Est-il temps de réévaluer ONEOK (OKE) après sa performance mitigée en bourse ?

Simply Wall St

Mar, 24 février 2026 à 14h09 GMT+9 6 min de lecture

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Si vous vous demandez si ONEOK, à environ 87,33 USD, offre une valeur équitable ou une éventuelle erreur de tarification, vous n’êtes pas seul. Beaucoup d’investisseurs se posent la même question en ce moment. *
L’action a enregistré un rendement de 1,4 % la semaine dernière, 12,0 % le mois dernier, 17,5 % depuis le début de l’année et 50,4 % sur trois ans, tandis qu’une baisse de 6,0 % sur un an ajoute une couche supplémentaire de questions sur le risque et le rendement pour les détenteurs à long terme. *
Les actualités récentes ont mis en lumière ONEOK en tant qu’opérateur majeur d’infrastructures énergétiques aux États-Unis, avec une attention particulière sur la façon dont son réseau de pipelines et ses activités midstream le positionnent dans le secteur énergétique plus large. Les investisseurs surveillent comment ces fondamentaux commerciaux se rapportent à la performance mitigée de l’action sur différentes périodes. *
Nos vérifications de valorisation donnent à ONEOK une note de 4 sur 6, ce qui signifie qu’il apparaît sous-évalué selon quatre de nos six tests. Nous allons maintenant examiner les principales approches de valorisation derrière cette note et finir par une vision plus globale de la véritable valeur de l’action.

Découvrez pourquoi le rendement de -6,0 % de ONEOK sur l’année dernière est en retard par rapport à ses pairs.

Approche 1 : Analyse de Flux de Trésorerie Actualisés (DCF) de ONEOK

Un modèle de Flux de Trésorerie Actualisés, ou DCF, prend les flux de trésorerie futurs attendus d’une entreprise, puis les actualise à aujourd’hui en utilisant un taux de rendement requis. L’objectif est d’estimer la valeur de ces flux futurs en dollars actuels.

Pour ONEOK, le modèle utilisé est une approche à deux étapes de flux de trésorerie libre vers les actionnaires, basée sur des projections en dollars. Le dernier flux de trésorerie libre sur douze mois est d’environ 2,87 milliards de dollars. Les analystes et estimations internes prévoient que ce flux atteindra 5,12 milliards de dollars d’ici 2030, avec des projections intermédiaires telles que 3,74 milliards en 2026 et 4,39 milliards en 2027. Au-delà de l’horizon explicite des analystes, Simply Wall St extrapole plusieurs années supplémentaires de flux de trésorerie en utilisant ses propres hypothèses.

En actualisant ces flux projetés à aujourd’hui, on obtient une valeur intrinsèque estimée à 188,07 USD par action. Comparé au prix récent d’environ 87,33 USD, le résultat du DCF suggère que ONEOK se négocie avec une décote de 53,6 % par rapport à cette estimation, ce qui indique une sous-évaluation significative selon ce modèle.

Résultat : SOUS-ÉVALUÉ

Notre analyse DCF suggère que ONEOK est sous-évalué de 53,6 %. Ajoutez cette action à votre liste de surveillance ou portefeuille, ou découvrez 56 autres actions sous-évaluées de haute qualité.

Flux de trésorerie actualisés de ONEOK en février 2026

Consultez la section Évaluation de notre rapport d’entreprise pour plus de détails sur la façon dont nous déterminons cette juste valeur pour ONEOK.

Approche 2 : Prix vs Bénéfices (P/E) de ONEOK

Le ratio P/E est souvent la métrique de référence pour les entreprises rentables car il relie directement ce que vous payez aux bénéfices que l’entreprise génère déjà. Les investisseurs recherchent généralement un P/E qui reflète à la fois la rapidité de croissance des bénéfices et le risque associé, avec une croissance plus élevée ou un risque perçu plus faible souvent associé à des P/E plus élevés, et inversement.

Pour ONEOK, le P/E actuel est de 16,46x. Il est supérieur à la moyenne du secteur pétrole et gaz de 14,15x et légèrement inférieur à la moyenne du groupe de pairs de 17,07x. Simply Wall St calcule également un ratio équitable de 22,22x, qui serait le P/E attendu pour ONEOK après avoir pris en compte des facteurs tels que les estimations de croissance des bénéfices, les marges bénéficiaires, le secteur, la capitalisation boursière et les risques spécifiques à l’entreprise.

Ce ratio équitable est conçu pour être plus personnalisé qu’une simple comparaison sectorielle ou entre pairs, car il ajuste en fonction de la qualité et du profil de risque de ONEOK plutôt que de supposer que toutes les entreprises du groupe méritent des multiples similaires. Avec un ratio équitable de 22,22x et le P/E actuel à 16,46x, ce cadre indique que ONEOK se négocie en dessous de cette fourchette de valeur équitable personnalisée.

Résultat : SOUS-ÉVALUÉ

NYSE:OKE Ratio P/E en février 2026

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Améliorez votre prise de décision : choisissez votre narration ONEOK

Nous avons mentionné qu’il existe une façon encore meilleure de comprendre la valorisation. Permettez-nous d’introduire les Narratives, qui sont de simples histoires que vous créez sur ONEOK, reliant votre vision de ses futurs revenus, bénéfices et marges à une prévision et une valeur équitable. Tout cela se fait via un outil simple sur la page Communauté de Simply Wall St, qui se met à jour automatiquement lorsque de nouveaux résultats ou actualités arrivent, et vous permet de comparer cette valeur équitable au prix actuel pour décider si ONEOK vous paraît attractif, que vous penchiez vers la valeur plus optimiste d’environ 118,38 USD ou la vision plus prudente autour de 72 USD.

Pour ONEOK, nous vous proposons cependant deux aperçus de ses principales Narratives :

🐂 Cas optimiste pour ONEOK

Valeur équitable dans cette narration optimiste : 118,38 USD par action

Décote implicite par rapport à cette valeur par rapport à la clôture récente d’environ 87,33 USD : environ 26,3 %

Croissance annuelle des revenus supposée : 16,8 %

Les partisans de cette vision soulignent l’accélération de la construction d’infrastructures et des bénéfices plus profonds que prévu de l’intégration de Magellan, EnLink et Medallion. Ensemble, ces facteurs soutiennent un débit plus élevé, des marges plus larges et un flux de trésorerie libre plus fort. *
Ils considèrent également que l’empreinte de ONEOK est bien positionnée pour répondre à la demande d’exportations de GNL aux États-Unis et d’acheteurs de produits pétrochimiques. Les actifs intégrés dans des bassins de schiste clés offrent un avantage en termes de coûts et d’accès, pouvant soutenir la croissance des revenus et des bénéfices jusqu’à la prochaine décennie. *
Dans cette narration, un flux de trésorerie libre plus élevé après 2026 devrait donner à la direction la marge de manœuvre pour un désendettement plus rapide et des retours aux actionnaires plus riches. Elle reconnaît aussi les risques liés à la demande à long terme de combustibles fossiles, à la concentration régionale, à l’intégration des acquisitions et aux contraintes ESG.

🐻 Cas pessimiste pour ONEOK

Valeur équitable dans cette narration plus prudente : environ 87,30 USD par action

Écart de valorisation implicite par rapport à la clôture récente d’environ 87,33 USD : en ligne avec cette valeur équitable

Croissance annuelle des revenus supposée : 3,2 %

Cette vision reconnaît toujours le rôle de l’expansion des infrastructures, des acquisitions et de l’exposition à l’exportation pour soutenir les revenus et marges. Cependant, elle tempère cette perspective par une vision plus modérée de la croissance déjà intégrée dans le P/E actuel et les objectifs des analystes. *
Les analystes derrière cette narration soulignent les contraintes dues à la volatilité des prix des matières premières, à un endettement accru après les opérations récentes et aux défis réglementaires et ESG persistants, qui pourraient affecter le calendrier des nouveaux projets et l’utilisation à long terme des actifs. *
La valeur équitable d’environ 87,30 USD reflète également la récente réinitialisation des hypothèses futures de P/E et reconnaît que, bien que le flux de trésorerie libre et les tendances d’endettement se soient améliorés, la mise en œuvre future, la qualité des contrats et le rythme de la transition énergétique restent des facteurs clés de fluctuation.

Avez-vous l’impression qu’il y a encore une histoire à raconter pour ONEOK ? Rendez-vous dans notre communauté pour voir ce que disent les autres !

NYSE:OKE Graphique du prix de l’action sur 1 an

_ Cet article de Simply Wall St est de nature générale. Nous fournissons des commentaires basés uniquement sur des données historiques et des prévisions d’analystes, en utilisant une méthodologie impartiale, et nos articles ne constituent pas un conseil financier. Il ne s’agit pas d’une recommandation d’achat ou de vente d’actions, et il ne prend pas en compte vos objectifs ou votre situation financière. Notre objectif est de vous offrir une analyse à long terme axée sur les fondamentaux. Notez que notre analyse peut ne pas intégrer les dernières annonces sensibles au prix ou le matériel qualitatif. Simply Wall St n’a aucune position dans les actions mentionnées._

Les entreprises évoquées dans cet article incluent OKE.

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