Pour quelles conditions de marché les ETF sont-ils adaptés ?
Les ETF présentent des avantages sur des marchés unidirectionnels. Sur des marchés à double sens, les frais de friction sont plus importants. Prenons l’exemple de BTC3L pour observer la rentabilité des ETF selon différents contextes de marché :
3xBTC fait référence aux contrats perpétuels BTCUSDT à effet de levier x3 classiques
Marché unidirectionnel : hausse continue
Dans un scénario de « hausse continue », les ETF performent mieux que les contrats perpétuels à effet de levier x3 classiques (3xBTC). Voici comment le profit est calculé :
Le premier jour, le prix d’un BTC passe de 200 $ à 210 $, soit une variation de +5 %. La valeur liquidative (NAV) de BTC3L devient 200 $ x (1 + 5 % × 3) = 230 $ ;
Le deuxième jour, le prix d’un BTC passe de 210 $ à 220 $, soit une variation de +4,76 %. La NAV de BTC3L devient 230 $ × (1 + 4,76 % × 3) = 262,84 $ ;
Au total, la variation sur ces 2 jours est de (262,84 $ - 200 $) / 200 $ × 100 % = 31,4 %, soit plus que 30 %.
Marché unidirectionnel : baisse continue
Dans un scénario de « baisse continue », la perte subie lors du trading d’ETF est inférieure à celle du trading de contrats à terme. Voici comment la perte est calculée :
Le prix du BTC baisse de 5 % le premier jour. La NAV de BTC3L devient : 200 $ x (1 - 5 % × 3) = 170 $ ;
Le prix baisse à nouveau le deuxième jour, avec une variation de -5,26 %. La NAV de BTC3L devient 170 $ x (1 - 5,26 % × 3) = 143,17 $ ;
La variation totale sur ces 2 jours est de (143,17 $ - 200 $) / 200 $ × 100 % = -28,4 %, soit plus que -30 %.
Marché à double sens : d’abord hausse, puis baisse
Si le prix du BTC augmente puis redescend au niveau initial, les ETF ne présentent aucun avantage par rapport aux contrats perpétuels.
Le premier jour, le prix d’un BTC passe de 200 $ à 210 $, soit une variation de +5 %. La NAV de BTC3L devient 200 $ x (1 + 5 % × 3) = 230 $ ;
Le deuxième jour, le prix retombe de 210 $ à 200 $, soit une variation de -4,76 %. La NAV de BTC3L devient 230 $ x (1 - 4,76 % × 3) = 197,16 $ ;
La variation totale sur ces 2 jours est de (197,16 $ - 200 $) / 200 $ × 100 % = -1,42 %, soit moins de 0 %.
Marché à double sens : d’abord baisse, puis hausse
Comme dans le scénario précédent, si le prix baisse puis remonte exactement au niveau initial, les ETF ne sont pas un investissement idéal.
Le premier jour, le prix du BTC baisse de 5 %. La NAV de BTC3L devient 200 $ x (1 - 5 % × 3) = 170 $ ;
Le deuxième jour, le prix remonte de 190 $ à 200 $, soit une variation de +5,26 %. La NAV de BTC3L devient 170 $ x (1 + 5,26 % × 3) = 196,83 $ ;
La variation totale sur ces 2 jours est de (196,83 $ - 200 $) / 200 $ × 100 % = -1,59 %, soit moins de 0 %.
Attention : Les ETF sont des produits dérivés financiers à haut risque. Cet article ne constitue qu’une brève analyse et ne doit en aucun cas être considéré comme un conseil en investissement. Les utilisateurs doivent impérativement bien comprendre les produits et leurs risques avant toute transaction.
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