L'émotion de panique sur le marché récemment est très forte, avec le Nouvel An qui approche, beaucoup de gens sont déjà déprimés, et avec la volatilité du marché, les traders en liquidation continue, la confiance est très ébranlée. Ces deux derniers jours, je ne me sentais pas très bien physiquement, ce qui m'a permis de prendre du recul et d'observer calmement le marché. Honnêtement, il est difficile d'être optimiste émotionnellement, mais dans mes jugements, je reste plutôt optimiste sur la crypto, même si ce « plus » ne concerne pas les altcoins traditionnels, mais les Meme. Beaucoup pensent que la crypto n'est plus liée aux actions américaines, mais c'est une erreur : le BTC reste fortement corrélé aux actions américaines (notamment le Nasdaq), il reflète toujours la préférence pour le risque et la liquidité, mais cette corrélation s'est hiérarchisée, le BTC étant lié au macroéconomique, l'ETH aux risques secondaires, et les Meme étant essentiellement décorrélés, avec plus de transactions basées sur l'émotion et l'attention sur la chaîne. Récemment, de nombreux traders ont été liquidés en chaîne sur des altcoins et des tokens à fort effet de levier, ce n'est pas une erreur de direction, mais une mauvaise lecture de la structure du marché : ce qui ressemble à une chute pour les altcoins, c'est en réalité une pénurie de liquidité, les tokens VC et les tokens à narration sont sous pression depuis longtemps en raison de déblocages massifs, aucun nouveau capital n'est prêt à payer pour « l'histoire fondamentale », et l'effet de levier ne peut que s'autodétruire dans un environnement à faible liquidité. La préférence pour le risque sur le marché est contrainte de se déverser vers les actifs qui nécessitent le moins d'ancrage en valorisation et qui sont les plus faciles à faire consensus, c'est-à-dire les Meme. Tant que les actions américaines ne présentent pas de risque systémique, ni de chute continue ou de liquidation brutale, la crypto continuera à chercher des voies de spéculation, et la sortie la plus claire et efficace à ce stade est le Meme. La consolidation à haute altitude du BTC, sans chute profonde, est en soi un signal haussier, indiquant que les capitaux sont verrouillés et que l'émotion commence à se déverser vers l'extérieur. L'histoire a maintes fois prouvé que la première étape de cette déperdition d'émotion n'est jamais un bon projet, mais le jeu de la liquidité la plus pure.