Últimamente he estado observando la tendencia del dólar estadounidense, y he notado que muchas personas todavía están algo confundidas respecto a las predicciones del tipo de cambio para 2026. En realidad, este problema es mucho más complejo de lo que parece a simple vista.

Primero, vamos con la conclusión: en el próximo año, el dólar probablemente fluctúe en niveles altos, con una tendencia a consolidarse débil y en rango, en lugar de depreciarse de manera unidireccional y significativa. Pero esto no significa que vaya a caer todo el tiempo; siempre que haya riesgos financieros globales o conflictos geopolíticos, el capital seguirá retornando al dólar, porque en esencia sigue siendo la moneda de refugio más importante.

¿Por qué sucede esto? He observado que la postura actual de la Reserva Federal se asemeja más a una actitud basada en datos, en lugar de una nueva ronda de subidas de tasas. Los datos de empleo no agrícola siguen siendo fuertes, y la inflación no cede fácilmente, lo que ha llevado a retrasar las expectativas de recortes de tasas. El consenso actual es que el camino de recortes será “lento, tardío y escaso”, e incluso algunas instituciones creen que en 2026 las tasas podrían mantenerse sin cambios durante todo el año, hasta que en 2027 haya un cambio en la política.

Pero la clave está en que, si en las próximas temporadas el empleo, los salarios y la inflación subyacente comienzan a desacelerarse, la postura de política monetaria aún puede volver a ser neutral o incluso expansiva. Por eso, la predicción del tipo de cambio no debe basarse solo en si suben o bajan las tasas, sino en las expectativas de cambio. El mercado ya ha reaccionado a esto, y no esperará a que las tasas bajen con certeza para que el dólar comience a depreciarse.

El índice del dólar actualmente oscila entre 90 y 100, y en comparación con su pico de 114 en 2022, ha caído aproximadamente un 15%. Pero detrás de esta cifra hay otro significado: la tendencia del tipo de cambio del dólar no solo depende de Estados Unidos, sino también de las políticas de bancos centrales en Europa, Japón y otros países. Si otros países también reducen sus tasas, el dólar no necesariamente caerá de forma significativa, ya que el tipo de cambio refleja principalmente la atracción relativa.

Creo que lo que más se pasa por alto es la tendencia a largo plazo de desdolarización. Desde que EE. UU. abandonó el patrón oro, los bancos centrales de otros países han comenzado a reducir sus tenencias de bonos estadounidenses y a aumentar sus reservas en oro, mientras que el euro, el yuan, los futuros del petróleo y las criptomonedas desafían la hegemonía del dólar. Pero esto es un proceso lento, que se mide en años, y no hará que en 12 meses el índice del dólar pase de 100 a 90 de forma inmediata. A corto plazo, el dólar sigue siendo central en las reservas y en los sistemas de liquidación global, y difícilmente será reemplazado en ese papel.

En cuanto a predicciones específicas del tipo de cambio, tengo algunas observaciones. Para el dólar frente al yen, Japón ha terminado con tasas de interés extremadamente bajas, por lo que la entrada de capital podría impulsar al yen, y en el futuro el yen podría apreciarse mientras que el dólar se deprecie frente a él. En el caso del dólar frente al nuevo dólar taiwanés, las tasas en Taiwán siguen a las de EE. UU., pero hay problemas internos, como la política de control de la vivienda, que impiden recortes de tasas sin más, y dado que Taiwán es un país exportador, una moneda más débil favorece las exportaciones, por lo que se espera una apreciación del TWD, aunque en menor medida. En cuanto al euro, actualmente está relativamente fuerte frente al dólar, pero la economía europea no está en buena forma; la inflación sigue alta, pero la economía es débil. Si el Banco Central Europeo reduce lentamente las tasas, el dólar podría debilitarse un poco, pero sin una caída drástica.

Si quieres aprovechar estas fluctuaciones en el mercado, a corto plazo debes seguir indicadores como el IPC, el empleo no agrícola, las reuniones de la FOMC y los puntos de referencia en la gráfica de puntos, que influyen en las expectativas de tasas. Si no haces trading intradía, puedes usar los niveles de soporte y resistencia del índice del dólar junto con las diferencias en las políticas de los países para buscar oportunidades de tendencia en semanas o meses. Para inversores a medio y largo plazo, diversificar en oro, divisas y otros activos puede ayudar a gestionar el riesgo de volatilidad del dólar.

Hablando del impacto de un dólar débil en otros activos, el oro suele beneficiarse, ya que se valora en dólares; una depreciación del dólar hace que el coste de comprar oro sea relativamente más barato. En el mercado de acciones, una bajada de tasas incentiva la entrada de capital, especialmente en tecnología y acciones de crecimiento, pero si el dólar se deprecia demasiado, los inversores extranjeros podrían mover su dinero a otros mercados. Las criptomonedas son aún más interesantes: un dólar débil significa menor poder adquisitivo, lo que generalmente favorece a las criptomonedas, ya que los fondos buscan activos que protejan contra la inflación.

En resumen, la predicción del tipo de cambio del dólar para 2026 requiere considerar políticas, economía y eventos de riesgo en conjunto. El dólar no se puede determinar solo por si suben o bajan las tasas, sino por la interacción de múltiples factores. En lugar de esperar pasivamente a que el tipo de cambio se mueva, es mejor anticiparse y posicionarse siguiendo la tendencia.