Pourquoi dit-on que le coût moyen de rotation historique du BTC est le « seuil » entre le marché haussier et baissier ?

Avant d’analyser le marché actuel, il est essentiel de comprendre ce qu’est le « coût moyen de rotation historique ». En termes simples, il ne s’agit pas simplement de la moyenne des prix historiques, mais d’une analyse des données on-chain qui calcule le prix auquel chaque BTC a été déplacé pour la dernière fois, permettant ainsi de déterminer le coût d’acquisition moyen de tous les bitcoins en circulation sur le marché.

Actuellement, un indicateur d’optimisation largement utilisé par les analystes est le 10y_RP. Cet indicateur exclut la majorité des bitcoins perdus à long terme (par exemple, ceux minés par Satoshi dans ses premiers blocs), ce qui le rapproche d’une ligne de coût moyenne plus fidèle aux traders actifs. Dans un article précédent, Gate a souligné que cette ligne de coût constitue une « ligne de défense marquino » psychologique et technique pour les haussiers. La briser signifierait que la majorité des participants du marché (des détenteurs à long terme aux spéculateurs à court terme) pourraient se retrouver en perte latente, déclenchant potentiellement une vente panique en chaîne.

La lutte brutale entre le prix actuel et la ligne de coût

Selon les données de marché de Gate, au 24 février 2026, après plusieurs jours de baisse, le prix du BTC est tombé sous 63 000 USDT, actuellement autour de 62 997,6 dollars.

Sur une période plus longue, depuis que le BTC a atteint un sommet historique de plus de 126 000 dollars en 2025, le marché est entré dans une longue phase de correction, avec une retracement supérieur à 50 %. Le prix actuel est précisément proche de cette fameuse « ligne de coût moyen de rotation historique ».

Les recherches indiquent que l’analyste Murphy a souligné que la zone à 65 000 dollars constitue la dernière barrière pour les haussiers. Cependant, la réalité brutale est que le prix en temps réel sur Gate le 24 février a clairement cassé ce seuil psychologique clé. Ce n’est pas seulement une cassure de prix, mais aussi un effondrement de la confiance du marché.

Pourquoi la « perte » pourrait-elle déclencher un « marché baissier profond » ?

Si le prix du BTC confirme sa cassure effective de cette ligne de coût, la logique du marché passera d’un « retracement » à un « marché baissier profond », avec trois principales chaînes de transmission :

1. Niveau micro : liquidation des positions longues et effondrement par écrasement
2. Sur Gate, en seulement 15 minutes (de 04:00 à 04:15 UTC le 24 février), la chute rapide a entraîné une liquidation concentrée des positions à effet de levier, avec une vente automatisée à haute fréquence qui a amplifié la baisse. Lorsque le prix franchit la ligne de coût de tous, le support devient une résistance, et toute tentative de rebond peut être perçue comme une sortie, créant ainsi une spirale mortelle de « baisse - rebond faible - nouvelle baisse ».
3. Niveau macroéconomique : remise en question de la confiance institutionnelle
4. La différence de ce cycle haussier par rapport aux précédents réside dans l’achat massif par des institutions comme les ETF Bitcoin au comptant et MicroStrategy. Une analyse approfondie de Gate indique que le BTC a déjà cassé la ligne de coût moyen de MicroStrategy. Si la cassure s’étend à la moyenne historique du marché, cela signifierait que même les positions des institutions professionnelles entrent en zone de perte. Cela pourrait faire passer les flux ETF d’un flux net entrant à un flux net sortant, drainant davantage la liquidité du marché.
5. Niveau émotionnel : propagation d’une peur extrême
6. Actuellement, l’indice de peur et de cupidité, qui mesure le sentiment du marché, est tombé à 5, dans une phase de peur extrême. Dans cet état, les investisseurs ne se concentrent plus sur la « réduction de moitié » ou la « narration future », mais uniquement sur la minimisation des pertes immédiates. La cassure de la ligne de coût pourrait rapidement transformer cette peur en une vente désespérée sans considération de coût.

Signaux du marché : confirmation double par la chaîne et la liquidité

Il ne faut pas seulement regarder le prix, mais aussi suivre les flux de fonds sur des plateformes comme Gate et les données on-chain :

• Baisse brutale des contrats à terme ouverts : le nombre de contrats à terme sur Bitcoin en circulation a atteint un plus bas depuis août 2025, en baisse d’environ 53 % par rapport au pic. Cela indique une accélération des sorties de capitaux à effet de levier, avec un marché spéculatif au point mort, sans carburant pour un rebond.
• Épuisement des réserves de stablecoins : les réserves de stablecoins sur les exchanges ont chuté de 14 % en trois mois, ce qui montre une forte pénurie de pouvoir d’achat, sans suffisamment de « munitions » pour soutenir une pression vendeuse.
• Pressions macroéconomiques persistantes : la posture hawkish de la Fed, l’incertitude autour des politiques tarifaires du gouvernement Trump, et les risques géopolitiques (comme la situation Iran-USA) entraînent un retrait des fonds de BTC et autres actifs risqués vers des actifs refuges traditionnels comme l’or.

Conclusion

Pour les utilisateurs opérant sur Gate, il est crucial d’accepter l’issue de cette bataille clé. Bien que l’histoire montre que la cassure de la ligne de coût entraîne souvent une longue période de marché baissier (de 6 à 12 mois), il faut aussi adopter une vision objective des changements structurels du marché.

Certains pensent qu’avec une institutionnalisation accrue, la volatilité du Bitcoin diminue structurellement, et certains indicateurs on-chain classiques (comme MVRV, S2F) deviennent obsolètes. Ainsi, même si la « ligne de coût moyen de rotation historique » reste une étape psychologique importante, son « pouvoir » pourrait être affaibli dans l’ère dominée par les ETF, ce qui reste à confirmer par le marché.

Recommandations opérationnelles :

• Traders à court terme : surveiller le taux de financement et les ordres importants sur Gate. Avant que le prix ne se stabilise au-dessus de 66 000 dollars (niveau de résistance dans l’analyse de Gate d’aujourd’hui), privilégier la vente à découvert ou l’attentisme, avec des stops stricts.
• Investisseurs à moyen/long terme : s’inspirer des conseils des utilisateurs de Gate Square. Si le BTC chute vers 60 000-62 000 dollars, envisager une stratégie de « pyramide » pour construire progressivement la position, en limitant la première tranche à 20 % du capital total.

La bataille autour de la ligne de coût clé a déjà livré son verdict, le marché semble s’orienter vers un « marché baissier profond ». Mais comme l’histoire le montre, chaque marché baissier profond est aussi une étape de sélection, où le secteur élimine le superflu et prépare la prochaine hausse.