Sentiment long-short sur Bitcoin et incertitude des marchés
Bien que la Réserve fédérale américaine ait adopté une politique monétaire expansionniste, le scepticisme demeure marqué sur le marché des dérivés Bitcoin quant à la pérennité d’une tendance haussière. Les traders restent prudents face à l’incertitude économique persistante et à la sous-performance continue du Bitcoin par rapport à l’or, ce qui maintient un appétit pour le risque particulièrement faible.
Ce mercredi, la Fed a maintenu la borne supérieure de ses taux directeurs à 3,75 %, conformément aux attentes du marché. Toutefois, lors de la conférence de presse qui a suivi, le président Jerome Powell a mis en avant les risques persistants liés à un marché de l’emploi en repli et à une inflation obstinément élevée. À noter que deux membres du comité ont voté pour un maintien des taux à 4 %, révélant des divisions internes et marquant une rare divergence au sein de l’institution.
Expansion de la liquidité et effets sur le marché
La Fed a annoncé le lancement d’achats de bons du Trésor américain à court terme pour gérer la liquidité, avec une première opération de 40 milliards de dollars. Cette initiative tranche nettement avec la réduction de bilan menée ces dernières années. Le bilan de la Fed s’élève désormais à environ 6,6 trillions de dollars, bien en dessous du sommet de 9 trillions atteint en 2022. Cette liquidité supplémentaire devrait soutenir le crédit bancaire, stimuler l’investissement des entreprises et encourager l’emprunt des ménages. Cependant, pour Bitcoin, cet afflux de capitaux ne se traduit pas automatiquement par une augmentation de la demande pour les actifs cryptographiques.
Les données sur les options suggèrent une probabilité limitée que Bitcoin dépasse 100 000 $
La valorisation selon le modèle Black & Scholes de l’option call BTC à 100 000 $ arrivant à échéance le 30 janvier fait apparaître une probabilité de 70 % que Bitcoin reste à ou en dessous de 100 000 $. La prime de cette option a chuté brutalement, passant de 12 700 $ à seulement 3 440 $ en un mois. Cette option agit comme une assurance : si Bitcoin clôture sous le prix d’exercice, elle expire sans valeur ; si le marché franchit les 100 000 $, les gains potentiels restent illimités.
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Résumé
En dépit de la politique accommodante de la Fed, les principaux investisseurs institutionnels et market makers restent très sceptiques quant à la capacité de Bitcoin à franchir le seuil des 100 000 $. Pour les investisseurs haussiers, il demeure essentiel de suivre si les fondamentaux et le sentiment de marché pourront réellement soutenir une rupture durable.
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