La demande en énergie électrique et en refroidissement liquide pour les centres de données AI explose ! La géante « Nvidia Chain » voit sa capitalisation boursière grimper en flèche, franchissant le cap des 100 milliards de dollars.

L’application Zhitong Finance a appris qu’après que la Cour suprême des États-Unis a annulé la politique tarifaire IEEPA de l’administration Trump, la vague sans précédent de construction de centres de données IA menée par des géants technologiques tels que Google, Amazon, Meta et Microsoft a entraîné une forte expansion des besoins en équipements électriques de base et en dispositifs de refroidissement liquide par IA. Delta Electronics Thailand Pcl, leader dans les services d’infrastructure électrique pour centres de données d’intelligence artificielle et dans les équipements de refroidissement liquide, est devenue la première société cotée sur le marché boursier thaïlandais à atteindre une capitalisation boursière de 1000 milliards de dollars.

Basée en Thaïlande, Nvidia (NVDA) est l’un des acteurs principaux de la chaîne de l’industrie de la puissance de calcul IA, communément appelée « Nvidia Chain ». Le cours de l’action thaïlandaise a bondi de 10 % lundi — environ un tiers de ses revenus provient de la construction de centres de données IA aux États-Unis, ce qui a porté ses gains depuis le début de l’année à plus de 49 %. Le chiffre d’affaires de l’entreprise a augmenté de 20 % l’année dernière, grâce à des ventes très fortes d’équipements de puissance pour centres de données IA et à une demande accrue pour les dispositifs de refroidissement liquide dans ces centres.

Suwat Sinsadok, analyste principal chez Globlex Securities Co., a déclaré : « La visibilité des bénéfices de Delta Electronics Thailand est très élevée, grâce à sa stratégie de croissance très solide ainsi qu’à sa gamme de produits compétitifs pour centres de données IA et refroidissement liquide. » Il a ajouté que le bénéfice net de l’entreprise pourrait encore augmenter de 25 % d’ici 2027, atteignant ainsi 1 milliard de dollars.

La hausse des cours depuis l’année dernière a permis à Delta Electronics Thailand Pcl de devenir la deuxième société la plus valorisée en Asie du Sud-Est, derrière le géant financier DBS Group, qui a franchi le seuil record de 1000 milliards de dollars de capitalisation l’an dernier.

La « chaîne électrique pour centres de données IA+ » de Delta Electronics Thailand Pcl, ainsi que ses équipements de gestion thermique et de refroidissement liquide, occupent indiscutablement une position clé dans la demande croissante d’infrastructures de puissance informatique IA. La société a récemment dévoilé sa nouvelle gamme de produits, notamment des unités de refroidissement liquide pour centres de données, en réponse à l’amélioration des perspectives commerciales et à la suppression par la Cour suprême de la politique tarifaire réciproque de Trump, ce qui a contribué à une revalorisation des actions et de la capitalisation boursière.

Qui est Delta Electronics Thailand PCL ? Pourquoi sa capitalisation a-t-elle explosé pour dépasser la barre des 1000 milliards de dollars ?

Delta Electronics Thailand Pcl, filiale cotée de Delta Electronics, Inc. (台达电子) en Thaïlande, a vu sa capitalisation boursière grimper de 60 % en seulement un an, passant d’environ 62,6 milliards de dollars il y a un an à plus de 100 milliards aujourd’hui.

Dans cette vague sans précédent d’engouement pour l’infrastructure IA, la clé du succès de Delta réside dans le fait qu’elle vend essentiellement un maillon indispensable de la construction de centres de données IA : « l’électricité et la chaleur ». Cela inclut l’alimentation électrique et les systèmes électriques (power), la gestion thermique et la dissipation de chaleur (thermal management), ainsi que leur extension aux infrastructures TIC et à certains systèmes d’électronique de puissance industrielle ou automobile. La société se positionne également comme un « leader dans les équipements d’alimentation pour centres de données et solutions de gestion thermique », avec une gamme de produits couvrant les systèmes d’électronique de puissance, les chaînes d’alimentation pour centres de données et le refroidissement liquide, parmi les plus populaires au niveau mondial.

Du point de vue de l’ingénierie des clusters de serveurs IA à l’échelle mondiale, le « vent arrière » de Delta provient de deux contraintes majeures : l’augmentation de la densité de puissance et les goulots d’étranglement liés à la dissipation thermique. Lorsque les GPU ou les armoires IA passent de dizaines de kW à au moins 100 kW, les centres de données hyperscales comme « Stargate » nécessitent des chaînes d’alimentation efficaces — comprenant la rectification, l’alimentation haute tension et l’architecture électrique — ainsi que des systèmes de refroidissement liquide à flux thermique élevé. Delta met en avant ses solutions intégrées de gestion de puissance et thermique pour l’ère de l’IA, proposant notamment des systèmes de refroidissement liquide/air combinés (comme les CDU refroidies par liquide) pour les charges de travail à haute densité GPU/CPU.

L’OCP a déjà indiqué que la puissance des racks IA « dépassera bientôt 500 kW », et Nvidia promeut une architecture en courant continu haute tension pour les « usines d’IA », visant des racks allant de 100 kW à plus de 1 MW. La consommation électrique ne se limite pas à « dépenser un peu plus en MOSFET », mais implique tout l’empilement de composants de la chaîne : une efficacité accrue et des contraintes thermiques plus strictes pour l’AC/DC et le DC/DC, des conversions multi-niveaux plus complexes (48V ou plus vers une charge ponctuelle <1V), des courants transitoires plus abrupts pour GPU/CPU — ce qui augmente considérablement la demande en dispositifs de puissance (FET, modules de puissance, pilotes), contrôleurs multi-phases, fusibles électroniques, dispositifs d’isolation, de détection de courant et de tension, ainsi que de synchronisation et de traitement de signaux à haute vitesse.

Le marché financier est prêt à lui accorder un multiple de valorisation plus élevé, car il le considère comme une « action de pelle » pour les dépenses en capital des centres de données IA : chaque nouvelle construction ou extension de centre de données IA implique des composants essentiels tels que l’alimentation, la distribution électrique, la dissipation thermique et le refroidissement liquide au niveau des racks, dont la valeur augmente avec la densité de puissance. Comparés à l’assemblage complet de machines, ces « composants/systèmes clés » présentent davantage de barrières techniques (efficacité, fiabilité, contrôle, matériaux et intégration système) et de pouvoir de négociation. Cela correspond également au récit de croissance du marché basé sur la « demande des centres de données et la forte croissance des ventes d’électronique de puissance ». De plus, après la décision de la Cour suprême d’annuler les tarifs douaniers, les perspectives de demande pour ses équipements de chaîne de puissance pour centres de données et ses dispositifs de refroidissement liquide par IA se sont encore renforcées, propulsant Delta à devenir la première société thaïlandaise à dépasser la capitalisation de 1000 milliards de dollars.