Préface
Les récentes fluctuations du Bitcoin (BTC) ont ravivé les débats autour du cycle quadriennal de halving. D’après Glassnode, spécialiste de l’analyse des données on-chain, la structure du marché évolue sous l’effet des investissements institutionnels et des flux d’ETF, tandis que les performances du Bitcoin restent en forte adéquation avec ses cycles historiques.
Le cycle du prix du Bitcoin entre-t-il dans sa phase finale ?
Le 14 août 2025, le Bitcoin a enregistré un sommet historique avoisinant 124 128 $, suivi d’une prise de bénéfices ayant entraîné une correction à 113 800 $—soit une baisse d’environ 8,3 %. Glassnode signale que l’ampleur des prises de bénéfices parmi les détenteurs de longue date (plus de 155 jours de détention) atteint désormais le niveau observé lors des précédents sommets, ce qui pourrait indiquer l’entrée du marché dans la phase avancée du cycle. Par ailleurs, l’allure des flux de capitaux ralentit. Selon Farside Investors, au cours des quatre dernières séances, les ETFs Bitcoin spot ont enregistré une sortie nette d’environ 975 millions de dollars, révélant que plusieurs investisseurs réduisent leurs positions à proximité des plus hauts récents.
Mutation de l’appétit des investisseurs vers des actifs à forte volatilité
Avec la décélération de la demande, le marché privilégie de plus en plus des stratégies de trading axées sur la volatilité. Glassnode relève que l’intérêt ouvert sur les principaux marchés dérivés d’altcoins a dépassé les 60 milliards de dollars. Après une baisse d’environ 2,5 milliards de dollars, l’intérêt spéculatif demeure perceptible. Si le Bitcoin suit le schéma de réduction de moitié observé par le passé, un nouveau sommet pourrait être atteint vers octobre. Lors des cycles de 2018 et 2022, les points hauts ont été observés environ 550 jours après le halving, un timing proche de la situation actuelle.
Le cycle quadriennal a-t-il été remis en cause ?
Certains analystes remettent en question la pertinence du cycle du halving. Des institutions considèrent que l’intensification des allocations en Bitcoin par les trésoreries d’entreprise et les fonds de pension pourrait entraîner une rupture avec les tendances précédentes.
L’investisseur Jason Williams indique que les cent premières entreprises détentrices possèdent conjointement près d’un million de BTC, illustrant une transformation fondamentale de la structure du marché. Matt Hougan, CIO de Bitwise, affirme sans détour : « Le cycle quadriennal du Bitcoin est terminé », tout en prédisant que 2026 restera « une année de croissance pour le Bitcoin ».
Impact potentiel de l’intégration du Bitcoin dans les plans de retraite 401(k)
Un levier souvent sous-estimé concerne l’ajout du Bitcoin dans les plans de retraite 401(k)—un secteur qui représente plusieurs milliers de milliards de dollars sous gestion. Même une allocation marginale pourrait engendrer une liquidité accrue et une demande acheteuse durable sur le long terme. Les principaux atouts de l’inclusion du Bitcoin dans les plans 401(k) sont :
- Horizon de placement long terme : Les fonds de retraite conservent généralement leurs actifs sur des décennies, contribuant à atténuer la volatilité du marché à court terme.
- Versements systématiques : Les prélèvements mensuels sur salaires génèrent une pression acheteuse régulière.
- Gestion institutionnelle : Les principaux gestionnaires d’actifs doivent réaliser des arbitrages directs, élargissant ainsi le périmètre de la demande réglementée.
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Conclusion
Avec un Bitcoin évoluant autour de 113 800 $ à l’heure actuelle, l’actif se situe à un moment clé de son cycle. Un nouveau plus haut pourrait être enregistré d’ici octobre si les soutiens se maintiennent et que la dynamique haussière se confirme. Dans le cas où la demande resterait modérée, un retour vers le seuil psychologique majeur des 110 000 $ n’est pas à exclure.
