Aperçu du marché : Actions en hausse, Crypto en baisse, une divergence à noter

La dynamique actuelle du marché se dérobe aux schémas historiques. Traditionnellement, l'augmentation des actions a coïncidé avec la force du #crypto# ( ou $BTC), mais cette fois, les actions montent tandis que la crypto reste à la traîne. La divergence provient probablement de l'incertitude politique, du comportement de couverture contre l'inflation et des contraintes de liquidité.

Une part significative du capital reste "bloquée" dans des instruments sûrs et à court terme, notamment les bons du Trésor américain, au lieu de se tourner vers des actifs plus risqués comme le crypto. Cette préférence pour la sécurité a créé un piège à liquidité temporaire, ce qui a freiné la performance du crypto.

Pourquoi Crypto pourrait rebondir ( Éventuellement, pas immédiatement )

1. Piège de liquidité

Environ 2,4 billions de dollars sont actuellement placés dans des bons du Trésor américains à court terme, tandis que les soldes du Programme de Reverse Repo de Nuit (ONRRP) oscillent entre 500 et 600 milliards de dollars. Cela indique que des liquidités excédentaires sont mises de côté dans des actifs à faible risque, ce qui resserre la liquidité et comprime les courbes de rendement à court terme.

2. Compte Général du Trésor (TGA) Impact

Le TGA détient maintenant environ $965 milliards. Un retrait, qui pourrait s'accélérer en décembre alors que la Réserve fédérale continue de réduire ses MBS, pourrait libérer une liquidité substantielle dans le système.
Historiquement, des injections de liquidités similaires ont précédé des hausses notables du Bitcoin, comme une augmentation de 19 % du BTC après une baisse de $50 milliards de TGA en 2018.

3. Configuration technique et compression de rendement

La poursuite de l'émission de bons du Trésor, combinée à une utilisation décroissante de ONRRP, pourrait bientôt comprimer les rendements, ce qui pourrait agir comme un déclencheur pour une rotation de capital vers des actifs à risque comme le crypto, préparant le terrain pour un rebond retardé mais fort.

Conclusion

La sous-performance actuelle du Crypto n'est pas nécessairement un signe de faiblesse, c'est un reflet des dynamiques d'allocation de capital dans un environnement contraint par la liquidité. À mesure que les conditions évoluent et que la liquidité réintègre le marché, une reprise progressive des évaluations de crypto semble de plus en plus probable.