Moody's a attribué la note B1 à la dette souveraine de la Mongolie en raison de son plan de refinancement

Investing.com - Moody’s Ratings a attribué aujourd’hui une note B1 aux obligations principales non garanties libellées en dollars du gouvernement mongol. Les Billets auront les mêmes droits de remboursement que toutes les dettes non garanties seniors existantes et futures de la Mongolie. Le produit de l’offre sera utilisé pour financer l’offre d’achat afin de racheter une partie des obligations et de refinancer la dette à échéance.

La notation des billets proposés est cohérente avec la notation à long terme de l’émetteur Mongolie B1, avec une perspective stable. Le profil de crédit de la Mongolie est soutenu par de solides perspectives de croissance économique, principalement soutenues par une forte demande d’exportations de minéraux critiques, en particulier de cuivre, tout en construisant un bilan émergent de gestion efficace de la dette et budgétaire. La demande structurelle de cuivre liée à l’électrification et aux infrastructures numériques soutient la croissance à moyen terme, tandis que la poursuite de la production renforcera encore la performance des exportations.

Soutenue par une forte croissance nominale et une gestion prudente de la dette, la charge de la dette publique est passée d’environ 74 % du PIB en 2020 à environ 43 % fin 2025. Moody’s prévoit que le déficit budgétaire s’élargira modérément dans les prochaines années, atteignant environ 4,3 % du PIB d’ici 2026, alors que la croissance des recettes ralentira et que les pressions sur les dépenses se poursuivent. L’agence prévoit que le ratio d’endettement se stabilisera à environ 44 % du PIB en 2026.

L’avantage du crédit est compensé par la dépendance continue de la Mongolie aux matières premières, rendant les indicateurs fiscaux et externes vulnérables aux fluctuations des prix, en particulier aux prix du charbon. Bien que le charbon reste une matière première importante pour l’exportation, sa sensibilité aux prix face aux évolutions des secteurs de l’immobilier et de l’acier en Chine limite la visibilité des revenus. Les risques de liquidité externe restent élevés compte tenu de la grande échéance des échéances de la dette sur le marché dans la seconde moitié de la décennie, mais ces risques ont été atténués par l’accès continu aux marchés financiers internationaux et l’historique éprouvé du gouvernement en matière de refinancement de la dette à échéance.

Le score d’impact de crédit ESG de la Mongolie est CIS-4, motivé par une forte exposition aux risques environnementaux et de gouvernance. Les risques environnementaux auxquels l’État souverain est confronté reflètent sa forte dépendance à la production et à l’exportation d’hydrocarbures, en particulier le charbon, ce qui rend le souverain vulnérable aux risques liés à la transition carbone. L’exposition au risque de gouvernance reflète que les institutions administratives et l’efficacité des politiques restent faibles, malgré les récents progrès sur les réformes structurelles.

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