#日本国债 Le rendement atteint de nouveaux sommets, la tendance est presque identique à celle de l’or.

Ce n’est pas une coïncidence,
c’est l’expression graphique de la perte de confiance. 🧵👇
Ce qui est le plus populaire sur le marché japonais actuellement n’est pas le carry trade,
mais — « le trading à haute valorisation » :
👉 Fiscalité agressive
👉 Augmentation limitée des taux
👉 Hausse du marché boursier
👉 Double coup dur sur les obligations + le taux de change
Cela semble prospère,
mais en réalité, c’est une anticipation du futur par anticipation.
Dans quel état se trouve la finance japonaise maintenant ?
En une phrase :
👉 Elle est déjà à bout de souffle.
L’argent disponible actuellement provient de dettes anciennes contractées il y a une dizaine ou une vingtaine d’années.
À cette époque, les taux d’intérêt étaient proches de zéro,
donc on pouvait encore tenir.
Mais dès que les taux montent à 5 % :
⚠️ Tous les revenus fiscaux doivent être consacrés au paiement des intérêts.
Pas la moitié,
tous.
Beaucoup s’inquiètent de la dette américaine,
mais pour être honnête :
👉 Le risque structurel de la dette américaine est bien inférieur à celui de la dette japonaise.
Ce qui rend la dette publique japonaise vraiment effrayante, c’est que —
elle pourrait déjà être entrée dans un cercle vicieux :
1️⃣ Fiscalité agressive → Risque de dette accru
2️⃣ Inquiétudes sur la dette → Hausse du rendement des obligations d’État
3️⃣ Hausse du rendement → Espace de politique monétaire de la BoJ réduit
4️⃣ Faiblesse de la fonction de la BoJ → Anticipation d’une inflation en hausse
5️⃣ Anticipation d’une inflation en hausse → Rendement des obligations d’État continue de monter
6️⃣ Nouvelle hausse des rendements → Risque de dette encore plus aggravé
C’est une spirale mortelle auto-renforçante.
Et le taux de change alors ?
Très simple :
👉 La logique de #日元 n’est pas encore terminée.
Dans un contexte de finances insoutenables + politique monétaire verrouillée,
il ne reste qu’une seule voie pour le taux de change :
Saigner lentement, pour gagner du temps.
Donc, la question n’est plus :
« Le yen va-t-il baisser ? »
Mais —
👉 Va-t-il rapidement atteindre la « ligne de coupe de la nation » ?
📌 En une phrase de conclusion :
Le problème actuel du Japon,
ne peut pas être résolu par une seule décision de taux d’intérêt,
mais par le début d’une auto-destruction du système fiscal et monétaire dans son ensemble.
L’or monte,
le rendement des obligations japonaises explose,
ce n’est pas une couverture contre le risque,
c’est le marché qui anticipe la fin.