattraper les flux.
• Surveiller les mouvements d’actifs concurrents, comme les ETF or, pour détecter une rotation continue ou un rééquilibrage en faveur d’une catégorie lors des phases de risque accru ou réduit.
• Évaluer les mises à jour des principaux émetteurs et dépositaire d’ETF, notamment concernant le lancement de nouveaux produits ou des changements dans les avoirs, pour détecter l’évolution de la demande des investisseurs.

Sources et vérification

• Analyse des sorties nettes d’ETF BTC sur sept sessions et de la chute d’une journée du 12 février (6 120 BTC) par Axel Adler Jr sur X :
• Données sur les actifs ETF Bitcoin et CheckOnChain montrant les changements d’avoirs IBIT et FBTC :
• Données sur les avoirs FBTC confirmant la baisse de 213 000 BTC à 186 000 BTC :
• Comparaisons de flux entre Bitcoin et or :
• Mémo macroéconomique de Benjamin Cowen décrivant le cadre de digestion en fin de cycle pour 2026 :
• Couverture de Cointelegraph et contexte du prix du Bitcoin liés pour référence de prix : class=“thirstylink” rel=“nofollow sponsored noindex” target=“_blank” title=“CoinTelegraph” href=“” data-linkid=“233844” data-shortcode=“true”>cointelegraph /bitcoin-price

Les sorties d’ETF Bitcoin persistent alors que les conditions macroéconomiques pèsent sur la demande de BTC

Les dynamiques des ETF Bitcoin révèlent qu’en dépit d’un prix de référence inférieur aux sommets de fin 2025, l’appétit pour une exposition réglementée au marché au comptant reste limité. La première vague significative de sorties a commencé à dominer le récit alors que l’enthousiasme d’octobre s’est estompé. Les données montrent qu’au cours de la période février, les principaux produits ETF ont continué à manquer de nouveaux capitaux, avec plusieurs jours enregistrant des diminutions nettes des actifs sous gestion. L’ampleur de ces sorties—11 042 BTC sur une période de sept jours—met en évidence un marché où traders et institutions évaluent si le BTC peut retrouver une dynamique risque-rendement plus favorable ou si le régime actuel perdurera plus longtemps que prévu.

BlackRock et Fidelity—deux des plus grands fournisseurs d’ETF avec des offres significatives de BTC au comptant—n’ont pas été épargnés par cette évolution de la demande. Les avoirs d’IBIT ont diminué à environ 759 000 BTC, tandis que ceux de FBTC sont passés à environ 186 000 BTC, illustrant que même les acteurs majeurs ajustent leur exposition en fonction du sentiment général du marché. Le schéma observé—une chute du prix du BTC plus importante que celle des avoirs en ETF—suggère que la découverte des prix est davantage influencée par la liquidité du marché et le flux d’ordres que par l’absorption de nouvelles entrées ETF. En d’autres termes, la structure ETF pourrait agir comme une soupape de pression, libérant du BTC sur le marché alors que les acheteurs restent prudents plutôt qu’expansifs.

Ce phénomène s’inscrit dans un environnement de flux inter-actifs plus large. Les ETF or, qui ont historiquement rivalisé avec Bitcoin lors de phases de risque réduit, ont été de plus en plus sous le feu des projecteurs alors que les investisseurs recherchent des instruments avec des profils de risque et de volatilité différents. La rotation entre flux BTC et or, documentée dans des études récentes, implique une posture nuancée des investisseurs : rechercher du rendement ou la préservation du capital dans des actifs plus familiers en période d’incertitude macroéconomique, puis pivoter lorsque les conditions changent. Cette dynamique souligne qu’en 2026, l’appétit macro pour le risque, plutôt que des catalyseurs spécifiques au BTC, influence souvent les flux ETF. Les investisseurs anticipant des catalyseurs en 2026 devraient considérer comment les changements de politique macroéconomique, d’attentes d’inflation et de sentiment de risque pourraient faire pencher la balance à nouveau en faveur des ETF crypto ou pousser davantage de capitaux vers des couvertures plus traditionnelles comme l’or.

À court terme, l’absence d’un changement soutenu dans les flux ETF pourrait maintenir la dynamique du prix du BTC davantage dépendante des actualités macroéconomiques et des signaux on-chain plutôt que d’un rebond alimenté par les flux de fonds. Le marché surveillera probablement de près tout signe de trois sessions positives consécutives d’ETF, que beaucoup considèrent comme un signal potentiel de reprise de l’accumulation, ainsi que tout changement de politique pouvant rouvrir le robinet de la liquidité. La tendance actuelle ne concerne pas uniquement le prix du Bitcoin, mais aussi l’évolution de l’appétit institutionnel pour une exposition réglementée à mesure que le paysage macroéconomique mûrit en 2026.

Ce qu’il faut surveiller ensuite

• Surveiller trois jours consécutifs d’entrées nettes dans les ETF ou une reprise soutenue des avoirs, ce qui pourrait indiquer une demande institutionnelle renouvelée pour le BTC au comptant.
• Observer tout changement de politique de la Fed ou commentaires des responsables pouvant modifier la trajectoire des rendements réels et des conditions de liquidité.
• Suivre l’évolution du prix du BTC par rapport aux actifs sous gestion des ETF et aux flux nets roulants pour voir si le prix commence à dépasser ou à rattraper les flux.
• Surveiller les mouvements d’actifs concurrents, comme les ETF or, pour détecter une rotation continue ou un rééquilibrage en faveur d’une catégorie lors des phases de risque accru ou réduit.
• Évaluer les mises à jour des principaux émetteurs et dépositaire d’ETF, notamment concernant le lancement de nouveaux produits ou des changements dans les avoirs, pour détecter l’évolution de la demande des investisseurs.

Sources et vérification

• Analyse des sorties nettes d’ETF BTC sur sept sessions et de la chute d’une journée du 12 février (6 120 BTC) par Axel Adler Jr sur X :
• Données sur les actifs ETF Bitcoin et CheckOnChain montrant les changements d’avoirs IBIT et FBTC :
• Données sur les avoirs FBTC confirmant la baisse de 213 000 BTC à 186 000 BTC :
• Comparaisons de flux entre Bitcoin et or :
• Mémo macroéconomique de Benjamin Cowen décrivant le cadre de digestion en fin de cycle pour 2026 :
• Couverture de Cointelegraph et contexte du prix du Bitcoin liés pour référence de prix : class=“thirstylink” rel=“nofollow sponsored noindex” target=“_blank” title=“CoinTelegraph” href=“” data-linkid=“233844” data-shortcode=“true”>cointelegraph /bitcoin-price

Les sorties d’ETF Bitcoin persistent alors que les conditions macroéconomiques pèsent sur la demande de BTC