Comprendre les ETF de cryptomonnaies : un guide complet sur le trading d'ETF crypto

Lorsque ProShares a lancé BITO en 2021, les traders se sont précipités avec plus d’un milliard de dollars en seulement 48 heures — un record qui a même surpassé la première introduction en bourse légendaire des SPDR Gold Shares en 2004. Cette frénésie révèle quelque chose d’important : de plus en plus d’investisseurs souhaitent s’exposer au Bitcoin et à d’autres cryptomonnaies, mais beaucoup préfèrent éviter les tracas liés aux portefeuilles privés ou à la garde autonome. C’est là qu’interviennent les ETF cryptographiques. Selon Bitwise, une société de gestion d’ETF, environ 90 % des conseillers financiers reçoivent désormais des questions sur les investissements en ETF cryptographiques. Pourtant, nombreux sont ceux qui ne comprennent pas encore parfaitement ces instruments ou en quoi ils diffèrent de l’achat direct de cryptomonnaies. Résumons l’essentiel.

Pourquoi choisir un ETF crypto ? Principales différences avec l’investissement traditionnel

Un fonds négocié en bourse (ETF) est essentiellement un panier d’actifs regroupés et géré par une société spécialisée. Au lieu de posséder directement des actions, des obligations ou des matières premières, vous achetez des parts du fonds lui-même. Les ETF traditionnels suivent tout, de l’or au pétrole en passant par les devises étrangères — mais les ETF cryptographiques appliquent ce concept à l’univers des actifs numériques.

L’attractivité est simple : si vous êtes déjà à l’aise avec l’investissement en bourse, négocier un ETF crypto vous paraît familier. Vous y accédez via un compte de courtage classique sur des plateformes comme le NYSE, comme pour acheter des actions d’une entreprise. Il n’est pas nécessaire de naviguer dans des interfaces de portefeuilles crypto ou de se soucier des clés privées. Pour de nombreux investisseurs particuliers, cette simplicité justifie l’utilisation d’un ETF plutôt que l’achat direct de Bitcoin ou d’Ethereum.

Comparé aux fonds communs de placement (leur proche cousin), les ETF crypto offrent une meilleure liquidité puisqu’ils se négocient en continu tout au long de la journée, contrairement à une liquidation uniquement à la clôture du marché. Avec un marché américain des ETF dépassant aujourd’hui 8 trillions de dollars d’actifs, les ETF cryptographiques représentent une part croissante de cet écosystème massif — même si cette classe reste encore relativement jeune comparée aux ETF traditionnels.

Comment fonctionnent réellement les ETF crypto : de l’achat à la gestion du portefeuille

Se lancer dans un ETF crypto est étonnamment simple :

1. Ouvrir un compte de courtage auprès d’une plateforme proposant l’ETF crypto que vous souhaitez acheter
2. Alimenter votre compte via un virement bancaire ou une carte de débit
3. Rechercher le symbole boursier de votre fonds crypto choisi (par exemple BITO pour l’exposition au Bitcoin)
4. Acheter des parts comme vous le feriez pour n’importe quelle action
5. Garder et gérer votre position, en payant des frais annuels pour maintenir votre exposition

Une fois que vous possédez des parts d’un ETF crypto, vous bénéficiez d’une exposition au prix des actifs sous-jacents sans en détenir directement. Le gestionnaire du fonds — qu’il s’agisse de ProShares, VanEck, Valkyrie ou autre — détient le Bitcoin réel, des contrats à terme ou des actions de sociétés liées à la cryptomonnaie, selon le type de fonds. Vous possédez simplement une fraction de leurs avoirs.

Vous pouvez vendre vos parts à tout moment durant les heures de marché, ce qui rend la sortie aussi simple que l’entrée. Cette liquidité constante contraste fortement avec la détention physique d’or ou de cryptomonnaies privées, qui demande plus d’efforts pour être liquidée.

Spot vs Futures : comprendre les différents types d’ETF crypto

Tous les ETF crypto ne fonctionnent pas de la même manière. La distinction essentielle réside dans ce que le fonds détient réellement :

Les ETF basés sur des contrats à terme (Futures) sont le modèle plus ancien. BITO, par exemple, ne détient pas de Bitcoin physique — le gestionnaire possède des contrats à terme sur Bitcoin. Ce sont des accords pour acheter ou vendre du Bitcoin à un prix fixé à une date future. Les produits à base de contrats à terme peuvent se négocier durant les heures de marché sans que le fonds ait besoin de stocker physiquement la cryptomonnaie. Cette structure a permis à la SEC d’approuver initialement des produits ETF Bitcoin aux États-Unis.

Les ETF spot détiennent la véritable cryptomonnaie : Bitcoin, Ethereum ou autres actifs numériques stockés dans des arrangements de garde sécurisés. Par exemple, l’ETF Bitcoin de 21Shares (EBTC) détient du Bitcoin réel dans des comptes Coinbase, garantissant chaque part. Les ETF spot offrent un suivi direct du prix et éliminent la complexité des contrats à terme, mais nécessitent une infrastructure de sécurité robuste et une approbation réglementaire.

La différence est importante car les ETF à base de contrats à terme peuvent se comporter différemment de l’actif sous-jacent en période de forte volatilité, tandis que les ETF spot reflètent plus fidèlement les prix réels des cryptomonnaies. La législation locale détermine quels types sont autorisés dans votre pays — certains pays ont adopté pleinement les produits spot, d’autres restent prudents.

Peser les avantages et les risques de l’investissement en ETF crypto

Principaux avantages :

• Simplicité fiscale : La fiscalité des cryptomonnaies reste floue dans beaucoup de juridictions, avec des règles en constante évolution. Les ETF, eux, fonctionnent selon des cadres fiscaux bien établis, avec des rapports annuels transparents — ce qui facilite la déclaration en fin d’année.
• Diversification du portefeuille : Les investisseurs particuliers et institutionnels peuvent ajouter une exposition crypto sans gérer de portefeuilles privés ou assumer la garde autonome.
• Environnement réglementé : Les ETF se négocient sur des marchés officiels sous la supervision de la SEC, offrant une protection réglementaire supérieure à celle des plateformes crypto non enregistrées.
• Aucun obstacle technique : Il n’est pas nécessaire de comprendre la blockchain, de gérer des phrases de récupération ou de naviguer dans des applications décentralisées.

Inconvénients majeurs :

• Absence de détention réelle d’actifs : Les détenteurs d’ETF ne peuvent pas utiliser leur Bitcoin pour des protocoles DeFi, des paiements P2P ou d’autres applications blockchain. Vous obtenez une exposition au prix, rien de plus.
• Risques liés à la contrepartie et à la garde : Votre cryptomonnaie repose en fin de compte entre les mains du gestionnaire du fonds. Bien que les sociétés légitimes maintiennent des assurances et des protocoles de sécurité, les piratages, la mauvaise gestion ou les défaillances opérationnelles restent possibles.
• Écarts de prix : En raison des mécanismes de marché et du décalage entre le prix de l’action ETF et la valeur réelle des cryptomonnaies, les prix peuvent parfois se négocier avec une prime ou une décote par rapport à l’actif sous-jacent — surtout en période de forte volatilité.
• Contrôle stratégique limité : Vous ne pouvez pas accéder directement à la cryptomonnaie sous-jacente, ce qui limite vos options si le marché évolue fortement.

Principaux produits ETF crypto à connaître

Plusieurs ETF majeurs dominent le marché :

BITO (ProShares Bitcoin ETF) : Le pionnier qui a ouvert les vannes. Lancé en 2021, c’est le premier ETF Bitcoin américain, suivant le prix du Bitcoin via des contrats à terme plutôt que des détentions physiques.

EBTC (21Shares Bitcoin ETF) : Un ETF spot qui détient du Bitcoin réel, offrant une corrélation plus directe avec le prix sans les complications des dérivés.

BLOK (Amplify Transformational Data Sharing ETF) : Ce fonds géré activement investit dans des sociétés qui alimentent l’industrie crypto plutôt que dans les cryptomonnaies elles-mêmes. Vous y trouverez des participations comme Coinbase et des sociétés de minage comme Marathon Digital Holdings.

DAPP (VanEck Vectors Digital Transformation ETF) : Semblable à BLOK, il se concentre sur des entreprises cotées qui transforment la cryptomonnaie et la blockchain. Parmi ses participations actuelles figurent Coinbase, Riot Platforms (un grand mineur de BTC) et Block (anciennement Square).

WGMI (Valkyrie Bitcoin Miners ETF) : Spécialisé pour les investisseurs souhaitant une exposition aux opérations de minage de Bitcoin. La composition inclut des sociétés comme Hut 8, Riot Platforms, Hive Blockchain, ainsi que des fabricants de puces comme AMD et TSMC, qui produisent le matériel de minage.

Chacun de ces fonds facture des frais de gestion annuels — généralement entre 0,5 % et 0,7 % des actifs sous gestion.

La voie à suivre : intégrer les ETF crypto dans votre stratégie d’investissement

Les ETF crypto ont révolutionné l’accès des investisseurs traditionnels aux actifs numériques. Que vous optiez pour un produit basé sur des contrats à terme pour plus de conformité réglementaire ou pour un ETF spot pour un suivi précis du prix, l’avantage principal reste : une gestion professionnelle de l’exposition crypto dans un environnement réglementé et familier.

Le choix dépend finalement de votre tolérance au risque, de votre situation fiscale et de vos objectifs d’investissement. Si vous possédez déjà un compte de courtage et comprenez le trading d’actions, ajouter un ETF crypto à votre portefeuille demande peu d’efforts supplémentaires. Si vous souhaitez exploiter pleinement la cryptomonnaie pour des applications DeFi ou des transactions P2P, il vous faudra des actifs en garde autonome. La plupart des investisseurs sophistiqués utilisent les deux : les ETF pour une exposition passive au prix, et les détentions directes pour participer activement à l’économie blockchain.