La demande en puissance de calcul AI stimule les actions de puces de stockage, Zhaoyi Innovation en hausse de plus de 8% à Hong Kong

**Financial Associated Press, 24 février (Rédacteur en chef Hu Jiarong)**Profitant des bonnes nouvelles sur les marchés étrangers, les actions du concept de stockage de stocks de Hong Kong se sont renforcées. Au moment de la publication, GigaDevice (03896.HK) a progressé de 8,44 % et Lanqi Technology (06809.HK) a progressé de 0,30 %.

Ce qui est particulièrement frappant, c’est que les ETF à effet de levier liés aux géants coréens du stockage ont performé de manière plus marquée : CSOP a doublé son long Hynix (07709.HK) a augmenté de 8,58 %, et CSOP a doublé son long Samsung Electronics (07747.HK) a progressé de 5,39 %.

Signal central : L’évolution autoritaire de Hynix sur le schéma industriel s’inverse

Lors d’une conférence virtuelle pour investisseurs organisée par Goldman Sachs le 20 février, la direction de SK hynix a rendu un jugement clé : l’industrie mondiale des puces mémoire est pleinement entrée sur le marché du côté vendeur. L’entreprise a clairement souligné que les niveaux actuels de stock de mémoires flash DRAM et NAND n’ont été maintenus que pendant environ 4 semaines, ce qui est à un niveau historiquement bas, et que « tous les besoins clients ne peuvent pas être pleinement satisfaits. »

Affectée par l’expansion limitée de l’espace physique de la salle blanche de l’usine, l’élasticité de la capacité de production s’est considérablement réduite. SK hynix a révélé que toute la capacité de production de mémoire à haute bande passante (HBM) pour 2026 a été épuisée ; L’offre de DRAM standard reste limitée, et le pouvoir de négociation des fabricants d’origine a considérablement augmenté. Les amont et en aval de la chaîne industrielle accélèrent les négociations contractuelles à long terme, et les clients cherchent activement à sécuriser l’approvisionnement futur pour faire face au risque de pénuries.

En raison du double rôle d’une demande rigide pour l’infrastructure de puissance de calcul IA et des contraintes rigides du côté de l’offre, SK Hynix estime que les prix des puces mémoire augmenteront trimestre après trimestre en 2026. Le déséquilibre entre l’offre et la demande est passé d’un phénomène phasé à une caractéristique structurelle, et la hausse des prix est soutenue par des fondamentaux solides.

Les goulots d’étranglement de la demande et de la capacité de production de l’IA résonnent et se renforcent

La refonte du schéma mondial de l’offre et de la demande de stockage découle d’une logique double :

Côté demande : Les fournisseurs de services cloud (CSP) étrangers continuent d’accroître l’infrastructure d’IA, et l’expansion de l’échelle de formation et d’inférence stimule directement les livraisons de DRAM, HBM et SSD au niveau des entreprises.

Côté offre : Le long cycle d’expansion des salles blanches, les dépenses d’investissement prudentes et l’augmentation de la proportion de produits à forte valeur ajoutée (comme HBM) font encore hausser le prix moyen de vente et le seuil technique de l’industrie.

L’écart entre l’offre et la demande continue de s’élargir, augmentant considérablement la voix des fournisseurs dans la chaîne industrielle.

Recherche institutionnelle et jugement : L’intensité et la durabilité du cycle devraient dépasser les attentes

L’équipe électronique de Ping An Securities a souligné que l’industrie actuelle se trouve à un tournant critique de mise à niveau technologique et d’explosion de la demande. La forte prospérité de l’IA a une continuité à moyen et long terme, et la structure superposée des produits a migré vers des zones à forte valeur, et l’intensité ainsi que la durée de cette série de recyclage de stockage devraient dépasser la moyenne historique. L’équipe recommande de prêter attention aux entreprises leaders confrontées à des barrières techniques, aux ressources clients et aux garanties de capacité, tout en saisissant les opportunités de trading progressives en combinaison avec le sentiment du marché.

Dans l’ensemble, sous l’effet combiné de la croissance rigide de la demande de puissance de calcul en IA et de l’expansion limitée de la capacité de production physique, l’industrie des puces mémoire a établi un ton ascendant de prospérité à moyen et long terme.