#WhiteHouseTalksStablecoinYields

La Maison-Blanche a activement médiatisé les négociations entre l'industrie de la cryptomonnaie et les représentants des banques traditionnelles sur la manière dont les rendements des stablecoins devraient être traités dans la législation américaine. Les responsables se concentrent sur la résolution d’un différend central qui bloque une législation plus large sur les actifs numériques, notamment la loi Digital Asset Market Clarity Act (CLARITY Act).
Les principaux acteurs du secteur, y compris des dirigeants de Coinbase, Ripple et des groupes de défense de la cryptomonnaie, ont rencontré à plusieurs reprises de grandes associations professionnelles bancaires et des responsables politiques à la Maison-Blanche.
Le différend central : Qu’est-ce que les « rendements des stablecoins » ?
Il s’agit de savoir si les plateformes devraient être autorisées à offrir des récompenses ou des rendements de type intérêt sur les stablecoins, dollars numériques indexés 1:1 sur le dollar américain, couramment utilisés pour le trading, les paiements et le règlement.

Position des banques :
Elles soutiennent que permettre un rendement sur les stablecoins pourrait saper les comptes de dépôt traditionnels, affaiblir la liquidité bancaire et perturber l’intermédiation du crédit. De nombreux groupes bancaires souhaitent une interdiction des rendements passifs sur stablecoins ou des limites strictes.

Position de l’industrie crypto :
Des entreprises, y compris des plateformes d’échange de cryptomonnaies, soutiennent que le rendement est un avantage essentiel pour le consommateur et que l’interdire repousserait le capital à l’étranger et étoufferait l’innovation.

Un projet de texte législatif circulé lors de ces discussions comprenait même des sanctions (par exemple, jusqu’à 500 000 $ par jour) pour les violations liées à l’offre de rendement sur stablecoins, montrant à quel point la question est sensible.
Progrès et obstacles
Progrès :
Les participants décrivent les discussions récentes comme constructives et coopératives, s’appuyant sur des rencontres antérieures pour réduire les divergences. La Maison-Blanche pousse les deux parties à parvenir à un compromis d’ici début mars, avant les échéances législatives.
Résultats bloqués :
Malgré les progrès, aucun accord formel n’a été conclu. Le différend sur les rendements reste le principal point de friction qui ralentit la législation plus large sur la structure du marché crypto.
Certaines sources rapportent également que la Maison-Blanche indique une préférence pour une forme de rendement qui ne compromet pas la stabilité bancaire, laissant entendre qu’un compromis pourrait permettre certains types de récompenses basées sur l’activité, même si les rendements passifs sur les soldes inactifs sont restreints.
Pourquoi cela importe
Clarté réglementaire :
Adopter une législation sur les stablecoins avec des règles claires concernant les rendements pourrait débloquer l’un des plus grands pans du droit crypto américain de cette décennie, mettant fin à des années d’incertitude.
Structure du marché :
Les stablecoins sous la législation américaine pourraient voir une adoption accrue par les investisseurs institutionnels et les banques, surtout si les risques réglementaires sont résolus.
Marchés du Trésor et liquidité :
La demande de stablecoins pour des actifs sûrs comme les bons du Trésor américain a des implications macroéconomiques plus larges, pouvant affecter la liquidité et les rendements sur les marchés de la dette gouvernementale à court terme.
Commerce entre innovation et stabilité :
Le débat reflète un défi politique plus large, équilibrant l’innovation financière et l’accès des consommateurs avec la sécurité du système bancaire.
Perspectives politiques

Pression sur la date limite :
Des rapports suggèrent que la Maison-Blanche a exhorté à un consensus d’ici le 1er mars pour sauver la législation bloquée.

Voies potentielles de compromis :
Certains législateurs et conseillers envisagent de permettre des produits liés aux rendements, basés sur des transactions ou la participation, et non sur des gains passifs simplement pour détenir des stablecoins.

Enjeux pour l’industrie :
Si un accord est trouvé, les marchés pourraient réagir positivement en réduisant l’incertitude réglementaire, ce qui pourrait améliorer le sentiment autour des actifs crypto et des indicateurs d’adoption institutionnelle.

En résumé
Les discussions de la Maison-Blanche sur les rendements des stablecoins sont au cœur d’une poussée législative plus large visant à définir la régulation des dollars numériques aux États-Unis. Bien que des progrès aient été réalisés vers un compromis, le désaccord persiste — notamment sur la possibilité pour les émetteurs et plateformes d’offrir des rendements ou récompenses — ce qui continue de retarder l’adoption d’une législation majeure sur la crypto. Une résolution avant début mars pourrait être un catalyseur important pour la clarté réglementaire et la confiance du marché.