Les contraintes structurelles du marché crypto américain : quand la législation tarde à venir

L’analyste de Benchmark, Mark Palmer, tire la sonnette d’alarme sur les contraintes structurelles qui pèsent actuellement sur le marché américain des cryptomonnaies. Selon ses analyses relayées par Odaily, l’absence d’un cadre législatif clair cette année maintiendra les actifs numériques dans une zone d’incertitude réglementaire. Cette situation n’est pas sans conséquences pour les investisseurs et les plateformes qui opèrent aux États-Unis.

L’absence de législation engendre une prime de risque durable

Sans adoption d’une loi structurant le marché, Palmer anticipe une prime de risque structurel persistante qui limitera considérablement l’expansion de la valorisation pour les plateformes influencées par la régulation américaine. Cette absence de clarté repousse la maturation du secteur et crée un environnement où les investisseurs adoptent une stratégie défensive. Plutôt que de diversifier leurs positions, ils concentrent leurs ressources sur les actifs perçus comme plus solides : Bitcoin, les mineurs et les infrastructures générant des flux de trésorerie stables et prévisibles.

Bitcoin et infrastructure privilégiés, DeFi et altcoins exposés aux contraintes réglementaires

La segmentation du marché s’accentue. D’un côté, Bitcoin et les infrastructures énergétiques bénéficient d’une exposition aux risques réglementaires largement plus faible. De l’autre, les plateformes d’échange, la finance décentralisée (DeFi) et les altcoins demeurent particulièrement vulnérables aux variations des politiques réglementaires. Les contrats intelligents et les protocoles DeFi, par leur nature décentralisée, créent justement l’incertitude que les régulateurs américains s’efforcent à clarifier. Cette fragmentation du marché reflète la prudence stratégique des institutionnels face aux contraintes de l’environnement actuel.

La classification des actifs : un enjeu clé pour SEC et CFTC

Le projet de loi en discussion vise à établir une classification précise des actifs numériques en tant que marchandises ou titres, puis à délimiter les responsabilités respectives de la Securities and Exchange Commission (SEC) et de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Cette clarification des rôles réglementaires représente un tournant majeur, car elle dissiperait une grande partie de l’ambiguïté actuellement pesant sur le secteur.

Les perspectives : une probabilité d’adoption supérieure aux doutes

Malgré les retards observés, Palmer reste optimiste sur les chances de passage du projet de loi, estimant que la probabilité d’adoption dépasse celle du statu quo. Toute version de cette législation réduirait significativement les risques réglementaires et ouvrirait la porte à une participation institutionnelle plus large. Actuellement, ces mêmes contraintes structurelles qui limitent la valorisation pourraient se transformer en opportunités une fois le cadre légal solidifié. Les investisseurs institutionnels attendent justement cette clarification pour augmenter leurs engagements sur le marché américain des cryptomonnaies.