#AIN

Le marché s'attend fortement à ce que la Réserve fédérale (FED) commence à réduire les taux d'intérêt en septembre, avec une probabilité atteignant 90,7 %. Je vois que cette probabilité repose sur un consensus concernant le ralentissement économique, comme le refroidissement du marché du travail et l'amélioration de l'inflation. Cependant, nous devons également réaliser que le marché semble trop agressif sur le chemin des politiques futures. Par exemple, la probabilité de maintenir les taux d'intérêt inchangés en octobre n'est que de 4,5 %, presque certain que la réduction des taux se déroulera de manière consécutive. Je pense que ce haut degré de certitude présente des risques. Les décisions de la Réserve fédérale (FED) dépendront strictement de l'évolution de l'inflation, en particulier de la rigidité des services de base et des données sur l'emploi, tout changement dans ces données pourrait perturber le rythme des attentes.

Concernant les attentes du marché sur l'ampleur des baisses de taux cumulées cette année, je pense qu'il existe des points de vue divergents. Tout d'abord, le premier point est que la probabilité d'une baisse de 25 points de base est de 48,9 %, tandis que la probabilité d'une baisse de 50 points de base atteint également 46,5 %, les deux options étant presque à égalité. Cela montre l'incertitude fondamentale sur les perspectives macroéconomiques. Mon point de vue principal est qu'une baisse de 25 points de base en septembre est le point de départ le plus probable. Par la suite, il s'agira de savoir si nous ajouterons 25 points de base supplémentaires ou si nous atteindrons plus rapidement 50 points de base, cela dépendra d'un niveau élevé du marché. Les raisons de soutenir une baisse plus importante de 50 points de base peuvent inclure l'aggravation des risques de ralentissement économique ou l'établissement d'une tendance à l'inflation. En revanche, une tendance à une baisse modérée de 25 points de base pourrait être due à une inflation en deçà des attentes ou à une résilience économique. Actuellement, le marché inclut une attente implicite d'un atterrissage en douceur + 50 points de base, mais si l'inflation est collante ou si la résilience économique dépasse les attentes, le risque de ne réaliser qu'une seule baisse de 25 points de base cette année, voire de retarder les actions futures, ne doit pas être négligé.
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