Où en sera l'action Nvidia en 2030 ?

Fin 2022, Wall Street a remarqué que la première version du chatbot IA d’OpenAI, ChatGPT, était entraînée et alimentée par des milliers de GPU (unités de traitement graphique) de Nvidia (NVDA +0,91%) pour ses centres de données. Et une étincelle a été allumée, propulsant rapidement le fabricant de puces de pointe au rang de plus grande entreprise au monde, avec une capitalisation boursière de 4,55 billions de dollars.

La bonne nouvelle est que les entreprises continuent de se disputer le matériel de Nvidia. Mais dans quelle mesure la demande qui soutient la valorisation énorme de Nvidia est-elle durable ? Explorons plus en profondeur ce qui pourrait arriver ensuite, alors que le fabricant de puces cherche à maintenir sa domination au cours de la prochaine décennie et au-delà.

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Combien la grande technologie dépense-t-elle en puces ?

Au début de 2026, la course à l’IA ne montre aucun signe de ralentissement. Ce mois-ci, le géant du cloud computing Amazon a annoncé son intention d’augmenter ses dépenses d’investissement en capital pour l’année entière de 50 %, atteignant 200 milliards de dollars, dont une grande partie consacrée aux centres de données. Alphabet a des objectifs similaires, avec entre 175 et 185 milliards de dollars prévus cette année. CNBC estime que les dépenses totales en IA pourraient atteindre un impressionnant 700 milliards de dollars cette année seulement.

Les hyperscalers qui dépensent beaucoup peuvent se permettre d’investir autant dans l’IA grâce à leurs activités diversifiées et très rentables. Mais cela ne signifie pas nécessairement que c’est une bonne idée. Les dépenses d’investissement en capital ont un coût d’opportunité, car elles représentent des flux de trésorerie qui auraient pu être utilisés pour d’autres fins ou redistribués aux actionnaires via des rachats d’actions ou des dividendes. Par ailleurs, la valeur de ces dépenses en IA semble incertaine.

Alors que la technologie IA continue de s’améliorer rapidement, elle sous-performe encore systématiquement par rapport aux humains sur des tâches laborieuses de base et génère d’énormes pertes pour les entreprises grand public comme OpenAI et Anthropic, qui louent la puissance de calcul aux clients de Nvidia. Les investisseurs commencent également à se montrer réticents face aux dépenses en centres de données, le cours d’Amazon ayant chuté de près de 20 % la semaine suivant l’annonce de ses investissements.

En fin de compte, les sociétés cotées en bourse existent pour servir leurs actionnaires. Et si ces derniers commencent à punir systématiquement les clients de Nvidia pour leurs dépenses massives en centres de données IA, cela pourrait les obliger à réduire leurs investissements ou à se tourner vers des solutions moins coûteuses et locales, comme des puces personnalisées.

Les nouvelles opportunités peuvent-elles sauver la mise ?

Nvidia tire environ 90 % de ses revenus de son segment centres de données, ce qui signifie que l’entreprise est extrêmement exposée à un ralentissement potentiel de ce marché. Cependant, dans les années ou décennies à venir, la direction vise à explorer de nouveaux marchés pour ses matériels.

Nvidia a déjà commencé à investir massivement dans l’informatique quantique. En octobre, elle a annoncé NVQlink, une architecture conçue pour associer ses GPU à des ordinateurs quantiques. Il est encore trop tôt pour savoir comment cela se développera, mais les analystes estiment que l’informatique quantique sera commercialement viable d’ici la fin de la décennie. Nvidia pourrait être en position de dominer cette opportunité grâce à son expertise en conception de puces et à ses partenariats avec des fabricants avancés comme Taiwan Semiconductor Manufacturing.

Nvidia a également une opportunité dans le matériel automobile et la robotique, où elle fournit des puces pour aider à la conduite autonome. Ce segment a représenté un revenu relativement modeste de 592 millions de dollars au troisième trimestre, mais il a augmenté de 32 % par rapport à la même période l’année précédente. Et il y a encore beaucoup de potentiel pour une accélération continue à mesure que la conduite autonome devient plus courante.

Développer

NASDAQ : NVDA

Nvidia

Variation d’aujourd’hui

(0,91 %) 1,73 $

Prix actuel

191,55 $

Points clés

Capitalisation boursière

4,7 billions de dollars

Fourchette journalière

189,57 $ - 193,95 $

Fourchette sur 52 semaines

86,62 $ - 212,19 $

Volume

172 millions

Volume moyen

171 millions

Marge brute

70,05 %

Rendement du dividende

0,02 %

Comment Nvidia performera-t-elle dans les 10 prochaines années ?

Au cours de la prochaine décennie, de nouvelles opportunités comme l’informatique quantique et l’automobile pourraient compenser un ralentissement potentiel de la demande en centres de données IA. Mais avec environ 90 % des ventes de Nvidia provenant de ce segment, de nouvelles sources de revenus pourraient avoir du mal à faire une différence significative.

Cela dit, la valorisation actuelle de l’entreprise semble déjà prendre en compte ces défis à long terme. Avec un ratio cours/bénéfice (P/E) prévu de seulement 24, l’action est très bon marché pour une société ayant augmenté ses bénéfices par action de 67 % d’une année sur l’autre, atteignant 1,30 dollar au dernier trimestre. La faible valorisation offre une marge de sécurité à l’action alors qu’elle traverse ces périodes d’incertitude. Nvidia semble être une valeur à conserver jusqu’à ce que davantage d’informations soient disponibles.