NVIDIA publiera ses résultats financiers jeudi : la tempête de panique fait rage, l'"AI chouchou" pourra-t-il inverser la tendance ?

Heure de Beijing, jeudi matin cette semaine, le plus important rapport financier mondial — celui d’英伟达 — sera publié. Bien que Wall Street s’attende généralement à ce qu’英伟达 réalise à nouveau une forte croissance au quatrième trimestre de l’année dernière et publie des prévisions optimistes, dans le contexte récent de la “histoire d’horreur de l’IA” qui a provoqué une chute collective des actions logicielles américaines, il reste incertain si ce rapport pourra inverser la tendance.

Actuellement, le marché boursier américain fait face à de nombreux risques externes tels que l’aggravation des inquiétudes liées à l’IA, les turbulences géopolitiques, et la réduction des attentes de baisse des taux d’intérêt. Tout cela maintient la trajectoire du prix des actions après la publication du rapport dans un brouillard.

Un excellent rapport est déjà assuré

Pour 英伟达, ce “favori de l’IA”, présenter un excellent rapport est devenu une opération de base — les analystes soulignent que la demande pour l’infrastructure d’intelligence artificielle continue de croître, que le volume de livraison des puces de nouvelle génération augmente, et que les dépenses dans les centres de données poursuivent leur tendance à la hausse, ce qui confirme la forte tendance des performances d’英伟达.

Peter Corey, stratège en chef du marché chez Pave Finance, déclare :

“Le rapport d’英伟达 à venir devrait montrer de solides performances et des perspectives optimistes, et les résultats récents des enquêtes en canal sont également généralement positifs.”

“Bien que la pénurie de DRAM et les goulets d’étranglement dans l’approvisionnement en électricité puissent encore constituer des obstacles potentiels, les données de demande que nous observons ne suggèrent pas que ces limitations aient actuellement un impact substantiel sur la demande finale.”

L’analyste de Stifel, Ruben Roy, indique que la société reste optimiste quant aux perspectives d’英伟达, estimant qu’elle “se trouve encore au début de notre cycle d’investissement à long terme prévu, un cycle qui n’est pas lié à la durabilité des dépenses en infrastructure d’IA.”

Il maintient ses prévisions pour ce trimestre, semblables à celles d’il y a trois mois. Il souligne qu’英伟达 continue de “faire face à une histoire de croissance accélérée de la demande connue, tout en gérant des préoccupations à long terme concernant la durabilité des dépenses en infrastructure d’IA.”

Roy ajoute que les échanges avec la direction lors du Consumer Electronics Show (CES), ainsi que les prévisions de dépenses en capital plus élevées pour 2026, indiquent que ces estimations pourraient être révisées à la hausse après la publication du rapport du quatrième trimestre.

Par ailleurs, John Vinh de KeyBanc prévoit un chiffre d’affaires de 69 milliards de dollars pour le quatrième trimestre, et entre 74 et 75 milliards de dollars pour le premier trimestre. Il note que l’augmentation des expéditions des produits Blackwell B300/GB300 (dont le prix moyen est plus élevé) sera favorable.

Il estime que les revenus des produits H200 destinés à la Chine augmenteront de 3 à 3,5 milliards de dollars au quatrième trimestre, puis de 2 à 3 milliards de dollars au premier trimestre de cette année. Vinh prévoit également que le revenu du centre de données d’英伟达 augmentera de 24 % en glissement mensuel, et celui de la division calcul sera en hausse de 27 %, tout en avertissant que la pénurie de mémoire GDDR pourrait affecter le secteur du jeu.

Gil Luria, directeur général chez DA Davidson, déclare : “英伟达 n’a aucune raison de ne pas publier un bon rapport trimestriel”, et avec le soutien de clients comme Amazon, ses prévisions pourraient également être encourageantes — cette saison des résultats, Amazon, Microsoft et META ont tous réaffirmé ou augmenté leurs prévisions de dépenses en capital.

Comment le rapport influencera-t-il le cours de l’action ?

Depuis plusieurs mois, le cours d’英伟达 évolue latéralement, n’ayant augmenté que de 1,7 % depuis le début du quatrième trimestre de l’année dernière, légèrement en dessous de la hausse de 3,3 % du S&P 500 sur la même période. Les investisseurs parient que le rapport de cette semaine pourrait provoquer une certaine volatilité.

Actuellement, les prix des options indiquent que les traders anticipent une fluctuation pouvant atteindre 6 % du cours d’英伟达 cette semaine, clairement influencée par la publication du rapport.

Cependant, bien que les performances d’英伟达 soient généralement excellentes, le prix de l’action ne monte pas toujours, comme le dit un stratège : lorsque le marché s’habitue aux surprises, “l’effet marginal de la surprise diminue aussi.”

En réalité, les rapports financiers d’英伟达 ont souvent entraîné une pression de vente à court terme : au cours des quatre derniers trimestres, même si trois ont dépassé les attentes, le cours de l’action a toujours chuté le lendemain de la publication, mais a continué à remonter dans les mois suivants pour atteindre de nouveaux sommets.

Concernant l’impact du rapport sur le prix, David Morrison, analyste principal chez Trade Nation, reste optimiste, estimant que ce dernier pourrait faire monter le cours d’英伟达 : “Le prix pourrait fortement augmenter,” dit-il, en soulignant que le marché se concentrera sur les revenus des centres de données, les dépenses en services cloud, et la marge bénéficiaire.

“Les premières réactions porteront sur le chiffre d’affaires et le bénéfice par action, ainsi que leur conformité avec les attentes,” ajoute-t-il. “De plus, 英伟达 a souvent surpris positivement avec ses prévisions optimistes. Si de bonnes nouvelles émergent, cela pourrait soutenir le cours.”

Morrison conclut : “Les revenus des centres de données, la demande pour les puces, et les dépenses massives en cloud computing sont des facteurs clés,” tout comme la concurrence et la marge bénéficiaire.

Il résume : “Pour les plus grandes capitalisations, de nombreux facteurs entrent en jeu. Il fut un temps où le cours d’英伟达 semblait ne faire qu’augmenter. Mais cette situation est désormais incertaine. Quoi qu’il en soit, ses résultats auront un impact significatif sur l’ensemble du marché.”

Actuellement, 英伟达 reste la société la plus valorisée au monde, avec une capitalisation dépassant 4 000 milliards de dollars, et ses actions représentent environ 8 % du S&P 500. De telles fluctuations pourraient donc avoir un impact étendu sur l’ensemble du marché.

(Article source : Caixin)