¿Qué es DeFi Yield Farming?

La agricultura de rendimiento permite a los usuarios ganar recompensas en criptomonedas por bloquear sus activos en grupos de rendimiento. Hay varias oportunidades para la agricultura de rendimiento, incluidos los fondos de liquidez, el staking y los protocolos de préstamo. Lo que todos tienen en común es que generan un retorno para el usuario en intercambio por poner a trabajar el fondo de este usuario. Es común que los agricultores de rendimiento utilicen protocolos que maximicen sus rendimientos, conocidos como optimizadores de rendimiento. Los yield farmers también moverán sus fondos en busca de los mejores rendimientos disponibles en el mercado.

A medida que DeFi se hizo más popular, muchos protocolos comenzaron a ofrecer recompensas más altas como incentivos para los stakers. Esto, sin embargo, a menudo resultó en APY anormalmente altos e insostenibles, algunos incluso por encima del 1000%. Una vez que estos APY cayeron como resultado de la disminución de las tesorerías del proyecto, los precios de los tokens a menudo desplomarse ya que los usuarios se apresuraron a vender el token cultivado. Resultó que la demanda de tales tokens estaba respaldada por las emisiones en lugar de su utilidad.

Con altos APY abundantes en el espacio DeFi, ¿cómo se estima el verdadero valor de los proyectos y su potencial de generación de intereses? Una opción es observar el rendimiento real de las criptomonedas de un proyecto.

Rendimiento real y sostenible frente a emisiones dilucionarias
Cuando describimos el rendimiento como "real", de lo que estamos hablando es de su sostenibilidad. Si los ingresos del proyecto cubren la cantidad de tokens distribuidos a los stakers, sus propios fondos no se están agotando. Teóricamente, el proyecto podría mantener el mismo APY en términos reales indefinidamente si los ingresos siguen siendo los mismos.

Sin embargo, también es común ver emisiones dilucionales, un escenario en el que un proyecto distribuye APY de una manera que es insostenible a largo plazo, más comúnmente agotando su tesorería. Si los ingresos del proyecto no aumentan, será imposible mantener el mismo nivel de APY. Dicho APY a menudo se distribuye en el token nativo del proyecto, ya que hay una gran cantidad disponible.

Los stakers también podrían estar cultivando estos tokens y vendiéndolos en el mercado abierto, reduciendo así su precio. Esto puede provocar un círculo vicioso en el que hay que dar más tokens nativos para ofrecer el mismo APY, lo que agota la tesorería aún más rápido.

Tenga en cuenta que, si bien el "rendimiento real" se otorga preferiblemente en tokens de primer orden, un proyecto que distribuya su token nativo también podría hacerlo de manera sostenible. #ContentStar