L'auteur du « Rapport de fin de journée sur l'IA » s'exprime : la panique sur le marché dépasse les attentes, appelant à la mise en place d'une « taxe sur l'IA » pour faire face au chômage

Une étude de scénario sur l’impact de l’IA, publiée ce week-end, a déclenché une vague de ventes massives sur les marchés mondiaux. Le co-auteur du rapport, Alap Shah, a pris la parole mardi pour admettre que la réaction du marché a dépassé toutes ses attentes, et a appelé les gouvernements à imposer une taxe sur l’IA afin de faire face à une éventuelle vague de chômage massif.

Ce directeur d’investissement en chef chez Lotus Technology Management a averti lors d’une interview sur Bloomberg TV que, dans les 18 prochains mois, les progrès de l’IA pourraient réduire de 5 % les emplois de cadres supérieurs, avec les États-Unis étant le plus gravement touché en l’absence d’interventions politiques. Il prévoit que les secteurs à forte intensité de services, comme l’assurance et la banque, seront particulièrement à risque.

Shah a déclaré que le gouvernement devrait envisager de taxer les gains additionnels ou inattendus générés par l’IA pour compenser l’impact de la substitution de la main-d’œuvre et protéger la demande des consommateurs. Selon lui, le remplacement des cadres supérieurs pourrait entraîner une boucle de rétroaction négative : les entreprises licencient pour augmenter leurs marges, réinvestissent les économies dans l’IA, ce qui pousse à de nouveaux licenciements.

Comme mentionné précédemment par Wallstreetcn, ce rapport publié ce week-end imagine un scénario pour 2028, décrivant une accélération rapide de l’intelligence machine qui augmente la productivité mais rend obsolètes de nombreux emplois, provoquant chômage, effondrement des dépenses de consommation, et une chute des indices comme le S&P 500. Shah a avoué : “Je pensais qu’il y aurait une réaction mineure — mais en réalité, elle a largement dépassé nos prévisions.” Il ajoute que, étant donné que les transactions liées à l’IA ont duré environ trois ans et demi avec une tendance haussière quasi ininterrompue, il ne reste que peu d’acheteurs supplémentaires, ce qui explique en partie cette réaction.

Réaction du marché largement supérieure aux attentes

Ce rapport publié par Citrini Research sur les réseaux sociaux, combiné aux avertissements de Nassim Taleb sur la volatilité du marché et aux déclarations de la startup d’IA Anthropic, a déclenché une vente massive. Le cours d’IBM a chuté de 13 % en une seule journée, sa plus forte baisse quotidienne depuis 25 ans ; DoorDash, American Express, KKR et Blackstone ont tous perdu plus de 6 % ; l’ETF logiciel a reculé de 4,8 %, avec une baisse cumulée d’environ 35 % par rapport à son pic de septembre dernier.

Shah a exprimé sa surprise face à cette réaction. “Je m’attendais à une réaction mineure, mais c’est clairement bien plus que ce que nous avions prévu,” a-t-il déclaré mardi.

Il analyse que, compte tenu du niveau actuel du marché américain, cette réaction n’est pas totalement inattendue. “Le trading sur l’IA dure depuis trois ans et demi, avec une tendance haussière quasi continue. Aujourd’hui, tout le monde est en position longue, il n’y a plus beaucoup d’acheteurs additionnels.”

Le rapport situe le scénario hypothétique en 2028, expliquant que cette échéance est suffisamment lointaine pour alimenter la réflexion sur comment réparer les erreurs passées, mais aussi suffisamment proche pour servir d’alerte. La récente volatilité accrue, la chute des valeurs technologiques ces dernières semaines en raison des craintes que l’IA ne bouleverse les modèles commerciaux, et le rapport de Citrini approfondissent les inquiétudes concernant une large disruption et un chômage massif.

L’emploi de cadres en « zone de tempête »

Shah souligne que, ces trois dernières années, les États-Unis n’ont pas réellement créé de nouveaux emplois pour les cadres. “Un grand nombre de postes seront remplacés par des IA intelligentes. Ces outils ne sont réellement opérationnels que depuis quelques mois.”

Il estime que les travailleurs de l’information et leurs recrutements sont en plein cœur de la tempête, avec une baisse de près de 8 % du nombre d’emplois dans ce secteur par rapport au pic de 2023. Dans le scénario hypothétique du rapport, en raison d’une récession économique sévère, 15 % des cadres pourraient perdre leur emploi en 18 mois sans autres opportunités.

Shah met en garde : si aucune politique n’est mise en place, ces personnes seront contraintes de rejoindre le marché du travail blue-collar ou des emplois temporaires, ce qui pourrait faire baisser significativement les rémunérations moyennes dans ces secteurs. Au cours des cinq prochaines années, l’emploi des cadres américains sera un indicateur clé de l’impact de l’IA, avec une manifestation potentielle plus rapide aux États-Unis en raison de leur marché du travail plus dynamique. “Licencier des employés aux États-Unis est beaucoup plus facile qu’ailleurs dans le monde,” a-t-il ajouté.

Proposition d’une taxe sur l’IA pour atténuer le choc du chômage

Shah appelle les gouvernements à agir pour faire face à la substitution de la main-d’œuvre par l’IA. Il suggère d’envisager une taxe sur les gains additionnels ou inattendus liés à l’IA, afin de protéger la demande des consommateurs.

“Si l’on laisse l’IA remplacer ces emplois sans imposer une taxe appropriée, cela touche directement le cœur de l’économie des consommateurs, ce qui constitue le vrai risque de propagation,” explique-t-il. Il insiste :

“Nous publions ce rapport sur le marché non seulement parce que le risque pour certaines actions est important, mais surtout parce que si le rythme de disparition des emplois dépasse nos prévisions sans mesures d’accompagnement, l’économie globale et celle des consommateurs seront en danger.”

Selon les conclusions du rapport, la boucle de rétroaction négative créée par la substitution des cadres affaiblira la demande dans des secteurs intermédiaires comme la finance, l’assurance et le logiciel. Les plateformes de consommation, telles que DoorDash et Uber Eats, dépendantes du pouvoir d’achat des consommateurs, sont considérées comme les domaines les plus exposés au risque.

Une différenciation sectorielle de plus en plus marquée

Shah indique que les bénéfices de l’IA ne sont plus répartis uniformément, mais commencent à se disperser, le marché distinguant progressivement les secteurs gagnants de ceux sous pression. “Le secteur logiciel en est le meilleur exemple. Depuis presque un an, le marché vend presque tout en raison de la menace de l’IA, et cette tendance s’est accélérée ces dernières semaines.”

Il souligne que les secteurs intermédiaires sont également en danger. Selon le scénario décrit dans le rapport Citrini, l’IA pourrait réduire les coûts pour les utilisateurs en éliminant les frais de transaction facturés par des sociétés comme Mastercard et Visa, ce qui pourrait bouleverser le secteur des paiements.

Concernant la stratégie d’investissement, Shah révèle : “Nous faisons généralement du short sur les entreprises que nous pensons susceptibles d’être détruites par l’IA. En revanche, nous détenons beaucoup d’actions de semi-conducteurs, car nous pensons que ces sociétés en bénéficieront.” Il prévoit que, à court terme, le marché continuera à fluctuer, notamment dans le secteur logiciel, et que les traders évaluent l’impact à long terme de l’IA. “Nous entrons dans une période de forte volatilité du marché,” conclut-il.

Selon Bloomberg, Citrini Research a été fondée par James van Geelen. Le rapport précise qu’“il s’agit d’une hypothèse de scénario, et non d’une prévision,” visant uniquement à explorer un scénario peu étudié. Shah est CEO de Littlebird, une société d’IA, et associé gérant chez Lotus Technology Management. Il a cofondé précédemment la société de services de restauration Thistle, et a été CEO et président de Sentieo, plateforme de données financières, qui a été rachetée par AlphaSense.

Avertissement et clause de non-responsabilité

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