Standard Chartered prévoit qu'en 2028, la capitalisation boursière des stablecoins atteindra 2 000 milliards de dollars, comment cela affectera-t-il les obligations américaines ?

Récemment, une prédiction majeure est née à l’intersection des géants financiers traditionnels et du monde crypto. Le géant bancaire multinational Standard Chartered Bank a publié son dernier rapport de recherche indiquant qu’avec la popularité des actifs numériques, les émetteurs de stablecoins devraient devenir l’un des acheteurs les plus importants du marché du Trésor américain. Les analystes de la banque prévoient qu’à la fin de 2028, la capitalisation boursière mondiale des stablecoins atteindra un chiffre stupéfiant de 2 000 milliards de dollars, générant environ 1 000 milliards de dollars de nouvelle demande pour les bons du Trésor américains. Cette vision a suscité de nombreux débats parmi les investisseurs crypto et les acteurs traditionnels des marchés financiers.

La pierre angulaire des 2 000 milliards de dollars : la croissance explosive des stablecoins

L’équipe d’analystes de Standard Chartered, dirigée par Geoffrey Kendrick, responsable de la recherche mondiale sur les actifs numériques, et John Davies, stratège américain des taux d’intérêt, a souligné que, bien que le marché des stablecoins soit actuellement temporairement ralenti en raison des fluctuations des prix des cryptomonnaies et de la mise en œuvre réglementaire, il s’agit d’un problème cyclique plutôt que structurel. Ils croient fermement qu’à la fin de 2028, la capitalisation totale du marché des stablecoins dépassera 2 000 milliards de dollars.

Selon les données du marché Gate, au 24 février 2026, la capitalisation boursière totale des stablecoins est d’environ 324 milliards de dollars. Cela signifie que dans les deux prochaines années environ, la piste ouvrira plus de six fois plus d’espace de croissance. La force motrice de cette croissance n’est pas seulement la demande pour les transactions crypto elles-mêmes, mais aussi l’utilisation généralisée des stablecoins dans les paiements, les règlements transfrontaliers et la finance en chaîne de paiement.

Entrées de mille milliards de dollars : la nouvelle face de la demande sur le marché du Trésor américain

Si la capitalisation boursière des stablecoins atteint 2 000 000 milliards de dollars comme prévu, où iront ces fonds ? Le rapport de Standard Chartered donne une réponse claire : les bons du Trésor américains, en particulier les bons du Trésor à court terme (T-bills).

Les émetteurs de stablecoins, tels que Tether et Circle, doivent détenir des actifs de réserve très liquides et à faible risque pour maintenir un ancrage 1:1 par rapport au dollar américain. Les bons du Trésor américains, en particulier les obligations du Trésor à court terme, ont toujours été le premier choix. Le rapport note qu’à mesure que l’offre de stablecoins augmente, les émetteurs accumuleront davantage d’obligations d’État à court terme sous forme de réserves, ce qui apportera une demande incrémentale d’environ 800 milliards à 1 trillion de dollars sur le marché des bons du Trésor américain au cours des prochaines années.

Cet afflux de demande fera des émetteurs de stablecoins une « baleine de la dette américaine » comparable à celle des grands pays souverains. Par exemple, les détentions de Tether en obligations américaines ont largement dépassé celles de nombreux pays de taille moyenne, et les données du marché Gate montrent que la capitalisation boursière actuelle de l’USDT reste stable au-dessus de 141 milliards de dollars, occupant fermement la première place du secteur.

La réaction en chaîne du marché du Trésor américain : déséquilibre entre l’offre et la demande et restructuration des termes

L’afflux de plusieurs milliers de milliards de dollars n’est en aucun cas un petit chiffre, et il suffit à avoir un impact profond sur la manière dont le gouvernement américain finance les choses.

1. Énorme écart de demande

Standard Chartered Bank a analysé que si la nouvelle demande apportée par les stablecoins (environ 1 000 milliards de dollars) est combinée au programme d’achat d’obligations de la Réserve fédérale (environ 1,2 billion de dollars), la demande totale pour les obligations du Trésor à court terme atteindra environ 2,2 000 milliards de dollars d’ici 2028. Cependant, au taux d’émission actuel, le marché ne fournira qu’environ 1,3 billion de dollars d’offre nette nouvelle sur la même période, ce qui signifie qu’il pourrait y avoir un écart de demande allant jusqu’à 900 milliards de dollars.

2. Le ministère des Finances peut ajuster la structure d’émission d’obligations

Face à une demande aussi importante pour les obligations du Trésor à court terme, le Trésor américain pourrait saisir cette opportunité historique pour ajuster sa structure de dette. Standard Chartered prévoit que le secrétaire au Trésor, Scott Bissent, pourrait profiter de cette demande pour augmenter la part des bons du Trésor à court terme dans l’ensemble du portefeuille de dettes. Plus précisément, si la proportion de bons du Trésor augmente de 2,5 % au cours des trois prochaines années, environ 900 milliards de dollars d’offre supplémentaire pourront être libérés, comblant ainsi le déficit de demande créé par les stablecoins.

3. Évolutions de l’offre d’obligations à long terme

Pour augmenter l’offre d’obligations à court terme, le Trésor peut réduire en conséquence l’émission d’obligations à long terme. Standard Chartered a même avancé une hypothèse audacieuse : si la demande d’obligations à court terme continue de surchauffer, le Trésor pourrait devoir réduire ou suspendre temporairement les enchères d’obligations du Trésor à 30 ans. Cela va modifier de manière significative la courbe des taux du Trésor américain, ce qui pourrait entraîner une pression à la hausse sur les rendements à long terme, tandis que les rendements à court terme resteront stables en raison d’une forte demande.

Statut du marché et perspectives d’avenir

Malgré les perspectives prometteuses, la route vers 2 000 milliards de dollars n’est pas facile. Selon l’analyse du Gate Research Institute, la croissance du marché des stablecoins dépend fortement de la clarté de l’environnement réglementaire et du retour du marché haussier des cryptomonnaies.

Il est important de noter qu’il y a eu récemment une certaine volatilité sur le marché. Par exemple, le stablecoin soutenu par la famille Trump USD1 s’est brièvement détaché à 0,994 $ plus tôt le 24 février (aujourd’hui), et bien qu’il se soit rapidement redressé et rebondi à 0,9994 $, il a également rappelé au marché que le mécanisme et la sécurité des stablecoins restent une préoccupation centrale. Les données du marché de la porte montrent que l’incident n’a pas provoqué de panique à grande échelle, et les principaux stablecoins USDT et USDC restent fortement ancrés.

Standard Chartered considère le ralentissement actuel de la croissance comme un ajustement cyclique de la situation. Avec la mise en œuvre progressive de cadres réglementaires tels que le GENIUS Act aux États-Unis, le rythme d’adoption de l’institutionnalisation devrait s’accélérer. À ce moment-là, les stablecoins ne seront pas seulement un intermédiaire pour les transactions crypto, mais aussi un pont central reliant le monde traditionnel de la monnaie fiduciaire au système financier numérique.

Conclusion

La prédiction de Standard Chartered dresse un tableau de convergence financière future : les stablecoins ne sont plus seulement le « sac de sang » du marché crypto, mais évoluent vers une pierre angulaire importante du marché du Trésor américain. Si la capitalisation boursière de stablecoins de 2 000 milliards de dollars devient réalité d’ici 2028, ils détiendront plus d’un trillion de dollars en obligations du Trésor américain à court terme, ce qui fournira non seulement une source de financement stable pour le gouvernement américain, mais aura également un impact profond sur le marché mondial des taux d’intérêt et la structure de la dette.

Pour les investisseurs, surveiller les données sur la chaîne des stablecoins, la transparence des réserves et les changements de politique macroéconomique sera essentiel pour rester à l’affût du marché dans les années à venir. Gate continuera de vous tenir informé des dernières tendances du marché et d’analyses approfondies pour vous aider à naviguer dans la vague des actifs numériques.