El 20 de abril de 2026, la Comisión de Valores de Hong Kong anunció un nuevo marco regulatorio que permite que productos de inversión reconocidos por la Comisión, tokenizados, se negocien en plataformas de activos virtuales con licencia en el mercado secundario. Este es un paso clave en la transición de Hong Kong desde la "emisión tokenizada" hacia la "negociación tokenizada", marcando una nueva etapa en la construcción del ecosistema de activos digitales en Hong Kong.

Puntos clave: La nueva regulación está dirigida principalmente a fondos abiertos tokenizados, que tras su tokenización podrán realizar operaciones en el mercado secundario en plataformas con licencia, permitiendo también la participación de inversores minoristas en servicios de negociación regulados. La medida permite que productos tradicionales de valores, una vez tokenizados, se negocien durante la noche y los fines de semana, y fomenta la liquidez las 24 horas mediante stablecoins reguladas y depósitos tokenizados. La directora general de la Comisión, Carrie Lam, señaló que el nuevo marco busca responder a las necesidades de los inversores en un entorno de mercado cada vez más cambiante e incierto. Los primeros productos serán principalmente fondos del mercado monetario tokenizados, y la Comisión ampliará su alcance según la evolución de la operación.

Contexto y significado: La actualización del marco no es una ocurrencia aislada. Hasta marzo de 2026, Hong Kong había lanzado al público 13 productos tokenizados, con un valor total de activos gestionados de 10.700 millones de HKD, lo que representa un aumento de aproximadamente 7 veces en comparación con el año anterior. En cuanto a licencias de stablecoins, instituciones como HSBC y Standard Chartered ya planean lanzar stablecoins en dólares de Hong Kong. El proyecto "Ensemble" de la Autoridad Monetaria también ha logrado avances significativos en la tokenización de depósitos y en la liquidación de transacciones de activos digitales. Este marco conecta la emisión, negociación y liquidación de productos tokenizados, formando un ciclo completo.

Impacto en el mercado y perspectivas: Tras la publicación de la nueva regulación, la reacción del sector ha sido positiva. OSL Group afirmó que la regulación enriquecerá los escenarios y ecosistemas de aplicación de los stablecoins en pagos y transacciones. El CEO de New Fire Group, Edward Wong, considera que Hong Kong ha adoptado un enfoque pragmático, comenzando con fondos del mercado monetario tokenizados, lo que ayuda a consolidar su posición como centro de finanzas tradicionales y activos digitales. Para los inversores, la liquidez de los productos tokenizados aumentará significativamente y la eficiencia de las transacciones se optimizará notablemente, aunque también deben tener en cuenta los riesgos de volatilidad asociados a las operaciones las 24 horas y las diferencias en los términos específicos de cada producto.