L'analyste Wolfe analyse les enjeux clés du nouveau plan de tarifs douaniers de Trump

Investing.com - Le président américain Donald Trump a annoncé ce week-end l’imposition de droits de douane mondiaux de 15 %, en réponse à la décision de la Cour suprême selon laquelle l’utilisation par l’administration de pouvoirs d’urgence pour imposer des droits de douane complets à plusieurs partenaires commerciaux majeurs était illégale.

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Le porte-parole de la Maison Blanche avait initialement indiqué que les droits seraient fixés à 10 % à partir de mardi, mais Trump a rapidement augmenté ce chiffre.

Après ces développements, l’incertitude sur l’impact de la décision de la Cour suprême et sur le fonctionnement de la nouvelle politique douanière de Trump ne cesse de croître.

Dans un rapport d’étude, les analystes de Wolfe Research ont listé certaines des questions les plus fréquemment posées concernant l’avenir de la politique commerciale américaine.

Dans quelle mesure le nouveau taux de 15 % prévu par l’article 122 a-t-il réduit l’ampleur totale des droits de douane ?

Selon Tobin Marcus et Chutong Zhu, analystes chez Wolfe, « la réduction n’est pas très significative ».

Trump a invoqué l’article 122 de la loi commerciale de 1974 pour fixer un taux de droits de douane de 15 %. Ces droits couvrent toujours 78 % des droits de douane que la Cour suprême a rejetés vendredi dernier.

Les analystes de Wolfe indiquent qu’en combinant avec d’autres droits encore en vigueur, le passage d’une « réciprocité » à l’application de l’article 122 a permis de faire passer le taux effectif de droits de 15,76 % à 14,23 %.

Ils ajoutent que cela correspond à une réduction d’environ 10 % de l’impact total des droits.

Les analystes poursuivent : « Bien que le taux global soit similaire, il existe des gagnants et des perdants au niveau national. » Le Brésil et la Chine seront « les grands gagnants », avec une baisse des droits d’importation américains, tandis que le Pérou et le Royaume-Uni seront des perdants temporaires.

Le nouveau taux de 15 % s’applique-t-il aux pays ayant conclu un « accord » avec les États-Unis et acceptant des taux différents ?

Oui, selon Wolfe.

Les analystes expliquent que, comme les taux douaniers fixés par la Maison Blanche avec divers partenaires commerciaux sont mis en œuvre via une loi d’urgence jugée illégale par la Cour suprême, « ils ne s’appliquent plus ».

Ils précisent : « Peu importe si un autre pays ‘accepte’ un certain taux, le gouvernement américain doit disposer d’une réglementation valable pour imposer ces droits, qui sont légalement payés par les importateurs américains, et non par la partie avec laquelle il y a un ‘accord’. »

« Actuellement, la seule autorisation de ce type est l’article 122, avec un plafond de 15 %, qui doit être appliqué uniformément entre les pays. »

Les pays vont-ils se retirer de leurs ‘accords’ ?

Presque certainement pas, selon Wolfe, qui pense que la menace de Trump d’imposer des droits non respectés dans le cadre d’un ‘accord’ est « légèrement moins crédible ».

Ils écrivent : « Peu importe les considérations qui ont poussé ces pays à accepter ces accords plutôt que de faire face à des droits réciproques, ces facteurs restent valables, et nous prévoyons qu’ils continueront à considérer ces accords comme préférables à d’autres options. »

Selon Bloomberg, lundi, l’UE a suspendu la procédure d’approbation de l’accord commercial signé avec les États-Unis l’an dernier, car les responsables bruxellois cherchent à mieux comprendre le plan tarifaire de Washington.

D’après Bloomberg, les principaux groupes politiques du Parlement européen ont indiqué que la législation pour approuver cet accord serait suspendue lundi.

Mais Wolfe prévoit que l’UE se retirera de cet accord et « prendra le risque d’une escalade tarifaire ».

L’article 122 peut-il être prolongé ?

Il est crucial de noter que l’imposition de droits en vertu de l’article 122 ne peut durer que 150 jours, et il y a un manque de clarté quant à ce qui se passera après cette période.

Le pouvoir commercial de la Constitution américaine, qui a été au cœur du rejet par la Cour suprême de l’argument selon lequel Trump aurait utilisé illégalement ses pouvoirs d’urgence, permet au Congrès de prolonger la durée des droits après leur expiration légale.

Certains analystes suggèrent également qu’en théorie, le président pourrait laisser expirer ces droits, déclarer un nouvel état d’urgence, puis relancer la période de 150 jours.

Les analystes de Wolfe ont écrit dans un rapport que cette question est activement discutée depuis au moins 2024, même s’ils estiment que cette stratégie est « trop astucieuse pour résister à un examen législatif ».

Ils précisent : « La Maison Blanche semble d’accord, car l’ordre exécutif invoquant l’article 122 reconnaît explicitement que la limite de 150 jours ne peut être prolongée que par le Congrès : ‘L’article 122 autorise le président à imposer des droits, pour une durée maximale de 150 jours, sauf prolongation par une loi du Congrès.’ »

Ils ajoutent : « Cela indique fortement qu’ils n’ont pas l’intention de prendre des mesures pour prolonger les droits en vertu de l’article 122, et l’enquête sur l’article 301 mentionnée par Trump vendredi montre également (sans surprise) qu’ils prévoient de passer d’une autorisation limitée à une autorisation plus durable. »

Qu’est-ce que l’article 301, et comment fonctionne-t-il ?

Les analystes expliquent qu’à l’expiration de la période de 150 jours, Trump pourrait avoir besoin de passer à une forme d’autorisation permanente pour soutenir ses droits de douane.

L’une des options évoquées par Trump est ce qu’on appelle l’article 301, une règle à long terme qui permet au gouvernement américain d’imposer des droits de douane pour lutter contre des pratiques commerciales déloyales, notamment le vol de propriété intellectuelle et le transfert forcé de technologies.

Les droits en vertu de l’article 301 sont généralement utilisés pour cibler certains pays, comme la Chine, principal concurrent économique des États-Unis.

Selon Wolfe, l’article 301 permet diverses « actions spécifiques, telles que des droits de douane, des restrictions à l’importation ou des négociations d’accords, pour corriger des pratiques commerciales déloyales ».

Les analystes précisent : « Par conséquent, l’article 301 peut soutenir une gamme d’actions tarifaires flexibles, semblables à celles que Trump a tenté d’appliquer en utilisant la loi sur les pouvoirs économiques d’urgence internationale de 1977 (IEEPA), dont la Cour suprême a jugé l’usage illégal. »

Ils ajoutent que la réglementation de l’article 301 exige une enquête préalable avant l’imposition de droits. Étant donné que Trump applique actuellement des droits pour 150 jours, cela pourrait signifier que la Maison Blanche dispose de peu de temps pour réaliser ces enquêtes, et qu’elle pourrait ne pas en terminer beaucoup, selon Wolfe.

Ils mentionnent qu’il existe des exemples d’enquêtes rapides sous l’article 301. Cependant, ils précisent que, bien que de nombreuses enquêtes aient été menées contre la Chine, le Vietnam et l’UE, d’autres partenaires commerciaux majeurs des États-Unis devront repartir de zéro.