La banque américaine abaisse le prix cible de Dell en raison de la hausse des coûts de mémoire

Investing.com - La Bank of America estime que la hausse des prix de la mémoire exercera une pression sur la rentabilité à court terme de Dell Technologies, ce qui a conduit la banque à revoir à la baisse son objectif de cours de 150 $ à 135 $ par action dans un rapport publié lundi, tout en réaffirmant une note d’achat.

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L’analyste Wamsi Mohan a écrit : « La pression imminente sur la mémoire pourrait masquer des performances solides au quatrième trimestre », le coût de la mémoire ayant actuellement augmenté de 140 % en glissement annuel, contre environ 40 % auparavant.

Selon la Bank of America, le modèle révisé montre que la marge brute pour l’exercice 2027 pourrait être impactée de 489 points de base, la marge opérationnelle de 262 points de base, et le bénéfice par action pourrait être réduit de 2,48 $.

Mohan souligne que ces chiffres représentent un scénario maximal, et indique que « l’impact réel sera moindre, car Dell continue de pousser pour une amélioration supplémentaire de l’efficacité des dépenses opérationnelles, la gestion de la chaîne d’approvisionnement, l’achat de composants de substitution et la stratégie de tarification. »

La Bank of America prévoit actuellement un bénéfice par action de 10,00 $ pour l’exercice 2027, contre 10,86 $ précédemment.

La banque indique que la marge bénéficiaire des groupes Solutions d’infrastructure et Solutions clients sera également sous pression, le modèle montrant une baisse de plus de 300 points de base pour chaque secteur.

Le groupe Solutions d’infrastructure devrait être plus résilient, car son portefeuille de produits est « plus orienté vers des missions critiques », et la demande reste forte, ce qui limite la baisse en glissement annuel. En revanche, la marge du groupe Solutions clients pourrait subir une pression à court terme, car Dell gère des « prix de contrats préalablement signés ».

La Bank of America affirme que la rentabilité à long terme de Dell reste solide, grâce à la généralisation des applications d’IA en entreprise, à la promotion des nouveaux PC IA, et à l’augmentation du taux de propriété intellectuelle liée au stockage.

Cependant, la flambée des coûts des composants introduit une incertitude dans les prévisions pour l’exercice 2027.

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