#十二月降息预测

Selon les dernières attentes du marché et les analyses des institutions, la probabilité d'une baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale en décembre est très élevée, principalement en raison de la faiblesse récente du marché de l'emploi et des signaux dovish émis par plusieurs responsables clés de la Réserve fédérale.

Le tableau ci-dessous organise les informations clés concernant les prévisions de baisse des taux d'intérêt en décembre.

Probabilité implicite du marché : la probabilité d'une baisse des taux d'intérêt de 25 points de base en décembre est de **86,4 %** Outil "FedWatch" de CME ( au 29 novembre )

Principales opinions des institutions : **Goldman Sachs** & **JPMorgan Chase** : prévision d'une baisse des taux de 25 points de base en décembre - **JPMorgan Chase** prédit également une nouvelle baisse de 25 points de base en janvier prochain, basée sur l'interprétation des déclarations des responsables de la Réserve fédérale et des données économiques.

Tendances internes de la Réserve fédérale : les "trois géants" de la direction (Powell, Williams, Waller) sont tous en faveur d'une réduction des taux d'intérêt | Déclarations publiques du président de la Réserve fédérale de New York, Williams, et d'autres.

### 📈 La principale raison de la montée des attentes de baisse des taux d'intérêt

Récemment, les attentes du marché concernant une baisse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale en décembre ont considérablement augmenté, principalement en raison des points suivants :

- **Refroidissement du marché de l'emploi** : Les dernières données montrent que le taux de chômage aux États-Unis a atteint 4,4 % en septembre, un niveau jamais vu depuis près de quatre ans. Le « Livre beige » publié par la Réserve fédérale en novembre a également souligné la faiblesse persistante du marché de l'emploi américain. Cela a conduit la Réserve fédérale à orienter sa politique vers le soutien du marché du travail.

- **Les fonctionnaires clés "lâchent du lest"** : En tant qu'allié proche du président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, **le président de la Réserve fédérale de New York, John Williams**, ses déclarations sont un signal politique fort. Il a déclaré publiquement qu'avec le refroidissement du marché du travail, il y a "de la place pour des baisses de taux à court terme". Cela a été interprété par le marché comme un consensus au sein de la direction de la Réserve fédérale sur une baisse des taux en décembre.

- **Soulagement de la pression inflationniste** : Bien que la valeur absolue de l'inflation reste élevée, les responsables de la Réserve fédérale estiment que **les risques à la hausse ont diminué**. Le vice-président Jefferson a souligné que "la pression à la hausse sur l'inflation s'est légèrement atténuée", ce qui offre plus de marge de manœuvre pour une réduction des taux d'intérêt.

⚠️ Risques et divergences à prendre en compte

Bien que la probabilité soit élevée, cette baisse des taux d'intérêt n'est pas "une certitude absolue", il y a encore plusieurs incertitudes que vous devez connaître :

- **Des divergences au sein de la Réserve fédérale** : tous les responsables ne soutiennent pas une baisse immédiate des taux d'intérêt. Par exemple, le président de la Réserve fédérale de Chicago, Goolsbee, "se sent inquiet" à l'idée d'une nouvelle baisse en décembre, tandis que le président de la Réserve fédérale de Cleveland, Mester, s'y oppose clairement. Ces divergences signifient que les discussions sur la décision finale pourraient être assez intenses.

- **Les défis liés aux données manquantes** : En raison d'un arrêt record du gouvernement américain, la publication de données économiques clés a été interrompue. Cela signifie que la Réserve fédérale sera dans un certain degré de "**vide de données**" lors de la prise de décision de sa réunion de décembre, ce qui complique le processus décisionnel.

- **Appartient à une "réduction de taux d'assurance"** : Certains analystes estiment que si une réduction de taux a lieu en décembre, sa nature serait plus susceptible d'être une "**réduction de taux d'assurance**". C'est-à-dire qu'il s'agit d'une mesure préventive prise pour prévenir les risques de ralentissement économique, et cela ne signifie pas le début d'un cycle de réduction de taux long et agressif.

### 💎 Résumé

En résumé, une baisse de 25 points de base des taux d'intérêt par la Réserve fédérale en décembre est **l'attente dominante actuelle sur le marché et parmi les analystes**, avec une probabilité très élevée. Cette attente est principalement soutenue par les deux logiques centrales suivantes : "des données sur l'emploi faibles" et "des signaux accommodants de la haute direction de la Réserve fédérale".

Cependant, en raison de divergences internes et du manque de données récentes, il est conseillé de suivre de près la **déclaration de politique monétaire après la réunion du Federal Reserve le 10 décembre** ainsi que **la conférence de presse du président Powell** pour obtenir les orientations politiques les plus précises.